斑馬消費 徐霽
最近，馮彪領銜的“牛散團”看到的幾乎都是壞消息。
幾年前，當他們攜20億巨資分別進入海南椰島和嘉應制藥時，應該不會想到今天的結果。
股價暴跌、投資嚴重縮水、控制權旁落、業績下滑面臨退市……均牽一髮而動全身。
資金問題已經出現，且在內部和外部徐徐爆發。
嘉應制藥控制權落空
2017年初，坐上嘉應制藥（002198.SZ）第一大股東之位，1年多後，馮彪帶領的“牛散團”——深圳老虎匯終在公司控制權爭奪戰中落敗。
期間，老虎匯曾與公司創始團隊就控制權展開拉鋸戰，一度雙方“化敵為友”，最終還是分道揚鑣。
中聯集信的突然殺出，老虎匯對嘉應制藥的控制權幾成泡影。
今年7月，公司第二大股東陳泳洪等3人，將所持股票的投票權授予中聯集信，中聯集信超越老虎匯成為公司第一大股東。
在最近公司召開的股東大會上，中聯集信提名的6名董事全部獲得通過，在9人組成的董事會中，老虎匯僅佔一席，中聯集信已對嘉應制藥形成了實際控制。
此前，老虎匯從前實際控制人手中高位接盤時，應是對嘉應制藥的控制權志在必得，甚至，一度宣佈自己就是公司的實際控制人。
公司創始人團隊出面澄清，老虎匯所持股份無法對公司形成實際控制。
對於公司控制權的爭奪，還出現了一些小插曲。
去年4月，陳泳洪等10個個人股東組成了一致行動人，對老虎匯的入主實施阻擊。但僅在短短一個月之後，協議解除，公司再次陷入無主狀態。
後來，老虎匯退而求其次，與第二大股東協議受讓其所持公司股權，最終，雙方價格沒有談攏，股權收購沒有完成。
老虎匯也曾表示要對公司股票進行大規模增持，以形成對公司的控制。不過，在隨後的時間裡，僅僅通過長安信託增持了公司少量股票，總共耗資不過億元。
牛散團投資失蹄
馮彪領銜的牛散團，以東方資本和老虎匯為平臺，在資本市場長袖善舞。
2014年和2017年，先後進入海南椰島（600238.SH）和嘉應制藥兩家上市公司，從幕後資本玩家走上前臺。
他們擅長“以小博大”，調動資金的能力讓外界側目。
數據顯示，東方財智2013年、2014年、2015年9月底的淨資產，分別為105.58萬元、1255.39萬元和8660.45萬元，但能動用十億資金入主海南椰島，山東信託在其中起到了重要作用。
在嘉應制藥一戰上，牛散團同樣彪悍。
老虎匯成立於2015年11月，收購嘉應制藥股權時，公司成立剛剛一年。到2016年10月底，老虎匯的淨資產剛過億元，營業收入不到1000萬，淨利潤剛過百萬。
卻能在短期內調動超過10億資金，成為嘉應制藥第一大股東。老虎匯表示，資金來源公司自有資金、股東借款和自籌資金。
在海南椰島的控制權上，海口國資“放棄抵抗”，東方財智通過信託計劃連續增持，得以全盤掌控。在嘉應制藥的控制權上，老虎匯試圖故技重施，但遭到了創始團隊的連續阻擊。
就目前來看，對兩家上市公司的投資，牛散團均慘敗。
當年，老虎匯以18.3元/股從黃小彪手中收購了公司11.27%股權，共耗資10.47億元，去年6月，通過長安權-股權併購投資1 號集合資金信託計劃分多次增持公司716萬股，耗資近億元。
目前，老虎匯合計持有公司12.68%股份，共耗資約11.47億元。現在，嘉應制藥股價6.22元計（8月21日收盤價），老虎匯持股市值約4億元，浮虧近7.5億元。
據媒體估算，東方系控制海南椰島耗資約10億元，目前所持公司股票市值約5.7億元，浮虧超過4億元。
投資虧成這樣，擱誰身上都心疼，畢竟，誰家也不是有個金山銀山。
牛散團也缺錢，所獲兩家公司的股權均已被全部質押。*ST椰島方面，公司管理層和控股股東東方君盛對公司股票增持的承諾雙雙延期。
內部問題頻發
東方君盛與老虎匯看似兩家獨立的公司，但通過分析雙方股東，可看出兩家公司存在密切聯繫。
兩家公司的法人代表均為李桂霞，馮彪均是第一大股東，分別持股40%和36%，除了馮彪之外，兩家公司還有另一共同股東高忠霖。
牛散團在分別進入海南椰島和嘉應制藥後，兩家公司業績均節節敗退，其中海南椰島已連續4年扣非淨利潤虧損，因2016年和2017年連續錄得虧損，2018年首度披星戴帽。
剛剛披露的半年報顯示，公司在今年上半年錄得鉅虧1.17億，今年如不能完成扭虧，公司必退市無疑。
嘉應制藥也好不到哪裡去，2017年公司首度虧損，虧損額高達2.15億元。
屋漏偏逢連陰雨，因為外部合同糾紛等原因，東方君盛所持海南椰島全部股權已被蘭州中院、貴州高院和杭州中院凍結或輪候凍結。
值得一提的是，蘭州中院的司法凍結竟是馮彪與東方君盛的借款糾紛所致。
2015年馮彪借款4000萬給東方君盛購置了北京的一處物業，約定借款期限為6個月。公司買下這處物業後，沒有充分利用也沒有產生現金流，4000萬借款也未歸還，於是馮向法院提請訴前財產保全。
同樣的手段馮彪也用在了老虎匯身上。在東方君盛收到法院財產保全文書的同一天，老虎匯也收到了蘭州中院的財產保全通知書，所持嘉應制藥股權被全數凍結。
目前，尚不清楚馮彪與老虎匯之間的糾紛因何而起。如排除其他的套路，實際控制與公司之間的借款糾紛，需要上升到司法手段，足可看出公司的內部管理存在不小問題。
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