一、利用毛利率比較行業
在比較行業的時候，毛利率是非常有用的。
這個方面，我感覺理論分析沒價值，但是一看圖，眼睛肯定立刻一亮。
我們那白酒三巨頭和三“建”客來比較：
可謂特徵及其鮮明啊。
再欣賞一組消費股的毛利率：
一般好的公司，毛利率比較穩定，業績起伏，一般是銷售數量的變化導致。張裕、青島啤酒、海天味業、伊利股份、雙匯發展，各自守著自己的毛利率，可謂特徵鮮明（貌似液體比固體好啊，哈哈，亂彈琴，不要當真）。
如果研究一個行業，先把排名前幾的公司拉出來，看一眼毛利率，或許是不錯的選擇。
二、利用毛利率比較股票
毛利率系列第一篇文章，我就提到過，毛利率不是判斷股票好壞的絕對指標，更像是一個側寫。
然而，毛利率並不是完全不能用於評估公司的優劣。
看看這種情況：
你賣酒，我也賣酒。
你賣榔頭，我也賣榔頭。
你賣鐵鍋，我也賣鐵鍋。
這種提供相同（相似）產品、服務的公司，其毛利率的參考意義就非常大了，這種情況，毛利率一般（大概率）代表企業的“掌控力”。
還是拿白酒舉例：
想一想，為什麼茅臺的條子比其他長一截？
答：茅臺高端酒賣的多，賣的好。
當然，這是大家熟悉的行業，不說也罷，但是如果到了一個我們不熟悉的行業，那毛利率的參考意義就凸顯了，拿管道行業舉例（你賣管子，我也賣管子，這裡選的都是塑料管子，屬於提供相似產品）：
誠然，光從這個圖上，是推斷不出來絕對的哪個公司更好的，因為毛利率必須在銷售額的基礎之上看才有意義。
但是，毛利率明顯高出業內其他公司一截，具有非常重要的參考意義。
猜猜這裡面哪家公司最好？
在一個同質化競爭的行業，出現了一家毛利高、銷售額也高的“雙高”企業的話，那麼至少，這個行業的這家公司值得長期關注。
淨資產收益率 = 銷售淨利率×資產週轉率×權益乘數
杜邦公式的三個因子，我們稱為公司的“三圍”，利潤率是很重要的一個“圍”，值得關注。
閱讀更多 雪球 的文章
