「NE要聞觀察」本期關鍵字:股權質押危機

8月9日,龐大集團發佈公告稱,公司與大連中升簽署《合作框架協議》,擬向大連中升或該公司指定的關聯公司轉讓公司合計直接或間接持有的公司下屬九家子公司,轉讓價款擬定為10.93億元。

截至7月4日,龐慶華持有龐大集團1,362,900,000 股無限售條件股份,佔其公司總股本的 20.42%;其中累計質押龐大集團股份 1,362,563,000 股,佔其持有公司股份總數的 99.98%。

「NE要聞觀察」本期關鍵字:股權質押危機

7月31日,吉林利源精製股份有限公司大幅修改半年業績,承認因造車項目投入大量資金,致使上市主體流動資金不足,以致波及正常採購和及時交貨,預計半年營收同比降低40%。根據年報,截至2017年底,造車項目累計實際投入金額95.78億元。

2018年7月27日,利源精製披露實控人所持股份幾近全部質押、全部被凍結,讓投資者不禁驚慌。

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8月21日,南京奧特佳新能源科技有限公司公告稱,公司控股股東江蘇帝奧控股集團股份有限公司及實際控制人王進飛,分別所持公司股份5.01億股、5.06億股股份被司法凍結,凍結到期日為2021年8月15日,本次司法凍結佔兩者所持有股份比例分別為98.47%、100%。

2017年1月24日,奧特佳實際控制人王進飛通過股票質押式回購交易向天風證券股份有限公司進行融資,並將其直接持有本公司股票6,859.664萬股進行質押擔保,質押回購到期日為2019年1月24日。由於股價的波動,至2018年8月8日,王進飛未按照原簽定的業務協議約定進行補倉,構成違約。

「NE要聞觀察」本期關鍵字:股權質押危機

NE觀點:

  1. 股權質押是上市公司股東融資盤活資金,進行企業運營和收購兼併的慣常操作,一般在約定日期償付本金和利息就行了。但是萬一股票價格貶值,就需要再抵押足額股票或者資金,否則就得強制平倉或者拍賣,上市公司將陷入股權紛爭;
  2. 龐大集團、利源精製、奧特佳在汽車行業各具代表性,龐大集團是汽車經銷商集團的龍頭企業,前幾年與廣匯、中升競相操作收購兼併,牢牢把握汽車營銷端,利源精製是樂視汽車之後另一個最早投入造車領域的企業,幾年過去了原有業務虧損嚴重,所謂造車連樣車都沒有看到,而奧特佳是新能源汽車空調的龍頭企業,2018年上半年營收和淨利潤雙雙大幅同比下降;
  3. 往年都是在各自領域的top企業,近年來都是大肆擴張擴大產能,同時參與兼併收購,當國家金融去槓桿、股市山崩之時,都遇到了股權質押違約風險。公司控股權隨時可能旁落他人,前些年的辛苦創業竟然一朝被資金鍊困局難倒,可見資本運作的關鍵還在於風險控制。今年以來在汽車行業,股權質押違約問題如此多見令人深思,新能源汽車帶起的一波狂熱投資,是否是另一個萬億級的泡沫;
  4. 保存實力好過冬,在股市、匯市雙雙下滑的情況下,保證業務穩健、踏踏實實地做好產品才是正道,同時我們也會持續觀察行業內的優秀企業,尋找行業的價值窪地,這輪資金寒冬過後新一輪的汽車界兼併購潮將再次到來。


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