陳思進
剛看到這則新聞，8日，發改委、人民銀行、財政部、銀保監會、國資委5部委聯合印發了《2018年降低企業槓桿率工作要點》通知稱，要加快推進降低企業槓桿率各項工作，打好防範化解重大風險攻堅戰。要運用定向降準等貨幣政策工具，積極為市場化債轉股獲取穩定的中長期低成本資金提供支持。完善各類社會資金特別是股權性資金參與降槓桿和市場化債轉股的引導機制。
先科普一下化債轉股。
化債轉股即俗稱的“可轉債”（“可轉換債券”的簡稱），即Convertible bond，也可翻譯為“可換股債券”，是一種金融衍生品。債券持有人可以轉換為債券發行公司的股票，其轉換比率一般會在發行時確定。如果債券持有人不想轉換，則可以繼續持有債券，直到償還期滿時收取本金和利息，或者在流通市場出售變現。
對於投資者而言，可轉債最大的特點就是上不封頂、下有保底，可謂進可攻退可守。其特點是：
１、 可轉債具備了股票的長期增長潛力和債券收益較為穩定的雙重特性。在股市熊市中，可轉債的跌幅通常小於熊市的跌幅，避免了太大的損失；而在股市牛市時，可轉債漲幅又和股票漲幅接近；
２、 可轉債通常具有較低的票面利率，因為將可轉換債券轉換為普通股時，所換得的股票價值一般遠大於原債券價值。也就是說，可轉成股票的權利是對債券持有人的一種補償；
３、 不過，可轉債一旦轉換成股票之後，就和股票一樣了，不再具有債券保值特性了。
對於公司而言，用可轉債來融資的主要優點在於可以減少融資的成本；而對於投資者而言，降低了投資風險，進可攻退可守，特別如果股市在熊市之中，是個不錯的投資選項。
回到問題本身，從化債轉股的特性來看，可以有效降低企業槓桿率，增強企業資本實力，防範企業債務風險，而股市在資本市場中的流動性是最強的，是可以起到有效激活資本的作用。至於效果的程度有多少，那就要看具體操作情況了。
總之，這對於資本市場是利好，對未來的中國可持續健康發展是利好。
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