財經另類解讀
利空出盡，影視板塊短線或有反彈，但中長線仍然不容樂觀！
2018年10月3日，國家稅務總局公開了范冰冰偷逃稅案件的調查結果。經查實，范冰冰個人以拆分合同的方式偷逃稅、少繳營業稅及附加共計730萬元。此外，還查實范冰冰及其為法定代表人的企業少繳稅款2.48億，其中，偷逃稅款1.34億。稅務機關給范冰冰開出了總數近9億的補繳、滯納金及罰款金額。因是首次偷逃稅行為，依法不予追究刑事責任。
至此，之前一段時間鬧得沸沸揚揚的范冰冰偷逃稅案件已告一段落。范冰冰從演藝生涯巔峰的墜落過程，其實也是A股市場中影視傳媒板塊從輝煌走向沒落的一個縮影。
A股中的傳媒板塊，在2015年6月走到了巔峰之後，已經歷了三年三個月的持續下跌。傳媒指數從6701.01點下跌到9月28日的1833.66點，期間跌幅高達72.65%，位居A股各板塊跌幅榜的前列，遠高於滬深指數的平均跌幅。目前傳媒板塊總市值為9862.9億，三年來兩萬多億的市值灰飛煙滅。
到底是什麼原因造成A股中傳媒板塊從巔峰墜落到谷底的呢？
A股中傳媒公司的快速發展始於2013年，當時大量的社會資本湧入，各大傳媒公司紛紛開啟併購重組的高潮，這種瘋狂狀況一直延續到2015年上半年。這一時間段內，可謂是傳媒公司過得最風生水起的日子。
由於併購標的估值溢價大多畸高，使傳媒公司累積下來鉅額的商譽。截止2018年一季度末，A股僅影視傳媒44家公司的商譽就高達473億，相比影視傳媒公司淨資產，商譽所佔比率高達40%。而隨著這兩年傳媒行業業績普遍下滑，完不成業績對賭的案例不斷出現，商譽減值的風險越來越大。當商譽減值時，會導致公司利潤縮水，利潤縮水的後果則是股價持續不斷地下跌。這兩年，傳媒板塊就是處於這種惡性循環中，傳媒指數更是不斷創著新低。
除去商譽減值這個內在原因，始於2018年6月的影視圈陰陽合同、明星偷稅漏稅事件，以及9月16日某知名導演通過微博怒揭國內電視收視率造假黑幕事件，更是成為了A股傳媒板塊進一步下跌的直接誘因。
當前，國家有關部門正在介入影視圈諸多問題的調查，范冰冰偷逃稅案件僅僅只是其中的一個而已，或有更多的案件浮出水面。橫店影視城已經失去了往日的繁華盛景，變得空蕩了許多。影視圈的避稅天堂霍爾果斯正出現大量的明星資本出逃，大批註冊於此地的文化傳媒公司被註銷。這些都意味著影視傳媒行業的風暴仍在持續。
只有當一切都塵埃落定之後，傳媒行業的寒冬才會過去！
