今天我們給大家帶來定投問題的國慶特別版：
主持人：大家好，我是VL。
我：大家好，我是慕青。
主持人：十一小長假馬上就要來啦，大家是不是和我一樣已經迫不及待了呢，感覺我的心已經快要飛走了~
我：我也是啊！不過，還有兩天才能給祖國媽媽慶生呢，大家還是要站好崗~ 今天，來點輕鬆愉快的，給大家分享4個問答。
主持人：好啊好啊，我們先來看第一個問題：“慕青老師，我是新手，想開始定投，選哪支好呢，幫忙建議一下呀，謝謝老師。”
我：剛開始定投建議選指數基金，跟普通的主動管理型基金相比，指數基金被動跟蹤指數，因此受基金經理的影響比較小，指數基金費率低所以投資成本也小，運作透明，投資指數基金比較穩妥些。
1）指數選擇。建議從寬基指數入手，這類指數投資範圍廣，包含不同行業和主題，能有效分散風險，表現比較穩健，適合新手投資。比如滬深300、中證500，分別代表大盤、中小盤。
目前市場上，滬深300處於低估水平，中證500更是極度低估水平，都是非常適合定投的指數。將大中小盤組合起來配置能避免踏錯市場的風險，因此可以滬深300+中證500各投一部分，具體的投資比例上新手建議配置均衡一些。
2）基金選擇。在具體基金選擇上，考慮跟蹤誤差小的被動指數型或者信息比率高的增強指數型基金，儘量選擇來自老牌基金公司的成立時間較長、規模適中的基金。以增強指數型基金為例，可以關注富國滬深300（100038）和建信中證500（000478）。
市場出現先跌後漲的“微笑曲線”的過程，是最適合定投的時機，目前指數估值處於歷史低位，滬深300和中證500都還在震盪下跌，堅持定投下去，最多2-3年會走出微笑曲線，就可以大概率賺到錢了。如果有幸趕上下一輪大牛市，會有意想不到的收益。
主持人：嗯啊，定投就是要堅持呀。再來看第二個問題：有一位投資者說：他從去年4月份開始智定投建信中證500指數基金，到現在已經虧損達19%，能否繼續？後續該怎麼操作？這個問題是9月17號提問的。
我：截止2018.09.17，中證500指數從去年4月份以來下跌了28%左右。即使定投分批買入，可以不斷攤平成本、降低持倉風險，但看得出虧損仍然很大。
現在中證500指數已經跌到了2014年9月的歷史低位（4700點），估值也已經處於極度低估（PE歷史百分位1.4%），這個時候一定要繼續堅持定投，積攢便宜的籌碼，等待微笑曲線的右端走出來。完整的定投週期一般2-3年，目前底部盤整越久，積攢到的籌碼越多，應該開心才對呢。
數據來源：Wind、好買基金研究中心，區間2008.09.20—2018.09.20
建信中證500指數增強（000478）在跟蹤中證500指數的同時積極投資，長期來看具有較高的超額收益，基金沒問題的，一定要堅持定投。
數據來源：Wind，區間2017.4.1—2018.9.20
2）因為這位投資者採取智定投，相比傳統的普通定投，可以在市場低位多買、在市場高位少買，更好地攤平成本，克服貪婪和恐懼。表現在定投收益率上，也稍好於定期定額投資。
據我所知，也有很多投資者通過普通定投的方式投資中證500指數基金，這個時候，建議除了正常定投，還可以以單筆加倉的方式進一步攤平成本，積攢更多廉價的籌碼。
比如：急速偏離增投法，當定投浮虧依次跌破10%、20%時，加倉金額翻一倍。舉個例子，如果定投1000元，那麼當浮虧跌破10%時，加倉2000元；當浮虧跌破20%時，加倉4000元，以此類推。注意的是，每個閾值僅跌破一次。也就是說，當定投浮虧達到10%時增投一次，待下次浮虧跌破20%時，再增投一次，期間的來回交叉比如從13%到9%又跌破10%這種情況，不再追加資金。
主持人：我也定投中證500了，不過我一點也不擔心，哈哈。再來看第三個問題：“定投牛基寶成長型需要止盈嗎？如果需要那又如何去止盈？現在A股所屬低位，每月定投和“底倉+定投”哪個好？”
我：需要的，雖然牛基寶有“觀點平衡”，但是成長型組合的股票佔比還是很高（55%~75%），當股市表現不好的時候，組合肯定會受影響，所以要止盈的。如何止盈，有很多種方法的：
1）目標收益率止盈。比如按照20%止盈，只要累計收益達到20%，就止盈。但這種方法沒有考慮定投的時間，欠妥。比如按照15%止盈，只要累計收益達到15%，就止盈。但這種方法沒有考慮定投的時間，欠妥。更為合理的止盈，應該是考慮了定投時間因素的“年化收益率止盈”，比如按照年化10%-15%止盈。一般，達到年化15%已經是比較可觀的了。
1）控制最大回撤止盈。還可以在目標收益率的基礎上，設置最大回撤閾值來止盈。比如：止盈目標是30%，最大回撤閾值是10%，當收益率達到止盈目標時，先不立馬止盈，而是觀測每日最大回撤，只有當最大回撤超過設定的閾值時，才止盈離場。
目的是，允許基金上漲過程中在一定範圍內進行調整，提高獲取更高收益的可能性。
除了以上，還可以根據市盈率、均線偏離度、市場情緒等方法止盈。注意的是：牛基寶是一個組合，是“捆綁”的，無法單隻基金止盈；如果是分批賣出，也是按比例贖回多隻基金。
現在A股估值已經到了歷史底部區域，建議“底倉+定投”的方式吧，這樣以後市場上漲賺得更多。具體建多少底倉，依個人投資計劃、風險收益特徵和資金狀況而定了，一般為30%。
主持人：定投止盈真的好重要！再來看最後一個問題：“我們在挑選基金定投的時候，一般會挑選波動大的，長期震盪向上的，這樣大概率會賺錢，但是慕青老師，你在《低波動策略》一文中為什麼又說低波動的同等條件下賺錢幾率更大呢？感覺有點矛盾，這有沒有什麼解釋？還是我的理解有誤，謝謝。”
我：兩者並不衝突的。
1）低波動策略認為，相比劇烈波動的股票，波動率較低的股票可以獲得更高的收益（也就是說波動率較低的股票未來上漲空間更大）。
這是因為行為金融學認為，高波動率的股票因為受關注程度相對較高，更容易被市場所高估，進而壓縮了此類股票的未來收益空間，導致投資高波動率股票的收益可能更低。相反，低波動率往往不受關注、買賣資金量小、估值較低，未來的收益空間較大。
以低波動率策略指數為例：近10年數據顯示，相較於滬深300指數，300波動率加權指數的收益表現更好（6.07%）、波動率更低（25.83%）。
數據來源：Wind、好買基金研究中心，2005.1.4—2018.9.7
如果是一次性買入的話，看圖也能知道肯定是300波動收益會更好。那如果是定投呢？到底是選擇波動較大的滬深300？還是波動較低、但是收益更高的300波動？
測算數據顯示：如果從2005年1月底開始定投，截止2018.9.7，定投300波動的收益率是112%！而定投滬深300的收益率是39%。可見定投300波動的收益率更高！
數據來源：Wind、好買基金研究中心，2005.1—2018.9
其實，不管是定投，還是一次性買入，都更傾向於未來上漲空間大、收益高的基金。因為只有基金更賺錢，不管是哪種投資方式，才會更賺錢。
2）至於我們之前提到“定投標的應選擇長期業績好，波動性大的基金”，和上面並不衝突啊。記住：首選業績好，其次再是波動性大的！
還是那句話，業績是核心。沒有好的業績，波動性再大（淨值上躥下跳），定投攤平成本的效果再好，也沒有好的止盈出場機會啊！
好了，今天的分享就先到這。聽完了今天的問答，有沒有解答你們的疑惑呢？大家有問題歡迎隨時在留言區提問哦~ 最後，祝大家十一快樂！玩的開心的同時注意安全。
免責條款：本文內容為基於公開資料研究完成，並不構成投資建議。投資者應審慎決策、獨立承擔風險。
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