本文大概
6620
字
讀完共需
16
分鐘
併購素來是企業快速建立競爭優勢的有效途徑，業內併購投資熱度不減，LED業併購大戲持續上演。
近期併購案
▉乾照光電擬收購博藍特半導體
9月16日晚間，乾照光電發佈公告稱，公司擬以發行股份及支付現金等方式收購浙江博藍特半導體科技股份有限公司(以下簡稱“博藍特”)控股權並募集配套資金。
2018年9月16日，乾照光電與徐良、劉忠堯、金華德盛通投資合夥企業(有限合夥)、金華博源投資合夥企業(有限合夥)、蘇州寶思藍投資管理合夥企業(有限合夥)5名博藍特股東簽署了《框架協議》，其中，三家有限合夥企業均為博藍特的員工持股平臺。
公告顯示，博藍特成立於2012年，是浙江省的企業，註冊資本1.18億元，經營範圍為半導體照明襯底、外延片和芯片、拋光片、激光晶體、半導體器件、電子元器件、光電子器件、半導體照明檢測設備、自動化設備和工業機器人的研發、生產、銷售。
目前，乾照光電尚未披露擬收購博藍特的股權比例及價格。不過，從公告來看，上市公司或意在全資收購：根據框架協議的內容，上述5名股東同意並承諾將積極促成博藍特其他股東將其持有的股份轉讓給上市公司。
▉廣東甘化擬購昇華電源以切入軍工領域
受制於公司原有的業務盈利能力減弱，廣東甘化萌生了產業轉型的想法。9月16日晚間，廣東甘化披露的重大資產購買報告書草案顯示，公司擬作價6.6億元購買昇華電源的100%股權，以此切入具有良好發展前景的軍工領域。
具體來看，廣東甘化擬通過支付現金的方式購買馮駿、彭玫、昇華共創、昇華同享持有的昇華電源100%的股權，經協商，各方一致同意，標的資產的交易價格為6.6億元。交易完成後，廣東甘化將持有昇華電源100%的股權，昇華電源將成為廣東甘化的全資子公司。
據悉，廣東甘化原主要從事LED產業、生化產業和糖紙貿易業務。縱觀廣東甘化近年來的業績表現並不理想，其中，自2004年開始廣東甘化實現的扣非後歸屬淨利潤就開始處於虧損狀態，截至2017年已經連虧14年。在業內人士看來，扣非後歸屬淨利潤更能反映一家上市公司主營業務發展情況，若公司在此財務指標上連續多年為負值，則說明公司主營業務發展情況並不太健康。
實際上，廣東甘化的主營業務確實難言樂觀。諸如，在LED產業方面，隨著LED產業競爭不斷加劇，中小廠商面臨的經營環境愈加困難，廣東甘化LED產業子公司德力光電由於企業規模較小，費用分攤較高，處於虧損狀態，在此背景下對廣東甘化的財務狀況造成了較大負擔。
在此情形下，廣東甘化也開始剝離相關主業資產，其中，對德力光電的股權及相關債權進行了公開掛牌轉讓。在今年2月11日德力光電完成了工商變更登記手續，廣東甘化不再持有德力光電股權，從而退出了LED產業。
此外，在紙張貿易業務方面，受宏觀經濟影響，造紙行業正處於去產能、調結構的轉型期，呈低位運行態勢，國內紙製品消費需求乏力，紙品市場已基本飽和，紙產品價格處於歷史低位，根據市場環境變化，廣東甘化逐步縮減紙張貿易總量，並於2017年下半年結束了紙張貿易。同時，在今年5月末廣東甘化也停止了生物中心的生產。
在此基礎上，為謀求新的盈利增長點，打造未來的核心競爭力，廣東甘化將目光瞄準了軍工領域，擬圍繞軍工領域積極、持續的實施產業轉型和佈局。
據瞭解，此次的擬購標的公司昇華電源專業從事高效率、高可靠性、高功率密度電源產品的研發、生產和銷售，服務於機載、艦載、彈載等多種武器平臺。但昇華電源去年實現的淨利潤出現了滑坡現象，並且今年1-4月實現淨利潤為虧損狀態。具體來看，財務數據顯示，在2016、2017以及2018年1-4月昇華電源實現淨利潤分別約為2519.5萬元、562.02萬元以及-4890.34萬元。
在昇華電源業績表現乏力的情形下，交易對方做出的業績承諾也引起了市場的關注。交易對方預計昇華電源在 2018 年、2019 年和 2020年實現的淨利潤分別不低於4000萬元、5000萬元、6000萬元，補償期內累積實現的淨利潤不低於1.5億元。
而廣東甘化也在報告書中坦言，昇華電源自成立以來一直高度重視研發投入，但是作為資產規模相對較小的企業，昇華電源資本規模及對外融資能力有限，而資金已逐漸成為制約昇華電源發展的主要瓶頸之一。
廣東甘化表示，通過上述交易，昇華電源可以不斷強化軍品科研生產能力，有望藉助公司資本平臺的力量向軍工電源領域內更高端的業務領域發展，打破國外壟斷，為軍工產業持續快速發展貢獻力量。同時，公司亦切入了具有良好發展前景的軍工領域，拓寬了公司未來的發展空間。
▉耐威子公司擬3億元認繳產業基金，收購集創北方
近日，耐威科技(以下簡稱“公司”)發佈公告稱，公司全資子公司微芯科技有意向作為特別有限合夥人(SLP)，認繳北京集成電路產業基金份額，意向認繳份額為3億元人民幣，用於北京集成電路產業基金擬受讓北京集創北方科技股份有限公司(以下簡稱“集創北方”)的股權。
根據集創北方官方網站介紹，其為全球領先的顯示控制芯片整體解決方案提供商，主要產品線包括全尺寸面板驅動、觸控、指紋識別芯片、電源管理芯片、信號轉換、時序控制、LED顯示及照明驅動等，能夠為客戶提供TV、Monitor、Notebook、Tablet、Smart Phone以及可穿戴設備等不同產品屏幕的顯示解決方案，同時擁有多種技術整合能力。集創北方在北京、上海、臺灣和美國硅谷設有研發中心，並在深圳、合肥、美國等地設有辦事處和子公司，客戶包括京東方、華星光電、天馬等國內面板行業的領軍企業，以及利亞德、廈門強力等在LED顯示領域頗具影響力的公司。
公告顯示，北京集成電路製造和裝備股權投資中心(有限合夥)為公司持股5%以上的股東，其執行事務合夥人為北京盛世宏明投資基金管理有限公司(以下簡稱“盛世宏明”)，盛世宏明同時擔任北京集成電路產業基金執行事務合夥人。
企業併購的目的
1)橫向併購鞏固核心競爭優勢
2)縱向併購優化產業鏈
3)跨界併購尋找新的利潤增長點
4)跨國併購可以更好走出國門，實現海外佈局
2018年併購案不斷
兆馳股份收購兆馳智能51%股權
1月10日，兆馳股份發佈公告，公司同意控股子公司深圳市兆馳節能照明股份有限公司與顧鄉女士簽訂股權轉讓協議，以自有資金人民幣510.00萬元受讓顧鄉女士持有的深圳市兆馳智能有限公司51%的股權。目的在於拓展業務範圍，提升產品的市場佔有率，進一步開拓下游市場。
德豪潤達擬3億購芯片廠股權，超30億併購雷士照明境內製造業務
1月10日，德豪潤達發佈公告，公司擬以現金收購蚌埠華辰節能技術服務有限公司持有的LED芯片廠蚌埠三頤半導體有限公司13.7%股權，股權收購的價格為30,000萬元。此次交易完成後，德豪潤達將持有其82.193%股權，且本次收購將更加有利於公司LED倒裝芯片項目的經營發展。
2月26日，德豪潤達發佈關於重大資產重組事項繼續停牌的公告，並宣佈交易標的為某LED照明製造資產。
3月26日，德豪潤達披露了停牌的最新進展。並宣佈本次重大資產重組的標的資產為雷士照明控股有限公司控制的在中國境內的製造業務及相關企業，具體包括但不限於惠州雷士光電科技有限公司。公司預計交易價格區間在人民幣30億-50億之間，交易標的淨資產約為人民幣15-30億元。
華燦光電16.5億元併購案成功過會
1月24日，華燦光電發佈公告稱，公司重組方案經併購重組委審核獲得有條件通過。2016年10月，華燦光電披露擬以16.5億元對價收購從事MEMS產品的研發、製造與銷售的美新半導體100%股權。在歷時近一年半之後，國內微型電子機械系統(MEMS)行業首個大規模併購案完成了全部行政審批。
CREE斥資逾27億收購英飛凌射頻功率事業
3月6日，科銳(Cree)宣佈投資約3.45億歐元(約27.1億人民幣)收購英飛凌(Infineon Technologies)的射頻功率(Radio Frequency Power)事業。科銳希望透過此協議為旗下Wolfspeed事業開拓更大商機。據悉，英飛凌射頻功率事業在美國、大陸、瑞典、芬蘭和韓國供應行動架構設備，在加州摩根希爾設有據點。
萬潤科技擬約4.6億，控股兩“雙甲”企業
3月14日，萬潤科技發佈公告，公司擬以現金方式收購廣東中築天佑美學燈光有限公司51.0248%股權和南京朗輝光電科技有限公司51%股權。據悉，兩家公司都是國內優秀的照明工程設計與施工一體化公司，均擁有城市及道路照明工程專業承包壹級資質和照明工程專項設計甲級資質，俗稱“雙甲”。交易價共計約4.6億元。通過本次收購，萬潤科技將進一步提升公司在LED照明方面尤其是城市及道路照明方面的市場競爭力。
雷士照明斥資17.6億收購三家公司股權
3月19日，雷士照明發布公告，公司於2018年3月16日與香港羅曼國際有限公司訂立買賣協議，將收購香港蔚藍芯光貿易有限公司40%的股權，價值人民幣3.15億元。5月23日，雷士照明再宣佈擬以5億元收購羅曼國際所持蔚藍芯光的餘下60%股權。至此，蔚藍芯光即成為雷士照明的全資附屬公司。
5月23日，雷士照明宣佈公司的全資附屬公司珠海雷士擬收購張鵬所持有蕪湖雷士的5%股權，收購代價為4500萬元。鑑於蔚藍芯光間接持有蕪湖雷士85%股權，公司間接持有蕪湖雷士10%股權;張鵬先生直接持有蕪湖雷士5%股權，所以本次交易後，蕪湖雷士也成為了雷士照明的全資附屬公司。
此外，4月25日，雷士照明還宣佈收購了一家照明公司，據公告顯示，公司擬以人民幣9億元向Jadestone China High-technology Industry Investment Fund LP收購從事LED照明產品設計、製造及銷售的怡迅(香港)光電科技有限公司100%股權。
據悉，以上幾項收購均加快了雷士照明從製造型企業向渠道型企業的轉型以及業務拓展。
NEC收購德LED顯示系統供應商Squadrat
3月間，NEC Display Solutions宣佈收購德國領先的LED解決方案供應商Squadrat，以擴大其顯示技術產品組合，使之包含用於室內(小間距)和室外解決方案的完整LED業務體系。
歐司朗“豪購”四公司，佈局新興市場
2018年上半年，歐司朗豪氣出手收購四家公司，全面佈局新興市場。
3月下旬，歐司朗收購Trilux集團旗下專注生產製造LED照明系統，以及用於以人為本的照明(HCL)的創新型控制器的百特其電子有限公司(BAG Electronics)，力求加強其在電子元器件領域的領先地位。同時，雙方達成一致並簽署了含有最低銷售量規定的戰略性5年供貨合約。該合約規定由歐司朗向Trilux提供燈具中使用的元器件。
5月3日，據官方消息顯示，歐司朗通過全資收購Vixar強化了其半導體照明以及激光技術的業務組合。Vixar公司是美國VCSEL(垂直腔面發射激光器)專業技術領域的領軍者，此項技術主要以其在移動設備身份識別上的應用為公眾所瞭解，同時也能應用在醫療、工業和汽車領域，進行手勢識別和距離測量。
同日，歐司朗還宣佈收購美國特種照明公司Fluence Bioengineering，向智能植物種植解決方案的領域邁出了新的一步。Fluence的主要業務包括開發及銷售用於蔬菜和藥用植物種植的照明產品，其中基於歐司朗LED芯片的LED植物照明系統具有廣泛的應用價值，尤其適合用於在城市地區發展垂直農業。
此外，5月16日，歐司朗的風險投資事業部Fluxunit收購了加拿大初創公司Motorleaf的部分股份，致力於發展高端溫室技術，從而實現種植的智能化管理，進一步加碼植物照明業務。
名家匯2.475億元收購永麒照明55%股權
3月27日，名家匯公告稱擬以現金方式收購徐建平、寧波永奧投資合夥企業(有限合夥)、寧波梅山保稅港區承旺投資管理合夥企業(有限合夥)分別持有的浙江永麒照明工程有限公司28.325%股權、23.925%股權、2.75%股權，合計持有永麒照明55%股權，交易對價為24,750.00萬元人民幣。通過本次收購，名家匯在華東地區照明工程業務的市場佔有率將大幅提升。
超頻三收購兩公司股權
4月12日，超頻三發佈公告，宣佈公司正在籌劃重大資產重組事項，擬以發行股份的方式收購浙江炯達能源科技有限公司49%的股權。此前，超頻三已於2017年9月12日宣佈公司同意以自籌資金127,500,000元收購黃海燕、陳書潔、杭州贏海投資管理合夥企業(有限合夥)持有的炯達能源51%的股權。由此可見，本次股權轉讓完成後，超頻三將共計持有炯達能源100%的股權，繼續加碼LED照明業務。
6月1日，超頻三再發布股權收購公告，公司擬通過雲南省產權交易所產權交易平臺公開競價，以現金方式收購錫業集團持有的箇舊聖比和實業有限公司49.5%股權，交易價為9,456.38萬元。超頻三表示看好新能源尤其是鋰電池領域散熱、熱管理的市場機會，旨在橫向延伸公司業務。
LG85億“吃”下奧地利ZKW
5月初，據韓國媒體報道，LG電子已經以1.44萬億韓元(約合85.48億元人民幣)收購奧地利汽車照明公司ZKW，這是LG集團史上最大規模的併購交易。
據悉，目前，全球汽車照明市場主要由三家公司主導，ZKW、SL Corporation和Ichikoh。 隨著LG電子收購ZKW，這家韓國電子巨頭很快將成為汽車大燈的主要供應商。
富士康收購光鋐部分股權，佈局Micro LED
5月間，富士康已從原股東可成科技(Catcher Technology)手中收購了LED外延片和芯片製造商Epileds Technologies(光鋐)公司7.32%的股權。業內人士指出，富士康此次收購背後的動機主要是Epiled的Micro LED技術，因未來發展Micro LED可能需要RGB三色LED磊晶/晶粒製造技術能力。
金萊特擬收購金祥立
5月3日，金萊特發佈公告稱，公司擬收購佛山市順德金祥立電器有限公司100%股權。本次擬收購股權價格不高於1700萬元。金萊特表示，本次交易將提高公司在家電行業的綜合競爭力，包括燈具、燈飾及配件等產品。
昕諾飛收購中國城市景觀照明企業磊明科技
5月14日，昕諾飛宣佈已和深圳磊明科技有限公司簽署了收購協議，將收購這家中國城市景觀和建築立面照明燈具及控制系統的製造商。通過這項收購，昕諾飛將旗下高端建築立面照明產品和系統拓展至正高速發展的中端品類，進一步強化在中國體量巨大且快速增長的城市景觀照明市場的領導地位。
長方集團擬不超7.41億購康銘盛剩餘股權
5月15日，長方集團發佈收購股權的公告，公司擬通過支付現金方式購買李迪初先生及其一致行動人和康銘盛員工共計29名交易對方合計持有的康銘盛35.7454%的股權;並自股東大會審議通過本次交易之日起1個月內，以不高於每股15.65元的價格按股轉系統規定的交易方式購買除前述29名股東外其他股東持有的康銘盛合計不超過8.3762%的股權。
經雙方協商一致，35.7454%股權的交易價格為60,067.83萬元，以及其他股東持有的不超過8.3762%康銘盛非限售股份的交易對價合計不超過1.41億元，共計約7.41億元。本次交易完成後，公司持有康銘盛的股份將從55.8784%提升至91.6238%-100.00%，全力聚焦離網照明。
睿博光電擬2億元購三家公司股權
5月21日，新三板公司重慶睿博光電股份有限公司發佈重大資產重組預案，公司擬向博迅工業(中國)發行股份購買其持有的正澤汽車60.00%的股權，同時以支付現金方式購買博奧實業持有的REBO(美國)40%的股權以及博迅工業(德國)100%的股權，全力佈局汽車照明市場，初步約定本次交易價格為20,083.52萬元人民幣。
發力智能建築，西門子收購美企Enlighted
5月間，據報道，西門子樓宇科技部門正在收購總部位於美國硅谷的Enlighted Inc.公司。這家公司是建築智能物聯網(IoT)系統的一家領先供應商，成立於2009年，在智能建築領域取得了很大的成功，將先進的數字感應系統推向市場。
麥格納砸17.8億收購OLSA，擴大汽車照明業務
7月初，加拿大汽車零部件供應商麥格納(Magna International Inc)宣佈簽訂了一份協議，以近2.3億歐元(約合17.8億元人民幣)收購意大利OLSA S.p.A.公司，以擴大其汽車照明業務，使其能夠在全球關鍵地區設計並生產車輛前照燈、尾燈以及其它照明產品。
Varroc Lighting收購土耳其汽車公司
7月2日，全球領先的創新型車外照明系統供應商Varroc Lighting Systems宣佈收購一家總部位於土耳其伊斯坦布爾的私營企業Sa-ba Automotive。通過本次收購，Varroc將增加車內外小型照明產品製造經驗，其全球業務也將擴展至五大洲的17個國家。
瑞豐光電擬1.02億收購唯能車燈51%股權
8月8日晚間，深圳市瑞豐光電子股份有限公司(以下簡稱“瑞豐光電”或“公司”)發佈公告，公司於8月7日與珠海市唯能車燈股份有限公司(以下簡稱“唯能車燈”)及裴愛國(唯能車燈實際控制人)簽署了《投資意向協議》，公司擬出資1.02億元人民幣收購唯能車燈51%股權。以此加速佈局LED車燈領域。
併購成敗的關鍵
根據“懿德匯睿”相關報道，整合併購，是一次賭注巨大的賭博，其結果可能會導致“賠、平、贏“三種結果。
▉併購後整合-併購成敗的關鍵因素
在併購後的一年磨合期內，從投後管理層面探討導致“賠、平、贏”三種結果的原因，並從組織結構、業績增長、子公司員工態度、以及母公司態度這四方面進行表述。
場景一 ：賠
併購整合發生了, 但是:
1. 股東、被併購企業的管理和員工隊伍心態消極，感覺到被忽略，關鍵員工離職
2. 業績變化不明顯，反而有些負面影響
3. 股東或決策者沒有被說服如何向前或作出進一步決定
4. 管理層需要大量的工作來贏得支持和背書
場景二：平
併購整合發生了, 但是:
1. 股東、被併購企業的管理和員工隊伍，以及客戶都覺得沒有什麼大變化”
2. 業績結果一般，與原來沒有差別，增長潛力不明顯
3. 股東或決策者：“繼續走吧，我們等等看會發生什麼”
4. 管理層需要大量的工作來贏得支持和背書
場景三：贏
併購整合發生了, 而且:
1. 股東覺得變革已經看到希望，認可管理團隊的潛力
2. 員工團隊士氣高漲，保持創新動力
3. 業績有增長表現，增長後勁明顯
4. 股東或決策者：“管理團隊很有能力將併購整合執行得不錯，我們將繼續投資”
5. 各方面的支持和認可，贏得更多增長機會。
閱讀更多 高工LED網 的文章
