符合必選消費特徵的新能源乘用車產品必將受到私人消費追捧；符合可選消費特徵的新能源乘用車產品則可能稍遜一籌。
【無所不能 文 | 孫木子】2018年9月28日，中國新能源汽車指數3.0版(以下簡稱NEVI)最新數據顯示，2018年8月NEVI綜合指數為44.2，較上月上升17.6。其中，排名前五的城市依然為廣州、深圳、上海、北京和杭州。
圖表1 - 中國新能源汽車指數(NEVI)變化趨勢
作為一個以單一數值概括中國新能源汽車運行狀況的綜合指標，財新傳媒推出的NEVI，旨在用大數據解讀新能源汽車在中國城市的前進步伐，客觀、科學、前瞻地反映中國新能源汽車的發展進程，呈現新能源汽車在中國市場鮮明的城市特色。
通過計算NEVI三個月移動平均數值，排除掉季節性因素所帶來的干擾，8月份NEVI數值和三個月移動平均數值的雙雙上行預示著新能源乘用車市場可能在2018年最後一個季度迎來私人用戶需求的有效注入。
在上一期指數解讀文中，我們重申了年初對中國乘用車市場的基本判斷——2018年中國乘用車市場將經歷自1996年以來的首次年度下降。作為中國乘用車市場整體組成的一部分，新能源乘用車難以走出獨立行情；可以預期的是，新能源汽車私人用戶需求的注入將不可能惠及到新能源乘用車所有細分市場。於是，尋找並發現最有可能受益的細分市場將變得具有現實意義。
宏觀視角看消費
追蹤中國宏觀消費數據，過去近一年，社會消費品零售總額累計增幅明顯放緩。
圖表 2 - 未扣除通脹因素的社會消費品零售總額累計增長(%)
分類別看，主要是可選消費品銷售增速下滑較快，而大眾類的必選消費保持相對穩健的增長速度。短期來看，經濟增長企穩仍然是可選消費總體需求企穩或回升的首要前提條件。
圖表 3 - 必選消費增長保持穩健，可選消費走勢分化
總體而言，疊加幾項宏觀因素的負面影響下，短期消費增長近期內可能有進一步下行的壓力。
新能源乘用車的消費屬性
汽車，尤其是作為私人用途的乘用車作為一個相對獨特的消費品類，兼具必選消費和可選消費的雙重特性。截至2018年上半年，全國汽車保有量已達2.29億輛，其中，私家車保有量達1.8億輛，折算為“百戶家庭私人汽車擁有量”，38.7%的中國家庭已經擁有一輛私人汽車。長期來看，由“百戶家庭私人汽車擁有量”所決定的汽車保有量均衡水平是決定中國乘用車市場未來發展的關鍵所在，現階段，家庭汽車普及率正從20%不可逆轉地向70%進軍，汽車已經成為多數中國家庭的剛性需求。
在中國汽車市場，代表剛性需求的必選消費和代表消費升級的可選消費一直在同步發生。
圖表 4 - 中國新能源乘用車主要細分市場結構
觀察中國新能源乘用車主要細分市場的變化趨勢，新能源乘用車需求“優勢領域優先突破”的特點表現得非常明顯；市場結構正在從微型車“一家獨大”走向微型車、緊湊型車和SUV“三足鼎立”的狀態。從消費屬性角度分析，尺寸中等的A級轎車和SUV產品多數情況下代表了現階段家庭購車的剛性需求，絕對是名副其實的必選消費品；與之對應的，A00級轎車和B級以上轎車的購買通常出於換購或增購需求推動，具有明顯的可選消費特徵。（獲取更多詳細數據，可參考10月初即將發佈的新能源汽車（NEVI）數據庫）
具體到新能源乘用車細分市場更加微觀的領域，哪些細分市場屬於可選消費，哪些細分市場屬於必選消費，這是值得進一步思考的問題。但相對確定的是：符合必選消費特徵的新能源乘用車產品必將受到私人消費追捧；而符合可選消費特徵的新能源乘用車產品則可能稍遜一籌。
關於中國新經濟指數
萬事達卡財新BBD中國新經濟指數（New Economy Index，簡稱NEI），由財新與數聯銘品（BBD）聯合研發，於2016年3月正式推出。這是中國首個以實時公開大數據的挖掘方法，量化中國新經濟發展狀況的指數。推出當年即獲得萬事達卡冠名。
迄今，圍繞中國新經濟的細分行業領域，NEI系列子指數——“中國新能源汽車指數”、“中國數字經濟指數（DEI）”、“伊利中國消費升級指數（NECI）”、“劍南春一帶一路指數（BRI）”、“朗詩•中國ESG 景氣指數（ESG）”等相繼面世。NEI指數群由此初具規模並持續擴容，成為衡量中國新經濟的權威指標體系。
中國新能源汽車指數（NEVI）將在財新網新經濟指數頻道（http://index.caixin.com/nei/）在每月28日按月度發佈。
【本文作者 孫木子：新能源汽車高級行業分析師】
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