稀土永磁板塊表現強勢 機構：行業有望迎來複蘇契機
9月27日，A股三大股指小幅高開之後，多空分歧加劇，指數短期出現回落跡象，隨後維持寬幅震盪格局，在大金融板塊的助力之下，滬指突然迎來一波漲勢，創業板指也進一步有所表現。
從盤面上來看，稀土永磁板塊表現強勢，截止午間收盤，寶鋼股份、廣晟有色、威華股份等紛紛大漲；銀河磁體、五礦稀土、科恆股份、正海磁材等紛紛跟漲。
消息面上，近日，江西省工信委、公安廳、國土資源廳等八部門再次聯合下發文件，決定自2018年9月至2019年1月開展打擊稀土違法違規行為專項行動，以進一步規範稀土市場秩序，打擊稀土違法違規行為。
廣發證券認為，下游磁材企業三四季度將面臨訂單旺季的採購需求，下半年指標同比下降的情況下稀土企業及貿易商對稀土市場價格的信心將明顯增強，其採購和補庫存或將推動稀土價格上漲。上市公司前期環保投入較大，在稀土價格上漲的過程中將明顯受益，建議關注：盛和資源、北方稀土、五礦稀土、廣晟有色、廈門鎢業等。
另外，長城證券也指出，隨著四季度旺季需求對價格的推動，預計行業有望迎來複蘇契機。新一輪整治稀土非法開採行動開啟四季度稀土價格值得期待，本次行動力度彰顯監管部門整頓稀土決心，有望掀起全國新一輪非法稀土開採整治浪潮。我們推薦北方稀土、廈門鎢業。
盛和資源:稀土、鋯價格持續看漲 下半年業績確定性高
盛和資源 600392
研究機構：光大證券 分析師：李偉峰,劉慨昂 撰寫日期：2018-07-30
事件:
2018年上半年,公司實現營收33.22億元,同比增加50.26%,實現歸母淨利1.94億元,同比增加44.49%,扣非後歸母淨利1.92億元,同比增加40.37%。單季度,公司18Q2實現營收19.50億元,同比增加52.7%,歸母淨利1.18億元,同比增加15.60%。上半年收入和利潤增加主要原因:稀土和鋯鈦的主要商品銷售價格保持穩中向好態勢,銷售數量有所增長所致。
稀土整治常態化,價格有望持續向好受上半年環保核查“回頭看”行動以及行業專項整頓的持續影響,部分稀土分離企業被迫關停,導致供應量收縮,利好稀土價格。截至2018年6月,稀土氧化鐠釹價格為34萬元/噸,較年初31萬元/噸上漲10%。我們預計下半年行業整治會更常態化、趨嚴化,同時外加可能出現的收儲行動(稀土收儲的初次會議已於7月中旬召開),稀土價格有望持續向好,助力公司整體業績。
鋯供給趨緊,鋯價持續看漲全球處於去庫存、去產能進程,新增產能停滯,供給趨緊,利好鋯價。2017年以來,國際三大供應商(ILUKA、TRONOX、RIOTINTO)相繼調高價格。截止2018年6月,鋯英砂價格為1.2萬元/噸,較年初1.0萬元/噸上漲20%。,創5年新高。我們判斷下半年鋯供給仍將趨緊,價格有望持續上漲,提升公司整體業績。
積極佈局上游稀土礦,補足資源短板國內:12年10月公司受託經營管理四川漢鑫礦業,搶佔國內優質礦山;15年公司收購冕裡稀土,進一步保障稀土精礦原料供應。國外:16年9月收購格陵蘭;17年5月投標美國稀土礦山項目MountainPass,公司擁有礦山的採礦權和相關專利的使用權(初始年限為30年)。目前,美國芒廷帕斯礦處於試生產階段且生產能力穩定,生產能力還存在一定的提升空間。公司積極拓展海外稀土資源,補足資源短板。
盈利預測基於稀土、鋯價格有望繼續上漲,下半年業績增長預期強。我們維持盈利預測,預計公司2018~2020EPS分別為0.45元、0.54元、0.60元,給予2018年30倍PE估值,目標價13.50元,維持買入評級。
風險提示:稀土價格,鋯礦價格巨幅波動
廈門鎢業:“鎢”+“三元材料”雙輪驅動 助力業績持續提升
廈門鎢業 600549
研究機構：信達證券 分析師：範海波,吳漪,丁士濤,王偉 撰寫日期：2018-04-04
鎢產品產銷兩旺,板塊盈利大幅提升。報告期內,由於全球經濟逐步回暖,鎢下游產品需求持續提升,同時受國家供給側改革等政策的影響,供給端整體呈略微偏緊態勢,致使鎢精礦價格持續穩定上升。公司目前擁有較為完整的鎢產業鏈,受益行業景氣度提升,各類鎢產品產銷量均有所突破。2017年公司共銷售ATP1.68萬噸,同比增長13.64%,創歷史新高,此外鎢粉末產品及硬質合金也較上年同期分別增長35.68%和51.73%。公司鎢產品量價齊升帶動鎢鉬有色金屬板塊營業收入達到68.87億元,同比大增49.96%,板塊毛利率也較上年提升4.61個百分點,達到29.92%。
電池材料業務發展迅速,未來有望繼續壯大。2017年我國動力電池市場規模迅速擴張,據高工鋰電統計,全年出貨量高達44.5GWh。在此背景下電池材料行業繼續高歌猛進,公司鋰電材料也實現產銷兩旺,全年鋰離子材料生產量為1.92萬噸,同比增長31.47%;銷售量1,73萬噸,同比增長28.51%。報告期內公司電池材料業務營收高達40.81億元,體量已超過稀土業務成為公司第二大業務板塊。隨著新能源汽車和消費電子的快速發展,公司電池材料業務盈利能力有望進一步提升。
產業結構持續升級。報告期內,公司持續優化產業結構,積極發展盈利前景好的產品,包括新增60萬件整體刀具產線、新增年產1,000噸硬質合金棒材生產線、擴產3,000噸磁性材料生產線以及新建三明年產6,000噸三元正極材料生產線等。而對競爭力稍弱且處於長期虧損狀態的生產線採取果斷關停措施,例如贛州虹飛鎢絞絲加熱子、成都虹波粗鎢絲等生產線。未來隨著新建項目的不斷投產以及產業結構的優化升級,公司綜合競爭力將穩步提升。
看好鎢、稀土價格走勢。自2016年下半年以來,黑色和有色商品價格回暖,企業盈利回升,設備支出有望繼續回升,則對鎢的需求形成支撐。當前鎢價格逐漸步入合理區間,鎢精礦供給有限而需求穩定將對鎢價存在一定支撐,下行空間較小。稀土行業通過專項督查以及產能整合,將從源頭打擊黑稀土的開採,對供給形成嚴格控制,稀土行業低迷或已見底,稀土價格在多重政策利好下將迎來中長期修復行情。
盈利預測及評級:根據公司當前股本,我們預計公司2018-2020年EPS為0.79元、1.00元、1.11元,維持“增持”評級。
風險因素:產品價格波動;安全和環保問題導致停產;房地產結算晚於預期;電池材料銷售不及預期;全球經濟增速繼續回落。
五礦稀土 000831
五礦稀土股份有限公司主要從事稀土氧化物、稀土金屬、稀土深加工產品經營及貿易，以及稀土技術研發、諮詢服務。公司主導產品包括高純的單一稀土氧化物及稀土共沉物產品，其中80%以上的產品純度大於99.99%，高純氧化鑭、高純氧化釔等部分稀土氧化物純度可達99.9999%以上。公司建立有完整的質量管理運行體系，所屬分離企業均已通過了ISO9000/ISO14000/OHSAS18000三體系認證，分離工藝、環保技術、產品質量控制水平等處於國際領先水平。所屬稀土研究院為稀土行業領先的研究機構，含酸和多組份體系萃取分離理論和工藝設計方面處於國際領先地位，近年來所開發的聯動萃取工藝設計和控制及鈣皂化等多項技術在國內多家企業中成功應用。
廣晟有色 600259
廣晟有色金屬股份有限公司是一家以採選、冶煉、製造、加工有色金屬礦產品為主要業務的上市公司.公司主要產品有鎢及相關產品、稀土及相關產品、其他商品貿易等.公司包括5家鎢礦企業、8家稀土礦開採、冶煉、加工企業和1家銷售企業,構成了完整的產業鏈,是廣東唯一合法的稀土採礦人,資產質量優良、綜合實力雄厚,具備強勢的行業地位。
北方稀土 600111
中國北方稀土(集團)高科技股份有限公司以開發利用世界上稀土儲量最豐富的白雲鄂博稀土資源為主要業務,擁有得天獨厚的資源優勢.公司擁有3家直屬廠(分公司)、1家全資子公司、11家絕對控股子公司、7家相對控股子公司、3家參股公司.近年來,公司積極推動稀土行業聯合重組,向下延伸稀土產業鏈.通過堅定不移地推進資源控制措施,並打破地區、打破所有制界限,低成本與行業內優勢企業聯合,不斷壯大自身規模與發展實力,同時帶動了其它地區稀土產業的整合,促進了我國稀土行業集中度不斷提高.2011年1月公司被授予2010年度品牌建設貢獻獎。
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