今年2月份以來，隨著市場利率不斷下滑，餘額寶的收益率也是持續下跌，尤其是近一兩個月跌幅非常大，前幾天餘額寶出現首隻年內跌破3%的貨幣基金，銀華貨幣基金A七日年化收益率為2.893%，在餘額寶的10只貨幣基金中收益墊底。
之前跟大家聊過如何投資貨幣基金，今天來跟大家聊聊投資貨幣基金都需要注意什麼，來保證我們有一個相對穩定的收益。
首先要打破大家認知上的一個誤區，就是貨幣基金的收益真的沒什麼波動嗎？實際上，我們感受不到波動主要是因為，市面上常見的貨幣基金，都採用攤餘成本法來計算收益。也就是說，把收益平攤到每一天，讓投資者看到每天有多少收益進賬。用這個方法顯示收益，就容易使人產生“保本”、收益穩定不變的錯覺。
舉個例子來說吧：假設，一隻貨幣基金中包含一筆債券資產，現價是99元，約定100天以後到期後按100元面值兌付，也就是說100天增加1元的收益。使用攤餘成本法就是將這100天賺的1塊錢收益平攤到100天裡，變成每天增加1分錢。這樣看起來，就是每天都有收益的。但假設，不用攤餘成本法來計算，而是像其他基金一樣，根據投資品價格的波動來計算收益，用淨值的形式來顯示，那麼，貨幣基金的淨值也會有很大波動，甚至也有可能會顯示為負數。
不過話說回來，貨幣基金的風險還是極低的。咱們要看基金的收益和風險，就要看它投資了什麼。貨幣基金主要是將資金投資到了銀行存款、債券和逆回購當中。指旺君帶你分別來看看這三類資產吧：關於銀行存款，相信大家都知道是什麼，風險幾乎為零。不過與咱們個人的普通存款不同，貨幣基金的存款形式為銀行協議存款，獲得的利率也要比咱們普通個人的存款利率高出不少。而債券呢，就包括國債、金融債、銀行同業存單等等，風險也是很低的。最後的逆回購，聽起來很陌生，但其實也嚴格要求有國債、票據等質押才能交易，可以說是幾乎沒有風險了。就現在來看，根據數據報告，規模靠前的貨幣基金，都將大部分資產投資於銀行協議存款，還是非常安全的。 貨幣基金的資產配置，決定了它的投資風險非常小，那我們再來看看貨幣基金的收益。市面上的貨幣基金，好的收益率大概是4%、5%這樣的水平，差的大概是2%左右。既然風險都很低，收益也都差不了太多，那麼投資貨幣基金時，是不是閉著眼睛隨便買呢？並不是。 考慮到貨幣基金的認購、申購、贖回都沒有任何手續費，所以指旺君建議大家根據歷史業績來挑選一些老牌的成立較早的貨幣基金，因為這類貨幣基金經過多年的市場歷練，相對來說收益更穩定。 從長期來看，貨幣基金的收益率與市場利率有關；而從短期來看，貨幣基金的收益率又與市場當時的流動性、債券到期時間、基金申購和贖回等因素有關。所以，我們不能只關注貨幣基金短期的業績表現。
舉個例子來說，比如一隻貨幣基金的持倉中，有資產集中在某一日到期，那麼收益率就會大幅上升，但這並不持久，過不了幾天收益率就會回落到正常水平。比如有時候一些貨幣基金的七日年化收益率會瞬間飆升至6%甚至7%，如果你在這個時候決定大筆買入就錯了，因為幾天過後它的收益就會迅速回落，並不適合放入太多資金。 除此以外，如果你細心觀察，還會發現，貨幣基金收益率比較高的時間點往往會集中在：季末、年末、還有節假日。因為這些時期往往是市場上資金短缺的時候，但同樣地，這種高收益也是不持久的。所以，我們要記住，在參考歷史收益率的時候，要儘量觀察長期水平，而非眼前的短短几天的收益均值。 對於日常的現金管理來說，將貨幣基金當成活期存款來用還是很安全、很靈活的。畢竟，貨幣基金髮生虧損的可能性還是極小的，而且買入賣出也非常方便。而對於保值增值的目標來說，還是要參考一下我們前面講的投資技巧，根據目標做好合理的資產配置。
閱讀更多 指旺財商課 的文章
