1.信貸投放已登上了一個新的平臺

從2001～2017年以來，隨著經濟的快速穩定增長，銀行貸款投放的規模也在逐步提高，見下圖：

貸款規模的增長大體可劃分為三個平臺：第一個平臺是2001～2008年，年均增加貸款2.55萬億元；第二個平臺是2009～2014年，年均增加貸款8.56萬億元；第三個平臺從2015年開始，其週期大體會延續至2021年。前三年年均增加12.82萬億元，2018年是第4年，應當保持去年的增長趨勢。三個平臺表明了幾年上一個臺階的經濟規律，它符合經濟總量增長、質量提升的國民經濟發展現狀。

2.新時代經濟發展亟需銀行首先啟動

我們清楚地看到，在以政府主導的市場經濟體制下，歷來經濟的啟動都是由銀行擔當的，歷來經濟轉型中的風險也是靠銀行化解的。每一次經濟大波動和金融風險襲來，銀行都會不斷地投入和承擔，從容度過難關。2018年是經濟發展進入決勝全面小康新時代的最重要的攻堅啟動期，這個時期銀行承擔的職責是重要而艱鉅的。由於直接融資比重很低，還不能有效地分擔社會總融資，銀行必須提供更多的融資，來支持經濟轉型發展的重要戰略。

以經濟建設為中心是銀行的經營宗旨和職責任務，不容許絲毫退縮與失職，何況它帶來了極大的市場發展機遇。因此，銀行不會猶豫不決停滯不前，哪怕存款不足，也相信國家會出臺新的政策和辦法。這是大道理大前提，不容懷疑。況且，當下中國銀行業資產的質量已經度過谷低，仍處在全球先進的水平線上，後顧之憂少了當然敢於發力。

3.央行已有增加信貸投放的積極信號

（1）從一季度信貸投放預測全年。

據央行發佈的金融統計數據顯示，一季度末本外幣貸款餘額130.45萬億元，同比增長11.9%，其中，人民幣貸款餘額124.98萬億元，同比增長12.8%，增速比同期高0.4個百分點。人民幣貸款增加4.86萬億元，同比多增6339億元。

如果按照往年3：3：2：2的季度信貸配額推算，如果今年依舊沿用這個規則，那麼全年的信貸規模將達到16萬億元，比2017年的13.53萬億元增長19.7%。哪怕是增長10%，也會達到接近15萬億元，我相信不會低於這個數。

（2）銀行存貸比節節攀高，央行必定釋放存款準備金。

截至2018年3月末，人民幣貸款餘額124.98萬億元，同比增長12.8%，增速同比高0.4個百分點；增加5.06萬億元，同比多增77億元。人民幣存款餘額169.18萬億元，同比增長8.7%，同比低1.6個百分點；增加4.86萬億元，同比多增6339億元。貸款的增速高於存款的增速，總餘額存貸比為73.89%，新增額存貸比為96.05%。

外幣貸款餘額8704億美元，同比增長4%，增加324億美元，同比少增186億美元。外幣存款餘額8368億美元，同比增長8.4%，增加459億美元，同比少增133億美元。外匯貸款存貸比為104.02%。

由此可見，存貸比已經處在高位，趨勢仍在走高。在總體存貸比高位的情況下，如果細分各家銀行的結構可知，一些銀行頭寸很緊，新增貸款變得為難。前些年銀行熱衷於開闢新市場發展表外和同業業務，其中也有資金緊張的原因和動機。從歷史數據看，我國的存款準備金率在全球最高，釋放存款準備金勢在必行，應當及早降低到10%以下，既能緩解銀行資金緊缺，也能改善收益，消解不良經營行為。

4.關閉旁門左道，開啟陽光之窗

2012年來互聯網金融主導的違規甚囂塵上，衝擊搞亂了金融秩序。金融業表外、同業的泡沫四起，出現了令人難以置信的違規亂象。其原因是多方面的，從宏觀看，一是監管體制不適不力，監管空白下伺機放縱；二是金融體制不適應市場新需求，正道不通走左道；三是經濟轉型進入新常態，經濟下行又逢央行在2011年壓控信貸規模，資金短缺使得各種違規通道有了市場。

金融業整治表外、同業和各種社會融資的違規經營，會不會牽連信貸業務下降？這種擔心完全沒有必要。從2015年下半年開始的整治秩序是完全必要的，成效顯著，是今年三大重點任務之一。只有規範經營，才能杜絕惡性金融風險的集聚與爆發。但須指出，前些年鉅額的影子銀行融資，其資金的最終去向終究被企業使用了，無非是抬高了資金成本，也有一些流向高風險企業造成了損失，積累起風險。能否這樣說：前幾年經濟的增長中，也包含違規渠道融資在發揮實際的作用，這些資金已經成為整個金融存量的一部分。假如要完全釜底抽薪清收壓回，沒有後續融資去遞補跟上，那麼缺口怎麼辦？失血會使許多企業停滯甚至垮下來，風險會更大。正確的辦法是對其中有效的融資，要麼是轉為規模之內，要麼以新增貸款替代消化，幾年來整頓中也是這樣做的。

關上違規門，定會打開合規窗，才有穩定的大局。這就是說，2018年貸款規模不該會減少，一方面要支持確保經濟實現6.5%以上的增長率，另一方面要彌補原有的融資缺口，實現穩定過渡。

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關鍵字: 經濟穩定增長國內宏觀