週一（10月22日）大宗商品多數飄紅，黑色金屬表現突出，螺紋、鐵礦、錳硅增倉上行。農產品(000061,股吧)多品種走弱，兩粕盤中一路狂瀉。值得注意的是，限產傳聞再現，煤炭盤中大幅跳水。此外，受多部門發佈穩定市場舉措的影響，三期指大漲。截止下午收盤，燃油漲3.36%，滬鎳漲1.92%，鐵礦石漲1.65%，螺紋漲1.49%，玻璃漲1.14%，原油、滬銅漲超1%；菜粕跌1.99%，豆粕跌1.92%，豆二跌1.52%，PP、鄭煤、甲醇、焦炭跌幅超1%。
豆粕減倉下跌 看跌全面上漲
據瑞達期貨(博客,微博)，國際方面，CBOT大豆期貨上個交易日弱勢下跌，美國農業部上週五證實，民間出口商取消向未知目的地出口銷售的12萬噸大豆，以及向中國銷售的18萬噸大豆，均為2018-19市場年度付運，同時美國中西部天氣轉幹有利收割進程，美豆價格將再受壓力，同時Agrural公司稱，截至10月18日，巴西2018/19年度大豆播種工作達到創紀錄的34%，短期料震盪偏弱；
國內方面，截至10月17日，我國臨儲大豆累計拋售約545.97萬噸，實際成交183.39萬噸，同時國內油廠大豆庫存依然保持在高位，可見短期內大豆供應充足，疊加國內非洲豬瘟疫情蔓延以及對飼料配方更改的推廣，多重利空因素使連粕大幅下跌，短期或震盪偏空，m1901合約弱勢下跌，關注支撐位3300元/噸。機構前20名持倉方面：看漲期權淨多持倉減少，看跌期權淨多持倉增加，其中看跌期權多頭增倉空頭減倉。期權操作上，方向性策略：可在標的期貨下調後擇機做多，在標的期貨3340元/噸附近，賣出m1901-P-3100。波動率策略：當前隱含波動率位於歷史中高位水平，使得隱含波動率下行遇阻，後市料高位震盪為主，可做日曆差價組合，即同時買入m1901平值看漲期權，賣出m1905平值看漲期權。
焦炭階段性頂部已現 預計現貨價格下跌並向期貨靠攏
通過近兩年期現走勢對比，焦炭期貨價格一般領先於現貨見頂和見底，故焦炭期貨的上漲和下跌週期一般分為預期（期現背離、期貨領先）和現實（現貨跟隨，期現同步）兩個階段。以7—8月的上漲行情為例，焦炭主力1901合約在8月17日見頂，此後現貨價格經歷了3輪上調，9月11日才見頂。目前，焦炭期貨價格自高點累計下跌159元/噸，基差為221元/噸，預計後期基差會以現貨下跌並向期貨靠攏的方式完成。
綜合以上分析，焦炭期貨價格在供應回升、下游庫存高企以及鋼廠利潤迴歸的影響下，仍有進一步下跌的空間。但是，冬季的環保限產會對其形成一定支撐，未來兩個月需要重點關注主要產區限產政策的動態變化。操作上，建議在2550—2650元/噸的區域內逢高沽空，下方2100—2200元/噸的區域內可考慮逢低做多。
閱讀更多 錢途網 的文章
