本文共1861字，建議閱讀時長 3min
引言
上市鐘聲為誰而鳴？Life as you know it is IPOver
親愛的CEO：
首先，恭喜你。你已經決定將你公司股份公開發行，經過數年的幕後辛勤，是時候走上大舞臺了。現在的你也許感覺棒極了，尤其是當高盛那些有眼光的投資銀行家告訴你，你的公司是他們職業生涯中見過的最令人心動的公司之一，而他們將慷慨地給你在常規費用上打折，並且只收你IPO所得的4%。
不幸的是，事情在變好之前一定會先變壞。IPO就像有孩子：數月的等待，煩躁不安的生產過程，此後你的世界將天翻地覆。
但至少你不是一個人。美國IPO的數量正處於三年中的最高水平，Dropbox和Spotify最近在紐約上市，就連Michael Dell（戴爾公司董事會主席）也計劃通過併購再次上市，他在2013年將他的電腦公司私有化，並對股市的目光短淺抱怨不已。
而在中國，一眾科技新星將在小米本週上市後登場，包括互聯網服務平臺美團。市場普遍認為，全球股市將實現兩千億融資額，更多龐然大物即將在明年展開冒險，其中有Uber、沙特阿拉伯國家石油公司和阿里巴巴的金融附屬——螞蟻金服。
你馬上要面臨的噩夢是
上市流程，這類似於一場選舉、一次緩慢的審判和一次鐵人三項交叉進行。你有六個月的時間去組建一個合適的董事會，確定你的戰略和準備法律及財務文件。然後你就得開始推銷你的故事，並可以期待一下你將在短短几周內會見高達100位基金經理，訓練自己每天把同樣的話說十次，同時要在30多個有MBA學位的人挑剔你的畢生心血時，表現出一副很感興趣的樣子。最後，除非今年有一場股市大崩盤，你幾乎可以確定你會上市成功，儘管估值可能會比你期望的少。比如，小米最終估值540億，而非它所想的一千億。但無論如何，真正的打擊將發生在上市之後。
時間將會飛逝，你的日記本上留出的四分之一時間，是用來檢視財務業績、在投資者集會上演講、跟投資組合經理、資管公司的買方分析師和投資銀行的賣方分析師見面等。這些事項將體現出誇張的不對稱性，而你必須沉著冷靜，前後一致。
律師將審查你所說的一切，以確保你不會在透露敏感信息上違法，如果你對自己的股價發表評論或是批評金融家們將是嚴重的失禮。比如，當特斯拉的老闆埃隆•馬斯克在五月的電話會議上，把分析師們稱為無聊的笨蛋時，股東們將之視為其缺乏自控力。
另一方面，投資者們能為所欲為。他們有時出言不遜並且經常跳槽，他們無需公示自己的意圖（究竟對你是長投還是短投?），並且試圖挖掘八卦以尋求做空的機會。如果他們擁有你的股票，他們會用唯利是圖的態度隨時售出，還會一臉無辜地用“股東權利”為自己辯護。
哪怕是與有遠見的股東為伍，你也不得不用全新的方式來為自己發聲。在過去，你有遠見卓識和激情，還有些憤世嫉俗，但你的新財務夥伴會是抽象思維的，著迷於數字並且喜歡把你與競爭對手做對比。科學哲學大師卡爾•波普爾曾言，科學知識通過對假設進行證偽而得到進步。你將經常感覺自己是在努力推進關於公司機會的假設，而他們負責將之射下。
此外，你將在生活中與你的股價發展出一段嶄新的親密關係。與陳詞濫調不同，你不會變成短期波動的奴隸。資本市場比你想的要複雜，但你也不可能隨心所欲地經營公司，然後讓股價“隨他去吧”。很多員工將會擁有公司股票或期權，他們會緊密關注股價，而不參與管理的股東們將以此作為你業績表現的硬性指標。
股價會對你的思維產生潛移默化的影響。你習慣做出戰略性的決策，然後你的團隊會為之奮鬥。亞馬遜的老闆貝索斯說得好：那些有異議的人應該“反對，然後執行”。但是股價會對長期做出動態判斷，讓你對自己產生前所未有的懷疑。想想Snap的老闆埃文•斯皮格爾，他在一年內重新設計了社交媒體平臺的運作方式，卻只看到股價在五月的一天裡跌了16%。所以，你沒有厚臉皮怎麼能行呢。
最後，你的權威會受損。你的好兄弟，就是那位有著奇怪髮型和絕妙點子的，必須被藏到地下室裡，而和股東建立了密切交往的油滑下屬將會開始表現得與你平起平坐。激進的股東們會用不實的批評突襲你，並且要求你將所有未雨綢繆的現金用來進行股份回購，稍後你可能會面臨暴力政變般的惡意收購。
而保護自己的一種方式則是保留控制權，但你應該做更多準備，當然這會有回報。尋找可信的下屬，他們能在市場上為你說話；吸引藍籌基金來作為錨定投資者，例如蘇格蘭的柏麗吉福德和新加坡的GIC。
對你的計劃深思熟慮後貫徹下去，多用點時間，你將看到上市的好處：你能用股份來收購對手或者融到更多的資本，能更輕鬆地利用資本市場這個巨大的信息機器來集思廣益，將學會判斷關於你的批評何時是有理有據的。
流程、治理、紀律和持續是任何想要發展壯大的公司都必須掌握的,運氣好的話，你的私人王國將進化成一個有著自己身份的機構。
所以，當你敲響上市鐘聲時，記得微笑——凡殺不死你的必將使你更強大。
本文編譯：李曌
★ 作為一家研究驅動的諮詢式精品投行，菁財資本主要為大消費及智慧物流等成長期優秀創業公司提供賣方常年財務顧問服務。秉承“以行業最頂級的服務，服務行業最優秀的創業者”的理念，憑藉對行業現狀和前景的獨特理解、強大的研究諮詢定價能力、精細化的服務管控力以及優良的品牌信譽度，已服務眾多優秀創業公司。關注公眾號“菁財資本”，歡迎更多的創業公司與我們鏈接，實現產業與資本的協同作戰~
閱讀更多 菁財資本 的文章
