業績增長的背後，國內運動品牌仍然存在隱憂。近日，國內四大運動品牌安踏(02020.HK)、李寧(02331.HK)、361度(01361.HK)、特步(01368.HK)發佈半年度業績報告，四家企業均實現營收淨利的雙增長。
國內體育產業近年來的規模化發展為運動品牌帶來不少發展機遇，然而，在安踏、李寧等品牌業績增長的同時，也有類似於德爾惠、鴻星爾克、匹克等品牌的逐漸消亡，或逐漸淡出大眾視野。業內人士表示，目前國內運動品牌正處在洗牌期，未來或將出現一到兩家巨頭。
然而，四大品牌業績增長背後，也存在隱患。業績增速緩慢、主品牌增長乏力、產品同質化嚴重、存貨較高等痛點仍然籠罩整個行業。業內人士分析稱，國內品牌依然處在“比價格”的傳統階段，產品同質化嚴重，未來還是會走向品類細分。
營收淨利均雙增，淨利潤李寧墊底
運動市場持續增長，國內運動品牌業績也正在持續增長。截至8月29日晚，國內四大運動品牌安踏、李寧、361度、特步均發佈了半年度業績報告。藍鯨產經記者查詢以上四家企業業績報告發現，其業績均出現營收淨利雙增的現象。
其中，業績最為亮眼的安踏實現營業收入105.53億元，同比增長44.1%，是四家品牌中唯一一家營收破百億的企業。實現淨利潤19.45億，同比增長34.0%;毛利率為54.3%，同比增長3.7%。
李寧實現營業收入47.13億，同比增長17.9%;淨利潤為2.69億，同比增長42%。毛利率增長一個百分點至48.7%。361度營業收入30.16億，同比增長7.8%;淨利潤3.35億，同比增長5.3%;毛利率為41.6%;特步國際營業收入27.29億元，同比增長18%;淨利潤3.75億，同比增長21%;毛利率為43.7%。
鞋服行業獨立分析師、上海良棲品牌總經理程偉雄在接受藍鯨產經記者採訪時表示，目前國內大健康產業正在興起，對於運動品牌來講正處在洗牌階段。目前安踏處於國內運動品牌的老大位置，而李寧正在處於修復期，361度與特步正在轉型階段。
值得注意的是，身處第二梯隊的361度與特步，雖然在營業收入上略遜一籌，但是淨利潤均超過了李寧。對此，程偉雄告訴藍鯨產經記者，李寧正處於恢復期，如果沒有戰略上的重大改變，很難超越安踏。然而，李寧也是“瘦死的駱駝比馬大”，361度與特步也很難將其超越。而李寧的問題在於其經銷模式，它在採取直營模式的同時，還要採取批發模式，近年來更是在電商上加大投入，通過大量線上業務形成毛利，必然會影響純利潤。
業績增長下的隱憂
各大品牌的業績增長與其年輕化戰略多密不可分。安踏表示，其營收淨利均實現大漲主要因服裝銷售強勁增長所致。雖然今年安踏未透露FILA的營收，然而，公開資料顯示，安踏曾在2017年中期業績發佈會上稱，FILA的營收佔比已經接近安踏全部營收的30%。
而李寧則靠兩次時裝週進入大眾視野。今年2月，紐約時裝週上李寧“悟道系列”將中國古老的工藝與現代時尚風格結合，在進軍國際化戰略上邁出一大步。今年6月21日，李寧亮相巴黎時裝週再一次引發時尚行業的關注。值得注意的是，雖然李寧開始走上國際舞臺，但其海外市場表現卻不盡如人意。據瞭解，其國際市場收入約為7364萬元，較去年同期下降19.5%。
而特步則成為《中國新說唱》節目“官方指定運動品牌”，並在今年6月簽下樂華七子NEXT。體育營銷也成為運動品牌打造影響力的重要方式，近日，孫楊的“穿衣門”風波恰恰反映了安踏與361度的品牌營銷之戰。為實施專業運動戰略，特步還成為贊助馬拉松賽事最多的本土運動品牌，共贊助14場跑步活動。
程偉雄告訴藍鯨產經記者，就安踏而言，FILA為其業績貢獻了很大的力量，這證明其踩準了風口，及時引進國外品牌，為企業帶來了利潤，但這也恰恰證明了其自身品牌的短板。靠引進品牌只能獲取短期利潤，從長遠來看並沒有好處。
“而體育營銷也只是各品牌廣告競爭的一種表現，目前國內運動品牌還是在走這樣的傳統路徑，而沒有做好品牌細分。品牌自身技術含量不夠過硬，是無法和耐克、阿迪等國外品牌競爭的。”程偉雄說。
主營業務乏力，產品同質化嚴重
近年來，中國體育產業的規模化發展給運動品牌帶來了不少機遇。公開資料顯示，在2018年全國體育產業發展大會上，國家統計局發佈公告稱，2016年我國體育產業總規模(總產出)為1.9萬億元，增加值為6475億元，佔同期國內GDP比重為0.9%。據國家統計局核算司副司長張冬佑介紹，從國家體育產業內部結構看，體育用品和相關產品製造的總產出和增加值最大，分別為11962.1億元和2863.9億元，佔國家體育產業總產出和增加值的比重分別為62.9%和44.2%。
隨著體育產業的發展，國內運動品牌也迎來風口。然而，也有類似於德爾惠的品牌正在死去，鴻星爾克、匹克等品牌也正在逐步淡出大眾視野。就連業績增長的四大運動品牌，背後也存在隱憂。
從存貨來看，安踏、李寧、361度、特步存貨分別為22.74億、11.59億、8.41億、10.28億;平均存貨週轉天數分別為83天、85天、85天、104天。程偉雄向藍鯨產經記者表示，這樣的數據與國外品牌相比仍然有差距，這恰恰反映了國內運動品牌的行業通病，證明企業壓貨較多，而這對企業的產能規劃、產品開發、供應鏈管理、門店坪效都是一個考驗。
另外，業績增速緩慢也成為行業發展的瓶頸。從數據來看，營收增速最快的安踏僅增長44.1%，李寧淨利潤增長42%位居榜首。
程偉雄表示，雖然目前體育品牌正處在發展風口期，但是國內品牌比較偏同質化，主品牌已經增長乏力。目前四大品牌都推出了兒童系列，但事實上兒童服裝市場也已經“人滿為患”，同樣增長乏力。目前的國內品牌依然處在“比價格”的傳統階段。
“未來的品牌還是會走向品類細分，專門做某一個品類，使品牌更加精細化，會有很大的發展空間，比如亞瑟士專門做跑鞋。目前特步做了一些產品細分，但還是不夠精細。國內運動品牌差異不明顯，還未有巨頭產生，未來產業將進一步聚焦。”程偉雄表示。
關鍵字： 四大運動品牌
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