應習文（民生銀行研究院宏觀分析師）
6月CPI環比下降0.1%，同比上漲1.9%，符合市場預期。從分項看，食品價格依然是CPI環比下降的主要因素，其中鮮果鮮菜受氣候良好大量上市影響價格環比下跌，但豬肉價格連降3個月後小幅反彈，已逐步企穩，預計未來食品價格繼續下降的空間有限。非食品方面，藥品價格上漲推動醫療保健類價格環比上漲0.2%，同比上漲5%，醫療近年來一直是CPI八大類品種中漲幅最大的，後續相關平抑藥價政策出臺值得關注。其它非食品中，交通價格上漲幅度最大，主要受國內成品油調價影響；衣著價格季節性環比下降0.2%；居住、教育文化娛樂均環比上漲0.2%。上半年整體CPI同比上漲2.0%，較去年加快0.4個百分點，預計下半年通脹壓力仍將保持溫和水平。
6月PPI環比上漲0.3%，同比上漲4.7%，較5月上升0.3個百分點，略高於市場預期。受國際油價變動影響，能源類價格漲幅領先，有色金屬、黑色金屬漲幅居次，目前價格上漲壓力仍集中在產業鏈上游。上半年整體PPI同比上漲3.9%，較去年全年下降2.4個百分點。
6月份核心CPI同比上漲1.9%，與上月持平，環比上漲0.1%，較上月加快0.1個百分點。結合CPI、核心CPI、PPI三者來看，當前通脹壓力集中在上游，但預計下半年PPI將出現衝高回落，與CPI差距呈縮小態勢，整體通脹壓力溫和，暫不對貨幣政策邊際寬鬆產生掣肘。
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