在外人眼中，上市公司董事長是一個風光無限的職位。不過最近一段時間，辭職的董事長越來越多了。數據顯示，今年以來，共有376家上市公司的385位董事長公告離職。最近一週，就有8位，這到底是為什麼呢？
董事長上演辭職潮
在所有工作中，上市公司董事長可謂光鮮亮麗，他們是站在金字塔頂尖的人，可他們也加入到辭職大軍中。
最近一個辭職的上市公司董事長是廣東甘化的胡成中。10月10日，廣東甘化收到公司董事長鬍成中的辭職報告。胡成中因個人原因向董事會提出辭去公司第九屆董事會董事長、董事及董事會下屬專門委員會委員職務，辭職後不再擔任公司任何職務。
其實，國慶假期結束後，上市公司董事長辭職的消息一波接著一波。10月8日晚，有三家上市公司披露董事長辭職公告，分別是：申昱環保、中電國服、白馬數控。過了一天，又有四家上市公司披露董事長辭職公告，分別是：福建水泥、亞通股份、悅居智能、客都股份。
從公告來看，這八家公司董事長辭職主要是兩個原因，分別有個人原因、工作變動。
Wind數據顯示，今年以來，共有376家上市公司的385位董事長公告離職，也就是說平均1天至少有一位上市公司董事長離職。以A股目前3551家上市公司計算，大約每9家上市公司就有一位董事長離職。另外，儘管今年四季度才剛開始，但截至目前已有1000多家A股上市公司的超8000名董事高管離任。無論董事還是高管，離任人數均高於2017年。
據中泰證券統計，在房地產、建築裝飾行業，超40%的上市公司高管與董事離任人數超過去年。此外，公用事業、休閒服務行業也變化較大，離任人數佔比分別為16%、26%。
大換血背後
好好的為什麼要離職？公告顯示，大部分上市公司的董事長離職，是出於工作調動、換屆選舉、個人和家庭原因等常規理由，但也有一些上市公司董事長是出於特殊原因不得不離開，比如爭權失敗、失聯甚至身陷囹圄等。
分析人士認為，A股上市公司高管“大換血”的背後，還有更為深層次的原因。上市公司現金流不佳是主要原因之一，市場表現不好，董事長高管壓力都很大。另外，財務槓桿的上升，正在加速上市公司高管變動。而且隨著今年四季度的到來，即將迎來限售解禁的高峰期，企業套現的動力將有所上升。據Wind數據統計，今年12月全部A股解禁股數高達562億股。
當然，投資者最為關心的是，高管“大換血”能否提振二級市場的股價？
中泰證券分析認為，高管、董事長變更對上市公司股價的影響主要有兩種機制：第一種是“背黑鍋”。在上市公司面臨業績回落，經營活動面臨重大風險時，大面積更換管理人員，成為公司尋找“替罪羊”的方式。
這種情境下，即使更換人員也不一定會帶來公司績效的好轉，股價可能不會出現大幅回升。
第二種是正向的激勵作用，剔除掉不符合要求的人，換了更有能力的人來，對股價有明顯的促進作用。
但遺憾的是，Wind數據統計顯示，2018年以來董事長離職後上市公司的股價表現不佳，50%的上市公司股價在董事長離職後首日出現下跌，一週後，一月後，至今仍在下跌的佔比也不低。即使是市值500億以上的大公司，在董事長辭職後，股價表現普遍下跌。
事實上，頻頻發生人員變更的上市公司往往面臨業績回落的壓力。數據顯示，在高管與董事離任人數高於去年的樣本中，約一半上市公司的中報業績增速出現回落，虧損佔比達到37%。
值得一提的是，伴隨著董事長等高管離職潮，今年共有61家上市公司股東的股票質押跌破平倉線，10月就有超過136家上市公司的股東需要進行補充質押，不少上市公司甚至發生控股權轉讓。
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