國慶節前後，遼寧、黑龍江等部分地區開始收割和零星上市，10月中旬東北玉米大量上市。而隨著新玉米上市數量的增加，目前東北玉米價格也已經出現鬆動跡象。
深加工企業庫存方面，由於前車之鑑，今年深加工企業有意補充庫存，目前企業玉米處於安全庫存，深加工企業對於玉米的補庫需求也是隨買隨用，搶糧的情況今年可能會有所緩解。
由於中長期玉米趨勢看漲情緒較為濃厚，農戶和貿易商短期內賤賣手中糧食的情緒不大，但在季節性供給充足的情況下，玉米價格一旦出現明顯上漲，農戶和貿易商則會出售糧食，將使得玉米供給將大幅增加，這也造成了玉米價格處於一個動態平衡的情況。目前新季玉米處於上市的高峰期，疊加臨儲玉米10月份繼續拍賣，玉米市場整體處於供應寬鬆的格局中，短期價格出現小幅回調走勢。不過，近日多地中儲糧庫點啟動新玉米收購工作，政策性收購將對未來市場運行底部及市場心態有一定支撐。
2017/2018年度農業供給側改革背景下，玉米產量減少2000萬噸（圖1），上年度產量減少1000萬噸，而消費端將繼續增加900萬噸（圖2），上年度增加1400萬噸。2018/2019年度庫存與庫消比進一步下跌，庫存減少2000萬噸至5850萬噸，庫消比連續三年下滑，降至23.31%，之前兩年分別為33%、43%。
全國玉米產量（萬噸）圖1
全國玉米消費量（萬噸）圖2
拍賣持續至10月底，總成交量超過9000萬噸。自4月開始拍賣以來，截至10月初，累計成交8588萬噸，大部分為2014、2015年收儲大豆。目前，2013年臨儲玉米庫存3萬噸、2014年624萬噸、2015年8605噸，臨儲總庫存9233萬噸。預計至10月底，總成交量將超過9000萬噸，臨儲庫存將剩餘8000多萬噸左右。
全國玉米庫存表圖3
在原料玉米拉動下，近階段玉米澱粉價格陸續上漲，漲幅在20—50元/噸左右，在澱粉上漲的背景下，下游偏低價位也積極簽單，近期出貨尚可，山東部分企業基本隨產隨銷，令本週澱粉庫存繼續小幅下降。但在新玉米上市季，大部分企業基本正常開工，澱粉供應充裕，庫存暫亦難大降，後市仍需要關注企業開工及新玉米上市情況。
在供給側改革背景下，玉米種植減少疊加國儲拍賣，玉米庫存與庫消比將持續大幅減少，長期利多玉米價格上漲，抬升澱粉成本價格。四季度澱粉需求增加，在開機率提高的情況下，澱粉庫存下降，庫存佐證需求強勁，澱粉強於玉米，做多澱粉與玉米基差。
美國農業部10月作物供需報告顯示；
2018/19年度美國玉米產量147.78億蒲式耳（預期148.72，上月148.27，上年146.04），期末庫存18.13億蒲（上月17.74，上年21.4）；美國期末庫存同比-18%
阿根廷玉米產量4100萬噸（上月4100，上年3200），
巴西產量9450萬噸（上月9450，上年8200），
中國產量22500萬噸（上月22500，上年21589），
南非產量1300萬噸（上月1300，上年1353）；
全球期末庫存1.5935億噸（上月1.5703）。
2008年-2017年全球玉米產量(百萬噸）圖4
2015年10月—2018年10月全球玉米消費量圖5
吉林部分玉米深加工企業開秤情況表
吉林深加工企業收購價格來看均呈現普遍高開局面。
總結，在新玉米上市之際，加國儲玉米拍賣，使短期玉米市場承壓，期價繼續回落，但新玉米上市開秤價較高，農戶和貿易對後期玉米價格有較強的看漲預期。
在2018/2019年度產量萎縮，政策託底，需求增加的大環境下，玉米在下一年度開春之際會有供應缺口，將支撐2019年的期價行情。短期1901合約還有下行空間。相對1905合約可能在1880附近是強支撐，建議短空1901合約，長多1905合約。
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