開篇語
上午出去辦了些事，下午才回，基本沒怎麼看盤。早上用手機看了一眼，券商高開4個點就知道今天多半高開低走，先看看原因在哪？
證券板塊的現狀
證券板塊
從去年8月以來，證券板塊出現了一輪下跌，更早的不提，看看每一次放量的位置。第一次放量，成交量非常大，到目前為止都超不過去。今年1月連續放量三根，都是打到這個放量位置的底部，開始繼續下跌。繼續往下看，今年7月的放量比較小，肯定超不過前面兩次放量，而今天的高開剛好打到這個位置的底部，這勢必帶來巨大的拋壓，對比幾個大傢伙也是如此。
上證指數
對比一下上證指數更是如此。
上證指數日線
這張圖昨天看過，兩根紅線的阻滯位夾角帶，昨天正好打到這個地方，上面的拋壓是7月到9月整整兩個月的套牢盤，10月跌下來才不到兩週時間，就此反轉的可能性很小，今天的回撤也非常的正常。
白馬的風險
最大的風險出現在白馬，在這個市場裡底部最終出現的時候，白馬也會出現所謂的底部，而不是高高的懸在空中。今天的市場下跌中，跌幅最深的板塊是白酒，前面就說過，白酒這個板塊的指數問題很大，今天的動作讓它看起來岌岌可危。
釀酒板塊
看看現在的白酒板塊，如果未來數天向下擊穿，那麼頂部形態就成立了，如果成立，用箱體測一下大概的位置，大約就在1500附近。
釀酒板塊周線
看看圖中的箱體幅度，正好打到1500附近，而這個位置也是15年6月放量的高點，到這裡也正常。問題是，如果白酒持續這樣下挫，市場又能好到哪裡去呢？反過來說，指數現在已經跌到了如此的地步，如果白酒持續下挫，又有誰能站出來帶動市場呢？
白酒的個股
大家都盯著茅臺，但是上一輪的龍頭是水井坊，先看看水井坊的動作。
水井坊
水井坊走出了一個典型的長釘反轉，去年11月到6月出現一個箱體，這個箱體震盪之後用縮量的一字板漲停突破，之後放量開始下跌回到箱體內。這個動作已經開始讓人不那麼放心了，10月以來的頂部形態確立更是確定了水井坊未來的走勢，大概率就是下跌趨勢中了，從哪裡起來回到哪裡去。
貴州茅臺
茅臺的頂部形態還沒有確立，說就此進入下跌趨勢還為時過早，但是從現在的動作看，如果向下擊穿意味著什麼不用多說了吧。自從進入這個區域，茅臺的成交量就在持續放大，換手頻繁，這種個股要想出貨不磨上一個一年半載的是不可能的，現在差不多剛好一年的時間，時間夠了，量也有了，誰勝誰負，走出來自然就知道。
五糧液
深圳很長一段時間的上漲都依靠著五糧液撐著，可惜的是它的動作也不怎麼樣，就差最後向下擊穿確認了，快的話明天就能做到。
前段時間某個朋友持有的基金，打開一看全是白酒，讓她平倉她不願意，前兩天問能不能補倉，唉。
白酒走弱對市場的影響
白酒走弱對市場的影響其實很大，我們需要來對比一下，看看12年-14年的茅臺下跌走勢。
14年茅臺
還記得前兩天看過的12-14年的上證走勢吧。圖中12年11月茅臺出現破位，之後12年12月開始出現對前期頭部形態的反撲，這一次的反撲，銀行板塊拉昇了50%。
14年上證走勢
對比一下當時的白酒和上證，上證開始出現橫向的震盪，白酒則開始持續下跌，一直到13年12月，洋河見底，1月茅臺見底，5月水井坊見底，期間伴隨著有色、煤炭的階段性見底。
雖然歷史不會如此這般的簡單重複，但是市場的個股見底永遠不會一致，每一個低點的出現，都伴隨著某些個股和某些板塊的最低點，但是底部形態的確立只有當所有的板塊都準備完畢才會發動總攻。
56個板塊在幹嘛？
翻一翻56個板塊，這些板塊都是什麼動作？隨便找一個
電氣
隨便翻一個板塊，是不是都是這樣的動作？我們不能說2449就一定不是指數的最低點，但是是不是板塊的最低點呢？真的不好說，看看前面的圖，從12年底開始，指數就在2200-1800之間橫盤震盪，是不是茅臺當時就見底了呢？不是，茅臺跌了50%，很多個股也跌了50%以上才見底，現在動手抄底，是不是略早了一些？
銀行
相比之下，這種橫向震盪的板塊又有幾個？屈指可數，不到五個板塊在橫向震盪，見底？底是這樣出來的嗎？
去槓桿
這些天說了很多很多，只想說明現在還不是大家期盼的那種底，即便現在就是指數的最低點，也不是那個大家需要的底！
看看這兩年的各種政策公告，從開始的去槓桿到後來的穩槓桿，從房住不炒到預防p2p的重大風險，這些都是在積壓市場中過高的槓桿。但是槓桿去的快了，帶來的問題又是經濟上的各種不景氣，需要錢的公司融不到錢，需要發展的企業沒錢發展。
16年保險上槓杆買股票，今年又想起了有錢的保險，當然現在的風險比那個時候上槓杆要更合適。只是我們都知道，現在的槓桿不比20年前。
回想1997年後的中國，有一段飛速發展的時期，在此之前我們有人有地沒錢，資金的投入帶來的科技進步，可以讓我們快速提高生產力。就像一個農民，一開始用鋤頭耕地只能耕一畝，如果有錢投入換來一頭牛，那麼他可以耕兩畝，如果是一臺拖拉機，那麼他可以一個人負責十畝甚至更多。資金的投入讓生產力水平大大提高，帶來的盈利也足以覆蓋槓桿資金的增速。
但是現在呢？全村的人都看見這個農民借錢買了拖拉機賺了錢，於是大家都借錢買拖拉機，可是真的有那麼多地需要拖拉機去耕嗎？沒有。拖拉機能夠帶來的增速開始下降，甚至完全帶不來收益了，在這種情況下，槓桿就變得無用，甚至是有風險的，有些人可能因為還不起拖拉機的貸款而破產。
20年後，我們現在的狀況就是如此，我們的經濟增速已經達不到當年的水平了，即便是上槓杆，也不可能像20年前那樣。在這樣的大環境下，我們還期待著每年GDP增速10%以上，期待著用槓桿不斷推高房價的可能性已經很低了。未來的一段時間裡，去槓桿依然是一個主題，直到某一天槓桿變得完全可控。
去庫存
談到了房子，就順便談談去庫存吧。15年開始去庫存，很多人都說房子要完蛋，結果跌了沒幾天，16年股市一跌，房子又漲了一倍，很多人都喊著房子永遠要漲。
沒有隻漲不跌的市場，就像有些人說股市只跌不漲，這肯定也不會。去庫存的目的是什麼？15年前房子很長一段時間都囤在開發商手裡，有個開發商的朋友，15年差點破產，手裡一堆別墅賣不掉，銀行天天催。這對於銀行是一種風險，銀行可不希望手裡囤著大量的房產，但是如果房子都在個人手裡就不一樣了，除了炒房團，大部分人的房子是用來居住的，房子跌了你會不要房子？不管跌多少，除非逼不得已，該還房貸的還得還房貸。
可是和股市一樣，跌下來肯定是不能刺激人買的，漲一漲就都追進去了。於是16年漲一倍，很多人開始著急貸款買房，先放開限購，降低首付，原本100萬的房子，你要50萬首付，現在只要30萬，槓桿率上升了，當然只有30萬的人就衝進了房市。
所以最近我們一直在提示，居民的槓桿率在上升，有一段時間，銀行的貸款主要是供給了個人，去庫存很成功，3-4線的房子都賣出去了，現在銀行不擔心了。
問題是也不能就此讓房子崩下來，高企的房價怎麼化解？我們現在的城鎮化率是60%左右，日本的高峰期是70%，城鎮化率還有提高的空間，就像07年530之後，一線藍籌繼續衝高，二線藍籌緩慢跟隨，垃圾股卻開始震盪甚至下跌。
化解的方法很簡單，一面提高收入，就像主席說的，收入提高一倍，限制交易，減少投機手段，增加投機成本，這種方式也能夠去槓桿，只是時間非常的慢，它需要一個相當長的時間去化解。當然，這也增加了我們對於通脹的預期。
總結
去庫存這段，只是個人對房子的設想，這種緩慢的著陸比日本那種主動戳破的硬著陸要好，但是能不能達到預期，還是需要市場的環境配合。
這些天說了很多，只想說明，當前的位置和形態是沒有辦法形成大家期望的底部的，底部的形成需要一個過程，這個過程很漫長，什麼時候我們見過一輛卡車調頭，是用原地360度的漂移完成的？如果更龐大一點，航空母艦，能突然就轉彎嗎？
不要急，市場總會給機會，越是接近市場底部的時候，越需要你的耐心！
明天有事暫停一天，有空還是在那邊用微頭條說吧。
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