新修改的公司法對股份回購制度做出升級後，回購成為不少上市公司為維護股價穩定採取的辦法。公司法對回購問題的修改，或許能成為A股標誌性事件。
10月26日晚間，渤海輪渡(603167)發佈公告，公司擬在6個月內通過集中競價交易方式進行股份回購，回購金額不超過2億元、不低於1.8億元，回購價格不超過12元/股。10月29日開盤，公司股價即漲停。
渤海輪渡此次回購力度比較少見，參照渤海輪渡10月26日收盤時40.1億元市值計算，此次回購金額上限2億元約佔到總市值的5%。此外，渤海輪渡回購金額設置的上限和下線之間差別不大，回購股票後只做註銷，體現出上市公司的回購誠意。
渤海輪渡董秘寧武接受證券時報·e公司記者採訪時表示，希望通過回購引導市場對公司估值的重新審視。
非“救命式”回購
對推出此次回購的目的，渤海輪渡方面表示，主要是考慮到公司當前股價未能體現出公司的長期價值和出色的資產質量，對公司良好的市場形象有所影響。回購目的是為充分維護渤海輪渡和投資者利益，增強市場信心，推動公司股票價值的合理迴歸。
在2018年以來，不少A股公司推出增持或回購舉措，但收效甚微。一方面，上證指數連續走低，一些公司推出較小力度的、象徵性的回購帶來的刺激被淹沒。另一方面，不少公司的回購或增持行為通常帶有為大股東質押解圍的色彩，資金避之不及，難以形成實際作用。
渤海輪渡此次回購並非大股東質押危機問題。2018年半年報顯示，渤海輪渡前十大股東不存在股權質押情況，前兩大股東遼漁集團、山東高速集團均為國有法人企業。
“我們顯然不是被逼迫推出的‘救命式’回購，公司大股東不存在質押還在積極增持，我們認為公司股價是被低估的。”渤海輪渡董秘寧武表示，渤海輪渡在2012年上市，當年A股市場環境較差，上證指數跌破2000點，證監會曾中止IPO發行，渤海輪渡發行價較低，但當前公司股價長期運行在發行價以下。
寧武指出，回購股票目的一方面是真正實現股票價值的迴歸，另一方面是對廣大投資者履行責任。他表示，渤海輪渡所在客滾運輸行業有行業競爭壁壘，公司上市以來基本保持穩健增長的態勢，在市盈率平均30倍的A股港口水運板塊，渤海輪渡估值長期處於同板塊底部。
從資本運作角度來看，渤海輪渡是一家比較本分的公司，上市以來，除了交易所救市之外，沒有在交易日停牌記錄。但上市以來每年都推出現金分紅，公司在2012年上市共募資約11億元，上市以來6年累計分紅6.2億元，股東權益在上市以來實現了300%的增長。
渤海輪渡希望市場對公司的看法更積極。2018年市場低迷時，控股股東和公司員工持股計劃上半年陸續增持公司股票。6月份以來，渤海輪渡實際控制股東遼漁集團以9.96元/股均價增持了上市公司股份，增持股數佔到總股本的0.97%。此外，截止2018年5月31日，公司員工持股計劃專項投資組合買入公司股票1082萬股，約佔公司總股本的 2.1948%，成交均價約為10.58元/股。
引導市場對估值重新審視
寧武在接受證券時報·e公司記者採訪表示，此次回購推出也與監管層政策引導有關。
8月8日，證監會在部署近期將要重點推進和抓緊落實的五項工作時，特別提出要加大相關基礎性制度改革力度，抓緊完善上市公司股份回購制度。8月10日，證監會系統全面從嚴治黨會議上也提出，要堅持以改革為主線，繼續深化發行和併購重組、股份回購、員工持股、公司治理、退市等基礎性制度改革。
“此次回購也是順應監管部門政策，市場總歸是要回歸理性的，幾大部委就公司回購的事情向人大常委會提案修改公司法，表明了監管層對A股市場的重視，我們認為回購可能是A股突破重圍的突破點。渤海輪渡在8月份開始研究回購方案的可行性，並開始籌備方案。”寧武表示。
寧武介紹，渤海輪渡在經營戰略不斷推進，公司今年制定了管理升級計劃、企業管理中長期戰略計劃，各項指標考核到人。未來繼續圍繞主業，在客滾運輸市場做大做強，公司佔有優勢航線和行業壁壘。公司主業的航線也在逐漸延申，渤海之外，已經向國內其他市場、以及海外市場進行拓展。
“同時，公司也在不斷研究市場的動態，比如市場估值和監管層的政策等等。我們認為回購能直接表明公司態度，傳達給投資者公司是關注投資者利益。”寧武分析渤海輪渡此次回購稱，回購金額上限2億元約佔到總市值的5%，回購力度在A股是少有的；回購價格上限12元/股，對應的市盈率在同行業處在中下水平，方案是實際的。管理層希望通過回購引導市場對公司估值的重新審視。
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