關於股市、樓市、貨幣，最近幾天，監管層有新論述！
新提法一：中國央行行長易綱日前在2018年G30國際銀行業研討會上表示：（貿易摩擦給經濟帶來的下行風險巨大）央行在貨幣政策工具方面還有相當的空間，包括利率、準備金率以及貨幣條件等等。
小白老師解讀：今天（10月15日），央行正式降準，預計釋放增量流動性7500億，這是今年第4次，就像易行長說的，貿易摩擦給中國經濟帶來的下行風險巨大，年內還可能進行第5次降準，以配合流動性“合理充裕”的需要，之前是“合理穩定”，這也是易行長所提的準備金率。
上面那句話的亮點是提到了利率，也就是為了應對外部的不確定性，央行還可能降息來應對。這是非常新穎的提法，要知道，中國自2015年10月以來，中國的基準利率就沒有變過，根本原因在於目前基準利率已經夠低，一年期存款利率只有1.5%，這是歷史最低水平。如果利率再下調，確實會引發多重解讀。
那麼會降息嗎？
在回答到問題時，有人問“您認為在什麼情況下，降息的條件才算成熟？”，易行長回答說“考慮到美聯儲正在加息，中國的利率水平是合適的。”
很顯然這句話明擺著在告訴大家，中國目前沒有降息計劃，也沒有加息計劃，那麼又如何理解最上面那句話呢？
我的理解，所謂的降息應該不是下調基準利率（商業銀行-企業、居民），而是下調MLF或逆回購利率（央行-商業銀行），進而降低央行-商業銀行、商業銀行與銀行之間的借錢成本，畢竟基準利率的下調殺傷力太大了，不僅會降低新購房人的房貸利率，同樣對已購房人的房貸產生重要影響。更重要的是，給市場釋放了非常不好的預期，樓市牛、股市牛基本是在這時候產生的。
新提法二：易綱表示， 去年和今年中國整體槓桿率已經平穩，不再快速上升。同時還強調，向金融體系注入的流動性是適當的，槓桿水平將繼續保持穩定。
小白老師解讀：過去一兩年，中國市場比較複雜，既要去槓桿，同時又要經濟增長。有的時候去槓桿力度大一點，有時候追求經濟增長，比如2017年之前側重於經濟增長，在2017年-2018年下半年則是側重於去槓桿，而如今“整體槓桿率已經平穩”的表述可能讓中國更多追求經濟增長。
去槓桿意思是降低中國整體負債率，過去力度比較大的表現在三個方面，一是金融去槓桿，可以看到，中國廣義貨幣（M2）已經由過去的兩位數降到了個位數，即中國的印鈔增速在下降。二是實體經濟去槓桿，主要是降低企業債務，截止2017年底，中國非金融企業負債率是最高的，達到159%，其次是居民部門55.1%。三是地方政府去槓桿，中國政府債務率雖然不高，只有36.2%，但地方政府債務率卻不低，而且地方隱性債務不好查。考慮到地方政府是投資主體（機場、公路、鐵路、棚改等），所以地方政府去槓桿意味著地方投資的下降。
數據顯示，2018年1-8月份，全國固定資產投資增長僅有5.3%，創新低，所以在這時候去槓桿的力度不能太猛，防止外部不確定性和投資下滑對經濟帶來衝擊。
這些對股市債市構成利好，具體舉措表現在：
1、公募理財產品可以通過投資各類公募基金間接進入股市。
2、新規對銀行理財投資“非標”有所放鬆；
3、最新的辦法顯示，上市公司購買資產時，通過發行股份募集的配套資金可以用來補充流動性。
新提法三：易行長說，為解決中國經濟中存在的結構性問題，我們（中國）將加快國內改革和對外開放，加強知識產權保護，並考慮以“競爭中性”原則對待國有企業。
小白老師解讀：這句話的亮點是以“競爭中性”原則對待國有企業，這應該是監管層首次提到這個原則，“競爭中性”的意思是政府要一視同仁地對待國企和民企，眾所周知，國企在融資、政府補貼、項目建設等很多方面的天然優勢是民企不能企及的，“競爭中性”不是簡單的一視同仁，而是有較有具體的標準，國企與政府的關係是怎樣？政府如何對待國企等。這對於激活國企以及增加中國經濟競爭力都有幫助。
新提法四：近日，國務院參事、住房和城鄉建設部原副部長仇保興表示，我國房屋空置率比較高，其中北京空置率在百分之十幾到二十。他認為，房地產稅應該分為四個稅徵收，分別為消費稅、流轉稅、空置稅和物業稅。
小白老師解讀：在我的印象中，這可能是有官方背景的人士首次對房屋空置率進行表述，看點有二：一是說我國的房屋空置率比較高，比如北京的百分之十幾到二十，三四線城市的肯定就更高了。二是要收空置稅。
空置稅是政府對長期閒置的房子進行收稅，比如今年6月，香港通過了向空置一手住宅單位徵收空置稅，將針對空置一年或以上的單位進行徵稅。中國內地並沒有空置房稅，以目前中國樓市的高空置率，如果徵稅那麼對房價確實產生大的影響，當然前題是能夠徵得上來。
仇保興還提到物業稅，物業稅其實就是我們平常在新聞報道里聽到的房地產稅，即既對房屋徵稅，也對房屋下面的土地徵稅，仇保興認為，物業稅可以等5年，幾年以後慢慢考慮。前三種稅先行。
我的看法是物業稅比空置稅更有條件徵收，現在的房地產稅（物業稅）已經在立法計劃裡了，很大的可能性在這幾年就會出臺，真正實施應該在2020年後。
新提法五：證監會10月14日召開投資者座談會，證監會主席劉士餘表示春天已經不遠了。
小白老師解讀：劉主席的“春天論”引起大家的熱議，但週一的股市很不給面子，大跌1.49%。那麼春天來了嗎？至少政策底已經出現了，我們看到在股市目前這個區間裡，監管層出臺了不少政策，比如銀行理財入市、深圳安排數百億專項資金來改善上市公司流動性。至於是不是市場底，如果從長線來說確實底，只不過這個築底過程的長短問題而已，當然我們也希望這個春天儘快到來！
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