上週五三大股指全面下跌，盤面熱點十分稀少。跌幅榜上鋼鐵板塊相對抗跌，截至收盤僅下跌0.24%，跑贏大盤。其中，*ST地礦表現較好，漲3.19%；另外韶鋼松山、三鋼閩光漲幅居前。
我們知道近期鋼材價格比較高，數據顯示鋼材價格上漲明顯。截至本月14日，螺紋鋼現貨4400元/噸，月漲幅7.3%，年漲幅也高達10.3%。我們認為支撐鋼材價格上漲的主要原因還是環保限產+旺季來臨需求增加，後續價格有望繼續上漲。
一方面環保限產持續發酵。本週生態環境部正式印發“2+26”限產方案徵求意見稿，8月20日中央環保督查組將進駐“2+26”、長三角和汾渭平原進行新一輪環保督查，督查範圍和強度較大，預計將對產量釋放產生較大的抑制作用。
在鋼材產量無法釋放的情況下，淡季行業需求依然具備韌性，庫存處於下行空間。哪怕在淡季，螺紋鋼社會庫存沒有出現大幅積壓，庫存絕對量處於近三年低位。鋼價走強的預期或被市場進一步強化，有望修復行業估值。淡季況且如此，一旦進入旺季又將如何呢？
另一方面是關於旺季即將來臨需求增加。本週財政部公佈《關於做好地方政府專項債券發行工作的意見》，要求地方政府在10月底前完成1.35萬億元專項債券發行，用於重點領域和在建項目的建設，加大基建領域補短板力度，基建增速有望觸底回升。這將直接增加鋼材方面需求。
這兩個因素或使鋼材價格未來兩個月可能會繼續上漲。同時目前申萬鋼鐵板塊動態市盈率仍只有9.2倍，接近歷史底部，具備估值修復的空間，鋼鐵行業值得各位關注。操作上，由於下半年影響行業的主要因素依然是環保限產，因此對於處於非限產區域的鋼企將最為受益。
投資者們可以關注核心標的三鋼閩光、韶鋼松山、華菱鋼鐵、柳鋼股份等。
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