從9月8日至今，一場備受資本市場關注的換股吸收合併事項塵埃落定。對於美的集團擬換股吸收合併小天鵝的必要性、換股價格的合理性等問題，10月28日晚間，美的集團(000333)、小天鵝A(000418)回覆深交所問詢函稱，此次換股吸收合併具有必要性，換股價格符合法規要求及可比交易操作慣例，具有合理性。美的集團、小天鵝A兩家公司股票均於10月29日起復牌。
根據雙方之前披露的預案顯示，美的集團向小天鵝除美的集團及TITONI外的所有換股股東發行股票，交換該等股東所持有的小天鵝A股股票及小天鵝B股股票。美的集團及TITONI所持有的小天鵝A股及B股股票不參與換股，該等股票將在此次換股吸收合併後予以註銷，小天鵝將終止上市並註銷法人資格。美的集團的換股價格為42.04元/股;小天鵝A股的換股價格為50.91元/股，小天鵝B股的換股價格為48.41港元/股，摺合人民幣42.07元/股。
距上述預案發布僅時隔兩日，深交所對美的集團以及小天鵝A下發了重組問詢函。其中，要求雙方說明此次換股吸收合併的必要性、以及換股價格的合理性。
具體來看，深交所要求美的集團結合公司、小天鵝的經營現狀，對比分析換股吸收合併前後情況，進一步說明本次換股吸收合併的必要性等問題。對此，美的集團、小天鵝A在回覆函中表示，本次換股吸收合併將小天鵝整體納入美的集團，可更好的實現雙方戰略層面的全面對接和業務層面的深度融合式合作，還可以全面消除雙方的關聯交易和可能潛在的同業競爭問題;從而突破合併雙方各自業務發展的瓶頸，實現合併雙方未來長遠發展並提升合併雙方股東的整體利益;因此，本次換股吸收合併具有必要性。
此外，深交所在問詢函中要求美的集團結合公司於2014年要約收購小天鵝、小天鵝近年來財務狀況、經營成果等情況，並進一步廣泛選取市場案例，說明以定價基準日前20個交易日交易均價為確定換股價基礎的合理性，小天鵝A股換股價格溢價10%、B股換股價溢價30%的合理性，並分別從公司、小天鵝角度論證定價機制是否充分保護了投資者的合法權益。對此，美的集團、小天鵝A在回覆函中表示，以定價基準日前20個交易日均價作為本次合併雙方換股價格的定價基礎，公允反映了合併雙方價值，符合法規要求及可比交易操作慣例，具有合理性。
美的集團也在昨日公告中表示，本次合併完成後，合併雙方將全面整合全球業務，並在全球化“智慧家居+智能製造”領域開展全面協同合作。
貴州茅臺前三季度淨利同比增兩成 業績增速出現放緩
貴州茅臺近日連續下跌，股價逼近600元，創下一年來新低。因此，茅臺的三季報成績單格外引人關注。相較於今年上半年同比40.12%的淨利潤增速，貴州茅臺(600519)今年前三季度淨利潤增速有所放緩。10月28日下午，貴州茅臺發佈2018年三季報，今年1~9月公司實現營收522.42億元，同比增長23.07%;淨利潤為247.34億元，同比增長23.77%。
從前三季度來看，貴州茅臺營收和淨利增速分別為23.07%和23.77%，而去年同期，公司營收和淨利潤分別同比增長61.58%和60.31%。而之前中報顯示，今年上半年，貴州茅臺營收和淨利潤分別同比增長38.27%和40.12%。
不過，貴州茅臺系列酒仍然保持了較高的增速。今年前三季度，茅臺系列酒實現營收59.3億元，超過去年全年的57.74億元，同比增長47.64%。
但單看第三季度，貴州茅臺營收為197億元，同比增長3.81%，第三季度淨利潤為89.69億元，同比增長了2.71%。而2017年9月末至今年9月末，貴州茅臺5個單季度的淨利潤同比增幅分別為138.41%、66.84%、38.93%、41.53%以及最新的2.71%。
根據很多券商之前的預測，再看剛出爐的業績表現，對比鮮明，其中第三季度的表現顯然不及市場預期。一時間，引發爭論無數。那麼，問題究竟出在哪兒?
有觀點認為，公司是在為價格體系調整提前做佈局。貴州茅臺很可能因可放量有限，所以在三季度做出調整，以提前應對四季度的影響。公司的做法肯定有自己的道理，可能在為調整價格體系做準備，包括未來不提價、如何做直營、增加價格防控等。
儘管增速並不亮眼，但是從目前的數據來看，實現茅臺集團年初目標——2018年度銷售目標為898億元的難度並不大。與此同時，貴州茅臺系列酒依然表現亮眼。今年1~9月，公司系列酒實現營收59.34億元，同比增長47.64%。
從十大流通股東變動情況看，三季度貴州茅臺獲中國證券金融股份有限公司增持105.15萬股，佔公司總股本的0.08%，全國社保基金一零一組合成為新晉第十大股東，持股262.99萬股，佔公司總股本的0.21%。
此外，同樣於10月28日晚披露三季報的還有五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)兩大酒企。今年第三季度，五糧液實現營收78.29億元，同比增長23.17%;淨利潤23.84億元，同比增長19.61%。今年1~9月，五糧液實現營收292.5億元，同比增長33.09%;淨利潤94.94億元，同比增長36.32%。
瀘州老窖第三季度實現營收28.43億元，同比增長31.36%;淨利潤7.72億元，同比增長45.49%。今年1~9月，瀘州老窖共實現營收92.63億元，同比增長27.24%;淨利潤27.51億元，同比增長37.73%。
閱讀更多 投資快報社 的文章
