陈思进
刚看到这则新闻，8日，发改委、人民银行、财政部、银保监会、国资委5部委联合印发了《2018年降低企业杠杆率工作要点》通知称，要加快推进降低企业杠杆率各项工作，打好防范化解重大风险攻坚战。要运用定向降准等货币政策工具，积极为市场化债转股获取稳定的中长期低成本资金提供支持。完善各类社会资金特别是股权性资金参与降杠杆和市场化债转股的引导机制。
先科普一下化债转股。
化债转股即俗称的“可转债”（“可转换债券”的简称），即Convertible bond，也可翻译为“可换股债券”，是一种金融衍生品。债券持有人可以转换为债券发行公司的股票，其转换比率一般会在发行时确定。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。
对于投资者而言，可转债最大的特点就是上不封顶、下有保底，可谓进可攻退可守。其特点是：
１、 可转债具备了股票的长期增长潜力和债券收益较为稳定的双重特性。在股市熊市中，可转债的跌幅通常小于熊市的跌幅，避免了太大的损失；而在股市牛市时，可转债涨幅又和股票涨幅接近；
２、 可转债通常具有较低的票面利率，因为将可转换债券转换为普通股时，所换得的股票价值一般远大于原债券价值。也就是说，可转成股票的权利是对债券持有人的一种补偿；
３、 不过，可转债一旦转换成股票之后，就和股票一样了，不再具有债券保值特性了。
对于公司而言，用可转债来融资的主要优点在于可以减少融资的成本；而对于投资者而言，降低了投资风险，进可攻退可守，特别如果股市在熊市之中，是个不错的投资选项。
回到问题本身，从化债转股的特性来看，可以有效降低企业杠杆率，增强企业资本实力，防范企业债务风险，而股市在资本市场中的流动性是最强的，是可以起到有效激活资本的作用。至于效果的程度有多少，那就要看具体操作情况了。
总之，这对于资本市场是利好，对未来的中国可持续健康发展是利好。
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