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專利懸崖、仿製藥衝擊、藥品降價壓力，諸多因素共同導致阿斯利康在過去數年經歷了階段性“陣痛期”。深耕多年的中國市場，有望在2018年助力阿斯利康在業績彎道處實現自我超越。
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破除“天花板”，業務再聚焦
2012—2017年，阿斯利康營收表現難言樂觀，然而據最新年報數據顯示，2017年業績降幅大幅收窄，增長率由-9.8％回暖至-5.5％。
究其原因，阿斯利康幾大核心產品（可定、耐信、思瑞康等）全球業績明顯下滑。可定面臨仿製藥競爭、普米克令舒遭受降價壓力，共同拖累了近年業績表現。
2006-2017年阿斯利康全球藥品銷售組成（單位：億美元）
為了扭轉形勢，阿斯利康積極應對，重新定位，適時升級戰略。將業務範圍由原來消化、呼吸、神經、精神、心血管、腫瘤和麻醉6大領域，進一步聚焦在腫瘤、呼吸、心血管及代謝三大核心領域，尤其是腫瘤領域。三大核心業務銷售貢獻從2011年的50％上升至2017年的80％，便是最有力的佐證。
2017年，心血管及代謝業務依然是阿斯利康藥品銷售支柱，銷售額72.66億美元；呼吸業務同比2016年下滑1％；腫瘤業務規模雖小，但增速高達20％，是阿斯利康新的增長引擎。
研發現狀進一步反映阿斯利康對腫瘤、呼吸、心血管及代謝三大領域的重點佈局。截至2018年2月，阿斯利康在研項目144個，其中腫瘤項目66個，呼吸類項目16個，心血管及代謝類項目10個。值得注意的是，公開資料顯示阿斯利康在研項目中消化領域所屬項目較少，這表明除了耐信等存量產品外，阿斯利康可能不再重點佈局消化領域。
阿斯利康研發管線（更新至2018年2月2日）
1. “消化”紅利逐漸消失
洛賽克（奧美拉唑）是全球首個質子泵抑制劑（PPI），1989年美國上市後壟斷消化領域市場近20年（專利延長至2005年），銷售峰值一度高達60億美元，這一超級“重磅炸彈”為阿斯利康帶來了鉅額財富。直至上市近30年後的2017年，洛賽克依然為阿斯利康貢獻了2.71億美元銷售額。
2001年，就在洛賽克美國專利即將到期之際，另一單一左旋藥物耐信（埃索美拉唑）成功上市，完美接棒洛賽克，強勢續寫PPI藥物神話，2008年全球銷售額突破50億美元。然而，由於專利保護過期，耐信銷售額自2012年開始呈下降趨勢，2017年降至19.52億美元，同比2016年下滑4％。EvaluatePharma預計， 2022年耐信仍將位居全球抗酸抗潰瘍市場榜首，但銷售額將再度降至13.43億美元。由於阿斯利康研發管線中消化領域產品較少，預計該領域短期之內難以出現如耐信般的“重磅”繼任者。
2.重金押寶“腫瘤免疫”
自2013年起，阿斯利康大幅增加在腫瘤領域的研發投入，2013—2016年複合增長率達15%以上，腫瘤領域研發投入在總研發投入中的佔比迅速提升至43%。2017年，研發總投入57.57億美元，其中腫瘤領域佔比繼續維持在40％以上。阿斯利康的22個三期臨床項目中，有13個屬於腫瘤領域。
2013-2016研發投入佔比
持續的研發投入迎來了豐碩的成果。2017年，阿斯利康共計有3款新藥上市，分別是腫瘤新藥Imfinzi（durvalumab）和Calquence（acalabrutinib），以及重症哮喘用藥Fasenra（靶向IL-5α受體單抗），並擴大了Lynparza（奧拉帕利）和Tagrisso（奧希替尼）兩個抗癌藥物的適應症。預計到2020年，阿斯利康將至少推出6款新型腫瘤藥物。
2017年，奧希替尼銷售額9.55億美元，增長率達到126％。Imfinzi上市僅7個月，銷售額為1900萬美元。
2017年阿斯利康部分新藥銷售情況（單位：億美元）
中國市場將引領增長
放眼全球，歐美日等成熟市場對阿斯利康的銷售貢獻持續下降，2017年美國市場銷售額為61.69億美元，同比2016年大幅下滑16％。而中國市場表現強勁，為此阿斯利康在2017年財報中首次將中國市場與新興市場加以區分，單獨呈現。2017年，阿斯利康中國市場銷售規模29.55億美元，增速居全球之首（增長15％），銷售貢獻14.7％，成為繼美國、歐洲之後的第三大市場。
2017年阿斯利康各地區銷售情況
1. “四大王牌”短期仍將保持增長
近年來，中國醫藥市場正在經歷新一輪醫改，醫藥行業供給側改革如火如荼，一致性評價、醫保控費、控制藥佔比等系列政策相繼出臺。國產優質仿製藥必將對外企原研藥的競爭優勢造成巨大沖擊，阿斯利康的普米克令舒、可定、信必可都保、耐信等“四大王牌”也不例外。然而，鑑於中國醫藥市場的特殊性，國產仿製藥對政策響應及市場放量的滯後性，以及阿斯利康對仿製藥挑戰的積極有效應對，短期內，阿斯利康受到通過一致性評價的仿製藥的衝擊力尚不明顯，但1-2年後，市場影響會逐漸顯現。
阿斯利康重磅產品全球銷售額（單位：億美元）
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