美股的著名基準指數標普500將迎來大調整：將原有電信板塊重新命名為通信服務板塊，並將標普500指數的16只非必需消費品板塊股票和6只科技板塊轉股票移至這個新類別，谷歌(1173.37, 7.28,0.62%)母公司Alphabet、Facebook(165.41, 2.48, 1.52%)、迪士尼(112.77, 2.37, 2.15%)等都在此列。標普500的結構出現變化，無疑會影響各板塊的交易所交易基金（ETF），也會對美股市場帶來一定的影響，牛市還能繼續走多久？
面對科技股不斷帶領美股走高以及大型科技公司受到的狂熱追逐，標普道瓊斯指數委員會在一個多月前，決定把一些重量級科技股如Facebook和谷歌歸入另一個行業。上週五，美股整體成交量突然放大了一倍，很大程度上這正是因為即將到來的標普500指數調整。
1. 科技股大變動，本次調整到底改變了什麼？
標準普爾是世界權威金融分析機構，由普爾先生(Mr Henry Varnum Poor)於1860年創立。標準普爾由普爾出版公司和標準統計公司於1941年合併而成。英文簡寫為S&P 500 Index，是記錄美國500家上市公司的一個股票指數。這個股票指數由標準普爾公司創建並維護。標準普爾500指數覆蓋的所有公司，都是在美國主要交易所，如紐約證券交易所、Nasdaq交易的上市公司。與道瓊斯指數相比，標準普爾500指數包含的公司更多，因此風險更為分散，能夠反映更廣泛的市場變化。
本次標普500指數最主要的調整，是將原有電信板塊重新命名為通信服務板塊，並將標普500指數的16只非必需消費品板塊股票和6只科技板塊轉股票移至這個新類別。其中，科技板塊中的谷歌母公司Alphabet、Facebook、動視暴雪、美國藝電（EA）和Take Two等公司將轉移至通信服務板塊。而非必需消費品板塊中，則有迪士尼、康卡斯特、奈飛、推特以及哥倫比亞廣播公司（CBS）轉向通信服務板塊。
按照重組後的全球行業分類標準，Facebook和谷歌母公司Alphabet作為重量級科技股，將被挪出標普信息科技板塊(Information Technology)，被歸類於通信服務板塊。具體而言，重組後的通信服務板塊將包括綜合電信服務、無線電信服務、出版、電影與娛樂、交互式家庭娛樂以及交互式媒體與服務這幾大類別的公司。蘋果公司將仍被保留在信息技術板塊，且權重將從17%升至22%，而微軟在科技板塊的比重將從目前的13%上升至16%，而隨著Facebook和谷歌這兩家重量級公司的調離，信息科技板塊在標普500指數中的權重將從25%下降至20%。據CNBC估計，變動後，谷歌母公司在通信服務板塊的權重將達到25.8%，Facebook為18.4%，這兩家巨頭就將佔通信服務板塊的44.2%；算上康卡斯特和傳統巨頭迪士尼，這四家公司在新版塊的佔比將達到52%；此外，動視暴雪和美國藝電分別為4.5%和4.2%。新板塊中，前九大公司的權重將達到77%，標普500科技板塊原先26%的比重下降到20%左右。
2. 十年標普500牛市，科技股成絕對推動力
在經歷了金融危機最嚴重時刻後，標普500股指曾一度觸及666.79點的盤中低位，此後該指數一路反彈。此輪美股牛市的起點開始於2009年3月9日，換句話來說，超過了10年時間，標普500指數都處於上升通道中。
1980年以來，標普500下跌的年份只有8次，而且其中只有2000到2002年出現了連續三年的下跌，其他年份的下跌僅僅維持了一年，這8次中還包含了1994年和2015年的2%以內跌幅。事實上根據伯克希爾哈撒韋的年報，在過去的53年中，標普500指數（包含分紅率）只有11年出現了虧損，賺錢的比例接近80%，其中的指數年化收益率在9.7%，放眼全球都是收益率極高的市場。
將時間線放長到10年的週期看，標普11大分項指數中，非必需消費品、信息技術、健康保健是三大漲幅最大的板塊，累計漲幅分別為263%、242%及170%。而新一輪10年美股牛市則主要由科技股推動而成，科技板塊為標普500的漲幅貢獻了22%的力量，僅蘋果一家公司就貢獻了4.1%。 2018年至今，標普500又上漲了7.08%，其中亞馬遜、微軟、蘋果、奈飛這些科技公司貢獻了40%。
根據富達投資集團援引的第三方數據，在更為細分板塊中，互聯網及目錄零售，互聯網軟件及服務，技術硬件、存儲和外圍設備，健康保健供應商及服務，專業零售是前五大累計漲幅最大的板塊，10年漲幅在284%至1918%不等。Facebook、蘋果、亞馬遜、谷歌母公司、Alphabet、微軟等明星科技股的股價都在今年創出歷史新高。
3. 標普500指數變動背後，全球經濟結構變遷
對於此次作出的調整，路透社認為，這體現了科技、媒體和消費產業的發展變化。標普則在報告中寫道，“這些調整措施是在GICS框架下，承認了通信、媒體、部分互聯網公司的融合以及他們提供服務的重合。”事實上，這並非標普500指數的第一次調整。回顧過去歷史，每隔十年，標普前十大成分股都會出現一些變化，而這也往往和經濟結構的變化與時俱進。
4. 指數調整之後，美股牛市將要何去何從？
調整之後，美股將要何去何從，這或許是很多投資者關心的一件事。對於本次調整，全球最大的三大基金巨頭貝萊德、道富、先鋒表示已經做好準備，它們預計在未來兩三個月，市場會有所反應，比如資金可能會流出傳統的標普500科技板塊指數基金或ETF，畢竟這次移走的幾隻成分股也是其中的優秀成員。許多投資者和市場策略師表示，技術、非必需消費品和通信板塊之間的主要科技股調整，不會解決大科技公司在市場中的影響力問題。不過這將對投資者產生重大影響。
注：以上圖片來源互聯網
作者：艾德證券期貨總經理陳健豪（證監會持牌人-中央編號ALQ830）
免責聲明：通過本文發佈給閣下的資料包含的所有觀點、新聞、分析、報價或其它信息僅為一般市場評論，並非構成投資建議，也並非勸誘或推薦閣下買入或賣出任何金融產品。此外，本文內容是在沒有考慮任何特定人士的具體投資目標或財務狀況(包括存款規模，槓桿，風險接受程度和風險承擔能力)的情況下編制的。任何參考歷史價格行情走勢僅為提供資訊之用且基於發佈者自己的分析。艾德證券及發佈者不承諾和保證該行情走勢可能會在未來發生，因為過去的表現不一定會說明未來的結果。發佈者相信本內容所包括的資訊的可靠性，但發佈者不保證其準確性或完整性。閣下清楚發佈者製作本資訊的目的並非影響您的投資決定，因此，對於閣下因信賴此類資訊或進行任何交易所造成的任何虧損，包括但不限於可能會有的盈利出現損失，艾德證券及發佈者不承擔任何責任。
閱讀更多 艾德證券 的文章
