主持人：今年中報情況來看，房地產行業的業績應該說還是不錯的，不過大家還是有一些疑慮，比如說在房住不炒這樣等多項政策下，房地產企業未來的增長是不是會遇到天花板？
房地產市場還會維持比較平穩的狀態
中泰證券房地產行業首席分析師 倪一琛：整個市場對房地產行業也確實有這樣的預期，所以說房地產這個板塊的估值也是相比其他板塊處在一個比較低的水平，但是我們認為總體來說未來十年，甚至二十年房地產這個行業還是會維持一個平穩健康的狀態。首先我們從城市化率的角度來看，現在我國的城市化率是57%左右，一般來說，發達國家是80%左右，整個國家在30%—70%城鎮化率的過程當中，其實城鎮化都是加速的，所以說未來商品房市場還是有一箇中長線需求的支撐。其次我們也觀察到，現在很多居民想要去兌現自己的改善型住房需求，也就說消費升級是在不斷演繹的，所以說房地產整個市場還是會維持比較平穩的狀態。
另外我們看到很多房企，他們也觀察到了以後的增長可能會有一個瓶頸，因此他們選擇在這幾年進行存量業務的轉型，比較典型的比如說長租公寓，或者是商業領域，或者是物流地產領域，這些也是政策比較扶持的領域。
主持人：今年地產股的表現，前7個月可以用慘烈來形容，比如說萬科、保利這些龍頭股的股價幾乎腰斬，為什麼會跌的這麼多？
成本上升和棚改貨幣安置比例下降使地產股承壓回落
中泰證券房地產行業首席分析師 倪一琛：
主要是有兩方面的因素，股價一般來說反映的是對於未來的一些預期的變化，首先今年是資管新規落地的第一年，很多房地產公司由於有比較多的表外融資，包括信託、非標，所以說市場擔心這些房地產公司的現金流會不會有問題，這也倒逼了這些房企他們發債成本和融資成本的上升，這個是第一個原因。
第二個比較大的因素，是因為今年棚改貨幣化安置的比例是下降的，也就是我們所說的國開行PSL，這一塊的比例是下降，所以說大家擔心三四線城市樓市的銷售是否能夠繼續持續。
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（本期製作：許德鈞 稿件來源：央視財經頻道《交易時間》 微博@央視交易時間）
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