互链脉搏按：
不久前，币圈经历了一波“归零潮”，潮水退去，空气币也现了原形。但实际上，区块链领域对于空气币的界定并不清晰，正如潮涨之时，难分裸泳之人。这些空气币项目或以圈钱为目的，将区块链的水搅浑；或怀有较好愿景，却也无奈渐渐归零。
本期互链脉搏线上圆桌论坛邀请到，区块链共识经济学理论提出者、中央财经大学财经研究院副研究员陈波，TokenInsight联合发起人、COO左常柏，区块链媒体互链脉搏首席内容官曹元，一同分析空气币的特征、危害及如何避免成为空气币。
嘉宾简介：
区块链共识经济学理论提出者、中央财经大学财经研究院副研究员陈波
TokenInsight联合创始人、COO左常柏
互链脉搏首席内容官曹元
互链脉搏：感谢三位嘉宾参加本次互链脉搏举办的空气币主题圆桌讨论。“空气币”是区块链领域中常会碰到的一个词，您如何理解空气币，空气币通常有哪些特征？
曹元：空气币其实是区块链2.0时代的产物，也是一种试错。当以太坊创造出智能合约的区块链形式时，应用仿佛就在眼前。但由于当下技术环境、政策法规及其他因素的不匹配，造成了空气币的泛滥。
在我看来，空气币会有三种表现形式。第一种形式是，项目在推进某项设想的应用时，现有的技术条件、资源要素并不匹配，使之无法实现落地。第二种形式是，仅披着区块链的外衣，不以落地为目的、只想发币的项目。第三种是，在项目进展过程中，团队技实力不强，项目遭到攻击，而造成的失败。
空气币的特征也有三点。第一，从币价来看，空气币正在归零。第二，项目无法继续进行，出现停更的现象，代码无人写、人员跑路等。第三，项目被交易平台下架。
陈波：首先，我认为判断项目是否为空气币，关键在于项目是否有与实体经济挂钩的机制。
通常而言，稀缺性是衡量一件事物价值的标准，若没有稀缺性，事物就会失去意义，便不会有价格和价值。其本身的价值为零的情况下，归零也只是其回归原始状态的必然结果。但期间，许多空气币项目会通过所谓的科学管理去操纵价格的波动，使币价有涨有跌，给投资者传递错误的信号，使之认为空气币是有价值的，并有升值的可能。
其次，要判断项目有没有形成一个真正有效的共识，这个共识应该是可持续发展的长期的共识。
最后，还要看项目运行过程中是否有真正有价值的资产投入，尤其是法币资产。项目若没有法币投入，那么通证就没有定价基准，其价格便是空穴来风的，也就会成为所谓的空气币。
左常柏：我的观点与二位有相似之处，在此前TokenInsight制定的“违法违规币”评级模板中，总结了这类币种的特点，同样适用于空气币。
第一点是，信息公开较少：未开源，无白皮书；没有任何渠道能查询区块地址；团队资质未公开；无基金会或运营主体相关信息，内外部管理独立性存疑；通过融资获得的资金去向不明，无外部审计。
第二点是，项目具体落实形式模糊：仅凭一个模糊概念即发币，落地可能性极小；自称“区块链”、“加密货币”，而实际未采用区块链技术，也无应用场景。
第三点是，运营模式存在巨大风险：二级市场流通性差，仅可在发币方指定的某一个平台中进行交易；仅能够用法币买入，不能卖出直接获得法币，或者法币交易存在“锁定期”、“冷冻期”；内在价值低，激励机制落后。
其实，由于市场还处于早期阶段，部分项目在技术研发、商业落地等方面存在许多不确定性，但又过早获得较高的估值，破发的可能性就极大，但很难对空气币进行准确的判断。所以，我们会制定一些指标，比如社区所谈论的话题核心是技术、还是币价；项目的技术进展、市场表现等，从而进行综合的判断。
互链脉搏：近期币价崩盘，很多“币”归零或几近归零，您认为这种归零是体现了空气币的没有价值吗？
曹元：我认为归零，其实体现了空气币的价值就是零。因为空气币最核心的特点是，无法实现落地，因而就无法产生价值，所以归零成为其必然结果。
目前，市场上仍有许多人炒作归零币，就如股市炒作仙股一般，本质上是庄家解套的方法，这需要投资人提高警惕。
【“仙”(仙：cent)的音译是香港人对英语“cent”（分）的译音。仙股就是指其价格已经低于1元，因此只能以分作为计价单位的股票。】
左常柏：所谓归零，其实是大家对项目失去了共识。因为价格由价值决定，项目如果归零，则是其价格再市场上不被认可。目前市场上，大部分没有人支持和认可的团队，基本上都是不做事情的团队，也就是失去了价值。但若一个项目价格跌得很低，但代码仍持续更新，团队仍持续做落地业务，那也不能一概否定其价值。
陈波：空气币本身并没有对应的实际资产，是子虚乌有的，其既不能反映成本，也不能反映收益，价格也就毫无根据。
互链脉搏：您认为空气币大量出现的状况，会给区块链领域带来怎样的危害？
陈波：最直接的危害是，任何人都可以融资、发币，市场缺乏监管的情况下，会造成许多诈骗、传销事件的发生。
实际上，金融市场中每一个行为都被监管，才是合法的，这样项目的资产诚信才有确保。但在空气币体系中资产的来源、去处皆不明，项目真实信息被扭曲，一份白皮书就可以包装出一个项目，最后却没有体系化的监管去确保项目资产的真实性，这将会导致许多违法行为的产生。
曹元：我认为空气币的大量出现会带来三个危害。
第一个危害是，导致共识的破灭。当以太坊出现后，尤其在2017年ICO达到了一个高峰，实际上公众对区块链的发展形成了一个共识，就是它能够改变未来、颠覆世界。但是空气币的大量出现，使人们意识到区块链要实现落地，并不如想象般美好，对于区块链的共识也正在动摇。
第二个危害是，影响区块链的声誉，世界各国都有大量“韭菜”因空气币而被血洗。提起区块链，许多人认为是诈骗，这不利于区块链的发展。
第三个危害是，从投资人角度看，空气币带来了史上最严重的一次资产泡沫的破灭，这种破灭会给投资人带来损失。
左常柏：我同意上述两位的部分观点。
首先，从短期内看，在一个相对小的资本市场中，若全是劣质资产，则会导致市场的流动性下降、原有的参与者离开市场，进而推动监管趋严。
但对于中长期投资者或真正相信区块链市场的行业人士来讲，这些空气币涌现并被剖露出来是好的现象，此后，公众可选择的将越来越集中于真正做事的好团队、好项目。
互链脉搏：目前，有些项目无实际应用场景，仅以圈钱为目的，可直接归为空气币。但还有些项目有较好的愿景，只是迟迟无法实现落地，这样的项目算是空气币吗？
左常柏：我认为空气币项目就像是做早期投资一样，项目经历天使轮、A轮、B轮，每个阶段的淘汰率都是80%。现在强制要求一个只有天使轮或A轮资质的项目，去拿一个已经上市项目的市值，那项目可能就会突然破发。
而是否将项目归为空气币的界限其实很难划定。若项目提出一个“不切实际”的愿景，却迟迟无法实现落地，则要看其“不切实际”的程度，是以自身的10去争取实现15的效果，还是以自身的10去做1000的效果。前者是可以期待的，后者则应算为空气币。
陈波：一份白皮书或是几篇产品宣传的新闻报道，无法使人准确的判断项目的真假。判断项目需要以其后续的行为为依据，这些行为是否促使它产生真实的资产，是否使它真正将通证价值填充进去。如果项目始终无法做到以上两点，无论其初始动机怎样，实际上都可以归结为空气币。
这是一种时间维度的划分，同理而言，对于通证，监管部门起初较为宽松，并非直接打压。但随着不断发展，不能将价值注入的项目越来越多，因此而跑路的项目也越来越多，针对这些违法行为，国家也进一步加强监管。
曹元：综合两位所说，我认为可分两种情况。
第一种情况是，项目进行五、六年还无法实现落地，就应当划为空气币。因为在大多数区块链项目的白皮书中，基本都将两至三年设立为落地时限，若超过五、六年，就证明其白皮书中的时间规划、实现步骤基本都落空。
第二种情况是，部分项目在运行过程中产生一些调整，它仍朝着落地的方向努力，这就不能算为空气币。但期间，需要不断与整个项目的社群达成新的共识，让整个社群理解项目的新共识，再一起推动项目落地。
互链脉搏：针对空气币泛滥的现象及空气币带来的危害，您认为如何设计一个区块链项目，以及如何设计TOKEN，才能使项目避免成为空气币？
陈波：我认为，要使token有价值、项目不归零，最核心的前提是，项目所设计的token应具有稀缺性，不应像现在一样，发行人自行定义发行多少、怎样发行token。
首先，避免成为空气币，项目就要与一些真正具有稀缺性的资产挂钩。这里我所说的稀缺性可以从两个维度来讲。
一种是相对简单的，将现实生活中的优质资产放到链上，资产本身在法币环境下就具有稀缺性，放到区块链上，相当于借助新的平台发挥其稀缺性的作用。
另一种是能够反映行业发展趋势的数字资产，这种资产本身具有共识基础。
其次，token发行后，要注重提高行业的共识，使之从没有共识到变得有共识，同时不断推动共识向可计算化、可量化、指数化、份额化的方向发展。
左常柏：我同样认为，首要的是，需将token生态与实体资产或现阶段大家所能理解的资产挂钩。其次是，团队应注重项目的设计，加强对项目的投入程度，并注重生态的建设。
曹元：要避免成为空气币，则要满足几个条件。
第一个条件是，项目需可以解决当下存在的问题，尤其是传统互联网环境下无法解决的问题。
第二个条件是，运用区块链具有必要性。若当下的问题，因成本或政策法律原因无法解决，也并不代表一定要通过区块链解决，它可能只是需要时间。
第三个条件是，需尽可能从最小的token的价值转换或价值交易为出发，若可以走通，这个项目才有一个基础的原点。如果设计一个区块链项目，交易双方没有任何交易的愿望或动力，没有产生博弈的想法，那这个项目本身存在问题。所以需要找到这样的原点，以此为基础来发展整个区块链项目。
第四个条件是，token要积极拥抱监管，虽然中国监管不允许ICO，但并不是对区块链进行封杀。项目应避免因监管问题而成为空气币。
还有就是，项目基础的token设计要符合落地的实际情况、项目要重视技术发展。
最后，我认为在目前的情况下，原生性的区块链项目并不容易做，较理想的情况是，在实体经济的基础上进行区块链改造。
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