9月3日晚間，港交所網站披露了貓眼的招股說明書，貓眼正式啟動赴港IPO。
自2012年成立至今，僅僅六年時間，貓眼就從美團旗下開展在線電影票務銷售業務的部門，發展成涵蓋在線娛樂票務服務、娛樂內容服務、娛樂電商服務和廣告服務等業務的綜合性互聯網娛樂服務平臺，成長速度突飛猛進。
如今，貓眼不僅形成了覆蓋電影產業各環節的全鏈條服務能力，其業務覆蓋領域也從電影擴展至劇集、演出、綜藝等娛樂業務之中，服務的產品類型愈發多樣，貓眼的業務局也愈發多元化。
作為互聯網娛樂服務行業中崛起的新秀，貓眼實際經營狀況和財務業績究竟如何？我們不妨從其招股書中一探究竟。
收入連續增長，盈利能力顯著提升
貓眼通過全產業鏈拓展及多元化業務佈局，不僅豐富了收入來源，也提高了貓眼資金鍊條的抗風險能力。在貓眼全產業鏈賦能和泛娛樂領域佈局的策略下，貓眼近幾年的營收保持快速增長。
據招股書披露，貓眼營業收入從2015年的5.97億元人民幣增長至2017年的25.48億元，年均複合增長率高達106.6%。截至2018年6月30日，貓眼的營業收入為18.95億元，同比增長103.5%。延續了快速增長的節奏。
在利潤方面，貓眼毛利從2015年的2.98億元人民幣增長至2016年的8.88億元，到2017年增至17.42億元，毛利增速分別為197%和96%，實現連續兩年近翻番增長，同樣維持在較高水平。
貓眼經調整後的淨利已由2015年的-12.7億元和2016年的-3億元躍升至2017年的2.16億元，連續三年虧損大幅收窄，並已在2017年實現盈利，且三年來盈利能力逐步提升。
從財務數據來看，貓眼整體收入持續增長、漲幅驚人，虧損大幅收窄，已經越過盈虧平衡點，盈利能力正在顯著提升。隨著貓眼在娛樂產業的多元化業務佈局及持續發力，按照其目前總體營收高增長態勢，其盈利前景也將更加可觀。
主營業務營收穩步增長，營收結構不斷優化
貓眼收入持續增長，得益於其各項業務營收的優異表現。其四大主要收入來源，在線娛樂票務服務、娛樂內容服務、娛樂電商服務和廣告服務都展現了強勁的營收能力。
1.在線娛樂票務服務
招股書顯示，貓眼在線娛樂票務服務所得收益由2016年的人民幣9.6億元，增長至2017年14.9億，漲幅高達55.2%。
根據艾瑞諮詢報告，按2018年上半年電影票務總交易額計，作為第一主營業務，貓眼的在線票務佔據了高達60.9%的市場份額，穩居市場第一。同時，貓眼的現場娛樂票務交易額同樣表現不俗。招股書顯示，貓眼現場娛樂票務總交易額於2017年達人民幣3.31億元，2018年上半年進一步增至人民幣3.91億元。未來貓眼這一業務的增長也相當樂觀。
2.娛樂內容服務
以在線娛樂票務市場份額領先優勢為基礎，貓眼構建了一個強大的娛樂內容服務平臺，電影發行、宣傳、製作等內容服務業務也快速發展。
招股書顯示，娛樂內容服務所得收益由2016年的人民幣3.37億元大幅增至2017年的人民幣8.52億元，增長幅度達33.4%。根據艾瑞諮詢報告，今年上半年，貓眼提供宣發服務的電影拿下了中國綜合票房的90%左右。
3.娛樂電商服務
除此之外，娛樂電商服務業務和廣告服務也在成為其新的"造血點"。招股書顯示，娛樂電商服務所得收益由2016年的人民幣0.15億元大幅增至2017年的人民幣1.27億元。
4.廣告服務及其他
貓眼的廣告服務及其它所得收益，也由2016年的人民幣6460萬元增至2017年的人民幣7850萬元,增幅達21.5%。
在各項業務保持強勁造血勢頭的同時，貓眼的收入構成也呈持續優化的勢態。
招股書顯示，在線娛樂票務業務作為貓眼第一大業務，營收佔比正在持續降低，已經從2015年的99.6%降至2018年上半年的60.6%。
但與此同時，娛樂服務和電商服務佔比在不斷擴大，增速也在持續加快。
招股書顯示，貓眼電影發行、宣傳、製作等內容服務業務收入在穩步上升，收入由2016年3.38億元增至2017年的8.52億元，佔總收入比重相應的從24.5%提高至33.4%。娛樂電商服務所得收益也由2016年的人民幣0.15億元大幅增至2017年的人民幣1.27億元。
從貓眼整體營收結構的不斷優化中可以看出，公司的盈利體系更加多元，對於在線票務這一單一主營業務的依賴性在逐步下降，而娛樂內容服務和電商服務這種成長性業務的收入佔比逐漸擴大，公司整體收入結構更加均衡穩健，自身造血能力正在不斷增強。
自由現金流充沛，成長潛力極佳
貓眼整體收入除了三年連續增長、逐步盈利外，基於其商業模式強大持久的造血能力，現金流入趨勢也持續向好。
根據招股說明書顯示，截至2015年、2016年及2017年12月31日以及2018年6月30日，貓眼的現金及現金等價物分別為人民幣0.63億元、11.1億元、11.7億元及 7.05億元。可見貓眼現金及等價物儲備充沛，並且在過去三年持續增長，盈利前景十分可觀。
從貓眼招股書披露的各項業務收益相關財務數據來看，貓眼自2016年獨立運營以來，始終堅持的多元化業務佈局、全產業鏈拓展的策略成效顯著。隨著貓眼主營業務的快速發展，貓眼盈利水平也將進一步提升。招股書顯示，截至2015年、2016年及2017年12月31日，貓眼經營活動所得現金淨額，分別為-9.9億、0.64億、10.74億，經營活動產生現金流趨勢持續向好，貓眼自身業務造血能力不斷加強。
根據招股書顯示，中國娛樂市場的市場規模於2017年達12830億元，成為僅次於美國的第二大市場。艾瑞諮詢報告顯示，中國娛樂市場將於2022年近一步增長到32175億元的規模。同時，優質國產電影數量增多、銀幕等基礎設施發展、電影市場收入來源多元化等因素也將促進中國電影市場的發展。
在此時開啟港股IPO進程的貓眼，在資本市場支持和中國娛樂產業的高速增長的雙重利好下，發展前景相當樂觀。
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