上一章分析了交易所的競爭優勢有哪些，下面看交易所的機會在哪裡？
大交易所的壁壘究竟在哪裡？
品牌、資金和人才、對行業的理解。
品牌實際上降低了獲取用戶和交易深度的成本；資金和人才允許大交易所可以嘗試“燒錢”嘗試各種玩法和生態佈局，以鞏固自身地位，後續發展趨同，火幣和 OK 今天所做的佈局，Fcoin 、Gaia未來也會做；對行業理解說得是大交易所更清楚交易所行業的必經之坑，他們對意外情況的應對更為嫻熟。
Gaia創始人表示，類比傳統金融業，未來牌照可能也會成為交易所門檻之一。不過，幣信副總裁熊越認為，牌照只能存在於“法幣”交易市場，目前全世界範圍內擁有數字貨幣交易所資質的大交易所沒幾家，大多是幣幣交易；“幣幣交易所”是各國監管難以觸及的，從這個維度說，幣幣交易所並無牌照門檻。
上面的三點看起來和傳統大公司別無二致，幣圈同樣遵循商業邏輯。只是公司崛起與倒下的速度在加快。
行業痛點與機會：如何獲取增量用戶？
增量市場，是行業目前最大的問題——交易所數量不斷增加，用戶規模卻不見增長。
反觀數字貨幣市場發展歷程，交易所行業緊隨數字貨幣市場週期，幣價漲時大批進場，行業百花齊放；低迷時韭菜退場，從業者艱難度日，2014 年底 2015 年初行業低迷時，交易所相繼倒下，雲幣網艱難支撐。
每次行業大火會帶來新的“標的”和新的“投資者”。比如區塊鏈 1.0 時期的各種分叉幣，2.0 時期的各種應用型項目，帶來信仰者，也帶來投機者；帶來古典投機圈的“傳銷者”，也帶來古典互聯網的“創業者”；當然免不了各種網紅和 KOL 的助力。
目前，行業最大的問題是，所有交易所，都只不過是在爭奪存量市場。更大的機會，應該在增量市場。
各個交易所之間的用戶可能都是同一批。曾經幣安憑藉抓住了 ICO 的增量用戶，而今天的 Fcoin 戰績驚人，搶的也是存量。何一也指出：“交易所現在其實不是同質化競爭的問題，而是整個行業熱度在降低。”今天，二級市場正熊，項目鮮有落地，行業監管未明朗。
繼區塊鏈 1.0 和 2.0 之後，最大的增量市場應該是 3.0，但受底層技術所限該時代或在十年之後。在這之前，交易所更關注以下兩件事：
在以交易所聯盟等方式抵禦和攪局“交易即挖礦”的模式之外，大交易所發力的是佈局海外市場，這很可能是下一波紅利所在之地。
但是出海是個永遠的難題，也許，數字貨幣交易所出海最終的模式很可能跟“螞蟻金服”出海的模式類似：主要以資金和後端技術為主，很難以直接接觸用戶。
另一波紅利可能來自於主流市場的政策/牌照。目前，大型的機構資本無法進入該市場原因有二：一是盤子不夠大；二是市場不合規。比特幣規模逐步加大，美國已開始頒佈數字貨幣交易所資質。Coinbase 是現在唯一拿到牌照的交易所，據說傳統金融巨頭也有意申請，一旦成行，進來的資金規模不可同日而語。
雖然存量市場機會仍在，但從行業的發展來說，無疑更應該擴展增量市場。
交易所大戰的下一戰場什麼？
說完交易所存量與增量市場的機會，我基於如今觀察和新出現的項目，總結一下對未來的一些判斷：
交易所格局未定，用新模式突圍現有市場，等待增量機會。
不過，一旦大交易所的品牌或牌照優勢形成，並非能輕易撼動。前面也說了，大公司畢竟有一定商業優勢；未來不同地區依然會有當地的交易所龍頭。
流量、優質資產、監管三大驅動因素在變，交易所行業終局遠未到來。
只能說未來格局可能是：全球/各國有數家頭部交易所 + 細分市場頭部 + 大交易所聯盟。
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