近期鋰電池板塊雖有反彈但不是很顯眼，但公司消息層面上消息也比較多，比如近期的恆大布局新能源車的消息，還有今天當升科技和鵬欣資源戰略合作的新聞，關於鋰電池材料方面還是有值得我們關注的內容。
所以今天火星君給大家帶來鋰電池產業後進者——億緯鋰能（300014）最新的研報，請大家過目。
公司簡介：
公司自2001年成立，到2008年鋰原電池市佔率全國第一，短短8年時間成就鋰原電池龍頭，公司創立之初即具備成功者基因。2010年，公司結合自身優勢，從消費類電池開始切入鋰離子電池領域。
2018年H1，公司實現營業總收入18.84億元，同比增長40.15%；實現歸母淨利潤1.59億元，同比下滑31.72%，扣除去年同期轉讓麥克韋爾控股權的處臵收益1.22億元后，同比增長44.23%，上漲勢頭強勁。
新時代證券認為公司未來有幾大看點：
1.鋰離子電池業務後來者居上
從主營構成來看，鋰原電池強者更強；鋰離子電池後來者居上，已成為公司主業，2018年H1佔比達到67.4%，新能源汽車用動力電池市場空間巨大。所以隨著公司動力電池產能的擴大和市佔率的提高，其佔比會會越來越高。同時從毛利率來看，綜合毛利率相對比較穩定，2018H1略有下滑，主要是由於低毛利率鋰離子電池佔比提升所致。
2.持續的研發投入
近年來公司研發支出不斷增加，從2015年的0.71億增加到2017年的2.33億元，2018年上半年公司研發投入為2.59億元，同比增長258%，已超過國軒高科同期的研發投入，達到寧德時代同期研發投入的18.5%。
研發投入佔主營業務收入比例與同行業上市公司平均水平不斷縮小，2018年上半年研發投入佔比為13.8%，明顯領先於同行業上市公司，公司研製新產品、發展新技術的能力顯著增強。
3.動力電池行業集中度高，公司進步明顯
動力電池行業集中度較高，公司逆勢後來居上。根據高工鋰電統計數據，2017年國內動力電池CR10達80%。寧德時代和比亞迪形成動力電池第一梯隊，合計市佔率達43%，第二梯隊競爭相對激烈，年產量2GWh以上的公司還包括沃特瑪、國軒高科。
公司處於第三梯隊，進入動力電池領域時間較短。從歷年的動力電池裝機量數據來看，隨著公司產能釋放，公司動力電池的裝機量佔比在逐年上升，佔據一定的行業地位。
未來，隨著技術和產能的進一步提升，有望後來居上。2016年公司裝機量位列行業第16，2017年挺進第八，2018年1-7月，公司動力電池裝機量行業前六，市場率已達到2.62%，進步明顯。
4.鋰電池行業更新換代速度快
2018年補貼新政正式實施對主機廠和電池企業的產品升級有明顯的推動作用，推薦目錄高能量密度車型佔比快速提升。尤其是近幾批目錄中新能源乘用車電池系統能量密度150wh/kg以上的產品逐漸增多，表明電池企業的技術水平得到明顯提升，在市場上將具備更強的競爭優勢。所以行業內的比拼還遠未落下帷幕，誰都還有機會。
公司和戴姆勒簽訂供貨合同，戴姆勒與公司的合作猶如寶馬與寧德時代的合作，公司有望重走寧德時代之路，成為軟包電池龍頭企業。寧德時代與寶馬的合作始於2012年，華晨寶馬的首款高端純電動車“之諾1E”的動力電池系統由寧德時代和寶馬共同開發，通過這次合作，寧德時代獲得了寶馬的認可，成為寶馬集團在大中華地區唯一一家電池供應商，也由此成為國內首家成功進入國際車企供應商體系的動力電池企業。
新時代證券看好公司鋰原電池業務穩健增長，高端軟包電池帶動動力電池業務迎來機遇期，未來公司業績有望持續增長，有望在行業內後來居上，值得重點關注。
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