大盘观点
大盘观点：沪深两市昨日再现颓势，个股延续调整走势，沪指再度失守2600点关口，深圳本地股受利好政策刺激逆市掀起涨停潮，成市场最大亮点，而高位的绩优白马股再遭重挫，青岛海尔大跌9%，恒顺醋业、双汇发展均跌超7%，上汽集团大跌5%，两市跌停个股超三十家，恐慌情绪依旧。截至收盘，沪指跌1.49%，报收2568点；深成指跌1.51%，报收7444点；创业板跌1.43%，报收1250点。
上周五上午指数在创新低之后，银行股齐发力，带领指数反弹，国家队护盘迹象明显，暂时止跌。本轮A股大跌主要源于美股市场，而美股上周五晚间同样迎来大涨，有利于指数进一步企稳反弹。操作上我们一周都在说低吸权重蓝筹，而事实证明上周五的反弹冲在前面的就是上证50为首的权重股，建议继续关注，同时对于三季报业绩优良得品种可重点关注。
两融余额
点评：昨日两市的成交量再回冰点，两市合计成交2387亿。交投清淡的同时市场风险偏好持续回落。反应市场风险偏好最有效的数据就是两融余额。截至2018年10月12日数据，两市合计融资融券余额仅7930.7亿元，该数据刷新2014年11月25日以来新低。
可见目前仍处于弱势市场，人气低迷。我们认为，A股此次下跌主要是受到海外市场影响，美股及全球各地主要股票市场的剧烈波动，致使北上资金大幅流出从而成为导致A股出现大幅调整的主因，造成短期市场情绪悲观，但投资者不用过度恐慌。
例如，深圳市政府近日出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿的专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。在此利好刺激下，今日深圳本地股爆发，掀起逆市涨停潮，截至收盘，深圳特区板块内雷曼股份、全新好、赫美集团、深圳新星、英可瑞、友讯达、同兴达等13只个股强势涨停。除此以外，政策面方面证监会支持上市公司再融资，放宽配套融资用途等政策暖风频吹，在一定程度上体现了稳定市场信心的用意。从长期看，历史经验表明往往极度悲观后都会形成一个长期底部。所以，投资者不必盲目悲观，建议投资者理性应对，对于长线资金来说，市场底、政策底特征越明显，越具备投资价值。
股东回购
点评：昨日早盘，云南城投开盘封停，引发市场关注。其一字板的原因是：公司12日晚间发布公告称，控股股东云南省城市建设投资集团有限公司决定以部分要约收购的方式增持公司股份，预定收购股份占公司总股本比例5%，要约价格5.2元/股，较10月12日云南城投收盘价2.56元/股溢价逾一倍。
除了云南城投，近期市场的非理性下跌，相当部分公司资产价值与市值已经严重倒挂，多家公司披露要约收购公告。例如如意科技要约收购如意集团11.46%股权，周大福投资要约收购*ST景谷25%股权等（如下图）。同时有数据显示，今年7月以来，要约收购加速，三季度A股要约收购市场升温，数量已超2017全年。截至本月15日，今年目前已经有28起A股上市公司为目标方的要约收购案例出现，是去年的2倍。
↓下图为今年部分要约收购事件展示（按最新披露日期排序）
要约溢价收购公司股份，好比普通增持的“升级版”。一般来说，积极推进要约收购的公司大部分拥有较好的业绩水平，其中冀东水泥、钱江水利、神州高铁、水井坊等均连续三年保持营业收入高速增长，好的业绩为后期股价上涨提供依据。今年的要约收购案例中，超过半数要约收购存在溢价，理论上投资者们存在一定套利空间。但要约收购也存在“变数”，例如套利空间不够大、要约收购占总体股份太少等因素都有可能导致市场反应不及预期。
操作上，投资者们可以关注相关公司公告，特别是业绩特好、存在较高市场溢价率、收购比例较大、前期股价遭受错杀的上市公司，例如如意集团、中关村等。
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