獵牛座/文
在中國的公募基金界，中銀基金一直比較另類的存在。可能因為公司大股東是中國銀行的緣故，公司管理的資產規模始終位居行業前列。根據WIND數據的統計，截至今年上半年，剔除貨幣基金和理財基金後，中銀基金的管理規模達到1943億，在全部基金公司中位居第5位，這一成績也將同為銀行系基金的工銀瑞信、建信、農銀匯理、交銀施羅德等基金公司甩在了身後。
不過，對中銀基金而言，支撐如此龐大規模的大都是偏債券類產品，公司的偏股票類基金鮮有亮點。其旗下的偏股類基金，雖然數量眾多，但業績都乏善可陳。節後市場的下跌，讓公司兩大主力股票型基金再度因跌幅較大而出現在投資者面前。
中銀基金旗下只有4只普通股票型基金，分別是中銀新動力（000996）、中銀智能製造（001476）、中銀互聯網+（001663）和中銀戰略新興產業（001677）。其中，前兩隻因為規模超過10億，通常被認為是中銀基金的主力股票型基金。而節後前3個交易日，中銀新動力、中銀智能製造的淨值分別下跌了6.31%和7.33%，遠超過各大指數。翻開這兩隻基金的持股名單，我們不難發現一些近期跌幅較大的股票。
在中銀新動力的前10大重倉股中，歐普康視、安圖生物、東方財富等股票三季度以來跌幅就比較大，而進入10月後跌勢未止，這勢必會影響到基金淨值的表現。反觀中銀智能製造，華友鈷業、天齊鋰業這兩隻三季度以來的困難股，赫然成為基金的第一、第二大重倉股，其淨值表現可想而知。
如果我們把時間週期拉長，中銀新動力和中銀智能製造兩隻基金的表現也不甚理想。根據WIND數據，無論是短期的3個月、6個月，還是長期的1年、2年、3年業績以及年化回報率，上述兩隻基金的業績都沒有跑贏滬深300指數，在同類型基金比較中，都排在非常靠後的位置。也許是因為業績不佳，中銀新動力和中銀智能製造兩隻基金的規模也分別從初始成立時的29.76億、63.74億，降低至2018年6月底的12.51億、15.81億，萎縮幅度分別為57.96%和75.19%。
與這兩隻主力股票型基金相比，中銀旗下的另一隻股票基金中銀互聯網+的規模萎縮程度甚至可以用慘淡來形容。截至2018年6月底，該基金的規模只有0.84億，與初始規模2.39億相比，萎縮了64.85%，距離5000萬的清盤警戒線已經不遠了。
實際上，中銀基金旗下類似中銀互聯網+這樣接近清盤線的基金還有很多，有些甚至已經低於清盤線。從附表中我們不難看出，包括中銀互聯網+在內，中銀基金旗下竟有多達9只偏股型基金的規模低於1億，其中有6只基金今年二季度的規模已經低於5000萬的警戒線。
一方面是基金總規模不斷膨脹，另一方面是偏股類基金規模嚴重萎縮，中銀基金似乎創造了一個“重債券、輕股票”的瘸腿發展奇蹟。雖然我們可以將之理解為公司的發展策略，亦或是其田忌賽馬之術，但與公司一貫強調的“用智慧創造財富”的理念相對照，多少有些名不副實的味道。
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