大盤觀點
大盤觀點：滬深兩市昨日再現頹勢，個股延續調整走勢，滬指再度失守2600點關口，深圳本地股受利好政策刺激逆市掀起漲停潮，成市場最大亮點，而高位的績優白馬股再遭重挫，青島海爾大跌9%，恆順醋業、雙匯發展均跌超7%，上汽集團大跌5%，兩市跌停個股超三十家，恐慌情緒依舊。截至收盤，滬指跌1.49%，報收2568點；深成指跌1.51%，報收7444點；創業板跌1.43%，報收1250點。
上週五上午指數在創新低之後，銀行股齊發力，帶領指數反彈，國家隊護盤跡象明顯，暫時止跌。本輪A股大跌主要源於美股市場，而美股上週五晚間同樣迎來大漲，有利於指數進一步企穩反彈。操作上我們一週都在說低吸權重藍籌，而事實證明上週五的反彈衝在前面的就是上證50為首的權重股，建議繼續關注，同時對於三季報業績優良得品種可重點關注。
兩融餘額
點評：昨日兩市的成交量再回冰點，兩市合計成交2387億。交投清淡的同時市場風險偏好持續回落。反應市場風險偏好最有效的數據就是兩融餘額。截至2018年10月12日數據，兩市合計融資融券餘額僅7930.7億元，該數據刷新2014年11月25日以來新低。
可見目前仍處於弱勢市場，人氣低迷。我們認為，A股此次下跌主要是受到海外市場影響，美股及全球各地主要股票市場的劇烈波動，致使北上資金大幅流出從而成為導致A股出現大幅調整的主因，造成短期市場情緒悲觀，但投資者不用過度恐慌。
例如，深圳市政府近日出臺了促進上市公司健康穩定發展的若干措施，已安排數百億的專項資金，從債權和股權兩個方面入手，構建風險共濟機制，降低深圳A股上市公司股票質押風險，改善上市公司流動性。在此利好刺激下，今日深圳本地股爆發，掀起逆市漲停潮，截至收盤，深圳特區板塊內雷曼股份、全新好、赫美集團、深圳新星、英可瑞、友訊達、同興達等13只個股強勢漲停。除此以外，政策面方面證監會支持上市公司再融資，放寬配套融資用途等政策暖風頻吹，在一定程度上體現了穩定市場信心的用意。從長期看，歷史經驗表明往往極度悲觀後都會形成一個長期底部。所以，投資者不必盲目悲觀，建議投資者理性應對，對於長線資金來說，市場底、政策底特徵越明顯，越具備投資價值。
股東回購
點評：昨日早盤，雲南城投開盤封停，引發市場關注。其一字板的原因是：公司12日晚間發佈公告稱，控股股東雲南省城市建設投資集團有限公司決定以部分要約收購的方式增持公司股份，預定收購股份佔公司總股本比例5%，要約價格5.2元/股，較10月12日雲南城投收盤價2.56元/股溢價逾一倍。
除了雲南城投，近期市場的非理性下跌，相當部分公司資產價值與市值已經嚴重倒掛，多家公司披露要約收購公告。例如如意科技要約收購如意集團11.46%股權，周大福投資要約收購*ST景谷25%股權等（如下圖）。同時有數據顯示，今年7月以來，要約收購加速，三季度A股要約收購市場升溫，數量已超2017全年。截至本月15日，今年目前已經有28起A股上市公司為目標方的要約收購案例出現，是去年的2倍。
↓下圖為今年部分要約收購事件展示（按最新披露日期排序）
要約溢價收購公司股份，好比普通增持的“升級版”。一般來說，積極推進要約收購的公司大部分擁有較好的業績水平，其中冀東水泥、錢江水利、神州高鐵、水井坊等均連續三年保持營業收入高速增長，好的業績為後期股價上漲提供依據。今年的要約收購案例中，超過半數要約收購存在溢價，理論上投資者們存在一定套利空間。但要約收購也存在“變數”，例如套利空間不夠大、要約收購佔總體股份太少等因素都有可能導致市場反應不及預期。
操作上，投資者們可以關注相關公司公告，特別是業績特好、存在較高市場溢價率、收購比例較大、前期股價遭受錯殺的上市公司，例如如意集團、中關村等。
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