據普氏報道，受制於布倫特對WTI的高溢價以及西非原油進口成本的增加，西非到美國的原油出口套利條件變得惡化。追蹤美國進口的交易員預計，美國進口西非原油的數量將逐步降至0。
普式數據顯示，美國大西洋沿岸從5月到8月平均每月進口原油約2400萬桶，其中870萬桶來自西非。一位交易員表示：“西非到美國的套利窗口將被完全關閉”。在歐洲煉廠的裂解利潤尚可和中國對安哥拉的需求強勁的推動下，西非原油的溢價在最近達到新的高點。另外，原油裝載成本增加也將推動了美國進口成本的增長。
近期，BR-WTI價差再次回到10美元附近，對於當前的價差來說，美國出口套利的窗口已經被打開，與之相對應的就是BRENT計價的品種出口美國套利窗口被完全的關閉。
對於當前的市場來說，原油市場的東西半區有著各自不同的供需平衡。就東半區而言，目前的情況是伊朗原油產量的下滑、歐洲原油生產的問題頻發，中東產油國及俄羅斯的閒置產能有限、中國印度原油需求向好，因此整個東半區維持著一個緊平衡的狀態。對於西半區而言，目前的情況是美國原油產量的大幅增長，並且美國的閒置產能正在被逐步利用，未來原油產量仍會繼續增長。據EIA和IEA兩個機構的預測，美國原油產量仍有大幅增長的空間，到2019年預計將繼續增長100萬桶/天。
在東半區供需偏緊，西半區供需偏松的格局之下，未來BRENT-WTI價差再回到3美元附近恐怕困難重重，未來不排除價差會有繼續擴大的趨勢。當前對於美國來說，出口設施不完備是其出口的主要瓶頸，隨著美國輸油管道及港口設置的不斷完善，未來美國的原油供應增長和出口增長將會大幅增加。一旦如此，BRENT-WTI價差長期維持在15美元之上也不是不敢想象。
那麼對於未來跨區套利的新格局，原油市場會有哪些具體的變化呢？
美國出口繼續增長
進入2017年以來，美國原油出口量呈現出快速增長的態勢，最高單週出口達到300萬桶/天。隨著美國原油出口套利的打開，質優價廉的美國原油必將受到市場的青睞，屆時美國原油出口量勢必會繼續增長。美國原油出口的增加又會影響到市場上輕重油價差的走勢，在輕油基本面偏松，重油基本面偏緊的情況下，輕重油價格預計將會不斷拉開。
美國淨進口量不斷萎縮
在原油產量和出口的大幅增長的情況下，美國原油的淨進口量出現大幅下滑。隨著WTI價格的不斷走弱，美國原油進口量勢必會受到影響。從圖中我們也能夠看出進入2017年之後，美國的原油淨進口量出現大幅下滑。
失去中國市場，WTI將更加弱勢
從EIA公佈的美國原油出口地來看，上半年中國是美國原油的最大買主，達到了37.6百萬桶/天。但隨著近期中美爭端，預計中國進口美國原油的數量將會出現大幅下滑，這對於本來就處於松平衡的西半區來說無疑是雪上加霜。另外，中國的原油需求增長潛力仍然比較大，不從美國進口必然會增加其他地區BRENT計價的輕油進口量，這也會支撐BR-WTI價差的走闊。
美國原油庫存季節性下滑時點或將延後
進入10月份之後，美國煉廠檢修開始增多，原油的需求也會出現一定的下滑，反應在庫存之上就是原油庫存的增加。2018年美國原油庫存走勢與五年季節性類似，從季節性上來看，當前已經進入去庫存的尾端，未來大概率將會按照季節性走勢的指引出現累庫存。
但是如果考慮到當前的跨區價差結構有利於美國的出口不利於美國的進口，因此相較於往年，今年原油累庫存的階段可能會有所滯後。反映在價格上，當前仍然不是大幅看空的時間點，雖然基本面在醞釀著轉變，但今年的轉變過程或許要長於往年。
應對市場變化的反應程度不同
上週末，原油市場發生了三大重要事件：一是日本韓國決定停止伊朗原油的進口，印度也沒有十一月進口伊朗原油的計劃；二是伊朗舉行閱兵儀式，並演練封鎖霍爾木茲海峽，試圖切斷中東原油的出口路徑；三是OPEC+會議上做出了不增加產量的決定。這三個事件堆到一起，於是我們便看到了原油價格的大幅跳漲，布倫特價格更是到達了81.81的四年最高位。在週末事件的推動下，雖然WTI也有較大的漲幅，但是我們看到其漲幅和走勢要明顯弱於BRENT，這也是自身基本面所導致的。所以說，這就給了我們一個很好的提示，當價格趨向於上漲時，我們要傾向於做多BRENT；當價格趨向於下跌時，我們的首選是WTI，這正是基於兩者的強弱關係，進行最優化配置的良好案例。
總結來看，WTI處於相對弱勢的局面得到了基本面的支撐，未來美國原油供需偏松的局面繼續持續下去的話，西向東的套利窗口也會一直存在，BRENT-WTI也將會維持在較高的水平之上，這對於全球供需平衡是一個巨大的改變，之前東西半區相對的各自平衡狀態將會被打破，國際間的跨區套利和貿易流動將會進入到一個全新的階段。
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