陷入“裁員風波”的途牛，雖然三季度非美國通用會計準則下扭虧為盈，但要使股價真正反轉向上，還得拿出讓人興奮的財務數據。
01
裁員離職風波不斷
部分途牛的員工可能至今仍心有餘悸：
2017年12月21早上9點半左右，有爆料稱大約400名途牛員工突然被辭退，要求員工收到通知後立刻收拾東西走人，研發部的甚至連電腦也不需要拿回來了；
2017年12月22日，途牛正式發佈裁員通告，聲明稱：“公司基於加強長期核心競爭力、持續提升用戶體驗的戰略規劃，近期對研發組織結構進行調整，實現統一管理。”還表示途牛將嚴格遵循國家相關法律法規，確保相應人員權益；
2017年12月23日，途牛再次回覆，表示經過調查，裁員人數實際上不超過200人，佔公司比重比例不超過3%。
春節臨近，在這樣的關頭遭遇這樣的事情，沒有人能好受，哪怕離職員工拿到的補償看著還行。據報道，這不是途牛第一次裁員，2016年8月，途牛CMO陳福煒被媒體爆出離職，而部分地方分公司已有管理層主動離職或被解聘，部分基層員工也證實存在“被離職”現象。
和裁員幾乎同時發生的，還有途牛的虧損。從2014年上市以來，途牛一虧再虧，2016年度第二季度，更是鉅虧7.7億元。在非美國會計準則下，2014、2015、2016、2017前兩個季度的淨虧損分別為：4.087億元、13.405億元、22.088億元、4.391億元，過去4年淨虧損累計44億元。
裁員、虧損，途牛卻表示，這很正常。
02
裁員節流為盈利？
途牛的工作人員回應裁員時表示，這是優化組織架構的需要，便於實現統一的管理。通過核心項目的集中運營，加速提升產品，服務效率提升，從而可以為客戶提供更優質的服務。
這話聽起來似乎有幾分道理，對於正在遭遇困境的企業來說，無疑是最能收到效果的一種策略。網友爆料稱，攜程、同程等在線旅行社都曾經在轉型中大量裁員，證明了這確實不是一件新鮮事，尤其是對於途牛這樣連年虧損的公司來說，裁員是一種相當快速且直接的節約成本和開支的方法。
但是，用裁員來達到盈利，聽起來總感覺讓人不那麼舒服。一個企業，如果需要靠裁員來實現這個目的，那難免讓人懷疑：其內部是否出現了一些問題。
而此次根據離職員工爆料出來的，則是途牛研發體系人力過剩；加薪體系不合理，合適的員工沒有得到應有的加薪；管理層混亂，規則施行總是出現意外；計劃性裁員比較頻繁，員工沒有歸屬感和榮譽感。
裁員是一把“雙刃劍”，需要三思而後行。沃頓管理學副教授亞德里安·喬戈爾曾警告說：“單純的裁員是不明智的做法……沒有一家公司僅憑裁員就能獲得成功。”其中一個風險是：裁員可能會裁掉那些擁有重要知識與經驗的員工。
03
何時真正扭虧為盈？
一個值得關注的問題是：在激烈的OTA市場競爭中，途牛儘管一直在強調差異化，但與攜程等巨頭相比，差距還是比較大，問題到底出在哪？明年能否交上靚麗的成績單扭虧為盈？
根據不久前途牛發佈的三季報顯示，在連續虧損之後，“非美國通用會計準則”(Non-GAAP)的標準下，單季度首次實現盈利3970萬元。但這與攜程12億元的淨利潤相比，顯得尤為寒酸。而在美國通用會計標準下，途牛三季度依然虧損2930萬元。
這主要是因為，途牛主打的跟團遊和打包旅遊產品整體利潤比較低。但是，在今年第三季度的淨營收中，途牛打包旅遊產品的淨營收佔總營收的四分之三。在競爭更為激烈的當下，盈利模式的過於單一，加上核心管理層的流失，途牛的形勢顯然不容樂觀。
途牛的股價走勢已經清晰地反映了資本市場的謹慎和擔憂。2014年5月途牛在納斯達克上市之後，股價曾走出了一波短暫的上攻。至2014年8月8日創出24.99美元的新高之後，此後3年多的時間，一路震盪下行，在今年11月2日創下了6.69美元的新低。
從11月2日至今，途牛股價在三季報的刺激下，短暫向上進行了攻擊，11月20日最高上摸9.88美元。此後又震盪向下，截至牛牛觀察發稿，12月26日收盤價為7.90美元。分析人士稱，途牛股價若想真正反轉向上，沒有大的利好，看來還不是不行的。
那麼，未來的大利好在哪呢？金融等新產品異軍突起？被攜程或京東收購？……暫時依然難以看到希望。
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