除了軍工、國企改革外，市場近期對於前期超跌的二線白酒關注度同樣較高。
券商分析了一線白酒品牌格局演化的規律，落地到二線白酒，建議關注洋河股份。
龍頭之爭，定價權較為重要，2008年以前，五糧液作為行業領袖率先提價，茅臺採取跟隨戰略。08-10年以後，提價情況發生轉變，茅臺在提價方面佔據主導地位，五糧液採取跟隨戰略。究其原因，五糧液擴產早，茅臺產能拓展之路行進的較為緩慢。
2000以後，茅臺開始在營銷上發力，加大廣告營銷塑造國酒形象，並且發展以專賣店為主的小商模式，2013-2014年逆勢加大品牌投入，併發力超高端市場，拔高品牌力。
目前，次高端品牌競爭集中於300-600價格帶。茅臺在1000元以上產品市場一家獨大，五糧液與國窖佔位800元左右價格帶。
行業復甦以來，各家次高端酒企大步向前，爭做全國化品牌。經過兩年的發展，鋪貨帶來的增長效應明顯減弱，品牌帶來的真實動銷成為主要推動力。部分次高端酒企增速放緩，夢之藍仍維持50%左右的營收增速，劍南春保持穩健增長。目前位居第一的劍南春和暫居第二的夢之藍體量相當，展望未來，次高端價位段存在贏家通吃的機會。
洋河股份估值性價比高，庫存良性以及上半年業績增速超預期，明後年的增長依然值得樂觀。目標價維持174元，相當於2019年25倍的動態市盈率。當前股價僅112元附近，仍有55%左右空間。
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