據外媒報道，2018年還沒有結束，但高盛(Goldman Sachs)去年底所羅列的2018年七大頂級交易策略，大部分卻均以慘淡收場——高盛似乎又一次淪為了金融市場上的“打臉王”！
以下是去年11月高盛所發佈的一年一度頂級交易推薦報告，其中羅列了七大頂級交易策略，我們不妨一一來對比一下年內迄今的相關收益表現：
頂級策略①：做空美國10年期國債
高盛當時的理由：高盛當時預計，美國10年期國債收益率今年將攀升至3%，該行的這一預測基於兩點設想：第一，歐洲央行、日本央行推行的量化寬鬆和負利率政策擴大了全球債券期限溢價下跌，並推動美債收益率曲線趨於平坦，因此美國貨幣環境對美聯儲而言太寬鬆，這可能導致美聯儲加息幅度超出市場預期。第二，在未來幾個季度裡，當前極低水平的美債期限溢價將回歸正常。
迄今策略表現：事實上，這是高盛七大策略中，迄今唯一明確獲利的一大交易。高盛當時建議投資者做空10年期美債的目標收益率水平為3.0%，止損位為2.0%。在公佈這些策略時，美國10年期國債收益率為2.34%，而現在是3.06%，已達到高盛設定的目標位，高盛這一策略有望獲利5%。
頂級策略②：做多歐元/日元
高盛當時的理由：儘管歐元區仍保持著較低的利率，但持續流入的資金將支撐歐元上漲。日元的處境剛好相反，由於日本央行奉行控制收益率曲線的政策，美元兌日元匯率仍與長期美國國債收益率保持較高的相關性。
迄今策略表現：高盛當時建議做多歐元兌日元的入場位為132，目標點位是140，止損位為130。有意思的是，在年初高盛曾一度接近盈利的目標位，歐元兌日元在2月時最高曾達到137.50，然而此後好景不長，歐元兌日元在3月就跌破了止損位130關口，5月時更是跌至年內低點124.87。若以高盛設立的止損位計算，這一策略以1.4%的虧損收場。
頂級策略③：做多MSCI新興市場指數
高盛當時的理由：這一策略曾是高盛當時的一大重點推薦。高盛預計，2018年全球經濟將繼續保持強勁且一致的增長姿態，而新興市場經濟則有更大的上漲空間，經濟的快速增長通常也會帶動該地區的股市上漲。
迄今策略表現：高盛當時建議做多新興市場指數的目標位是1300點(預計上漲15%)，止損位是1040(預計跌8%)。這一策略在年初的時候確實曾表現不俗，1月新興市場指數漲幅就達到了13.75%。但眾所周知，隨後市場表現急轉直下，高盛甚至將止損位下調至了1000關口。然而，當本月早些時候新興市場指數跌至998.67點時，這一止損位也被觸及。若以高盛的策略算，觸及後一波止損時的虧損達到了11.1%！
頂級策略④：做多歐元區通脹風險溢價
高盛當時的理由： 目前歐元區遠期通脹的風險溢價被壓制，這增加了入場吸引力。同時，通脹期權市場預計，未來五年歐元區整體通脹水平很可能維持或低於1%。
迄今策略表現：這並不是很多散戶投資者感興趣的交易。而目前的狀況也幾乎只是原地踏步。高盛當時建議做多從當前起五年內歐元區遠期預期通脹率，入場位為1.67%，目標位為2.0%，止損位1.5%，而目前則處在1.69%。
頂級策略⑤：做多新興市場債券指數、做空美國高收益iBoxx指數
高盛當時的理由：相較於成熟的美國企業信貸週期，新興市場的信貸週期顯得更加“年輕、友好”，再加上宏觀基本面好轉，高盛認為新興市場短期內不存在美元融資的風險。
迄今策略表現：高盛當時建議通過EMBI全球指數做多新興市場的美元信用債，通過iBoxx美元流動性高收益指數(iBoxx USD Liquid High Yield Index)做空美國高收益信用債。而目前，前者年內迄今卻下跌了7.1%，後者則上漲了3.4%！
頂級策略⑥：做多印度盧比、印尼盾和韓元，做空新加坡元和日元
高盛當時的理由：持續增長的全球經濟將支撐印度盧比、印尼盾以及韓元在2018年走強。而做空新加坡元和日元不僅是利用新加坡和日本的低收益率，也是考慮到，預計日元表現相對疲軟，這會在美國利率回升時對沖利率風險。
迄今策略表現：這一策略的得失如今已無需再多作贅述。印度盧比和印尼盾正是夏季以來新興市場貨幣的暴跌隊列中的兩大失意者。而韓元的表現也遠遜於這一策略中做空的對象日元！
頂級策略⑦：做多巴西雷亞爾、智利比索和秘魯索爾
高盛當時的理由：持續增長的全球經濟料將繼續支撐大多數工業金屬價格。該行發現，在過去二十年裡，巴西雷亞爾、智利比索和秘魯索爾這三個貨幣在面對全球貿易和外部需求增加時都有走高反應，而且它們在經濟危機爆發前的十年裡都表現很好。
迄今策略表現：與上一條策略類似，跟隨高盛進行了這一交易的投資者如今也許只能慶幸——高盛好歹沒有選擇做多這三大貨幣的近鄰阿根廷比索……
總結
綜合來看，高盛2018年設定的七大頂級策略中，目前只有做空美債確定盈利，做多歐元區通脹風險溢價尚未有定論，而其餘五大策略則全數出現了巨大虧損！
令人感到諷刺的是，這些也許只是高盛被“打臉”歷史長河中的一段小插曲。高盛在2017年的頂級策略中曾建議做多美元，但在當年4月就被緊急叫停。而這一次，他們選擇了做空美元，但美元今年迄今的表現，卻是除了瑞郎外G10貨幣中表現最好的。
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