若想免費收到“ 大撕 ”每天推送的股市內容，只須多花1秒加關注！

隨著十月行情收官，三季報披露完畢。A股整體三季報累計實現營業收入318,992.00億元增速為13.13%，相對中報的12.89%小幅加速，剔除兩桶油後實際增速下降。但前三季報歸屬母公司淨利潤累計31,427.52億元，增速只有11.63%，相對中報的15.34%減速。

具體來看，主板三季報淨利潤28684.48億增速11.66%較中報15.22%下滑，中小板業績增速連續四個季度回落，創業板三季淨利潤871.87億增速僅4.22%較中報13.20%顯著下滑。

杜邦分析來看，由於主營成本提高，A股三季報銷售毛利率（整體法）19.92較中報19.99%基略有下滑，三季報ROE（TTM）為9.5%較中報有所回落，主要原因是資產週轉率及銷售利潤率回落，上市公司盈利修復能力弱化。

行業來看，多數行業三季報利潤增速下滑。其中，石化行業因國際油價上漲帶來行業景氣利潤增速較中報上行但低於去年同期增速；受中興通訊業績拖累，通信行業淨利潤增速下滑最快但速度較中報有較大幅度收斂。

從三季報整體表現來看，受宏觀環境整體偏弱影響拖累企業業績，三駕馬車尚未修復，最新公佈的十月PMI數據創2016年以來新低，需注意四季度業績增速或將延續下行態勢從而帶來估值回撤。同時人民幣近期持續貶值，導致貨幣政策寬鬆力度有限，未來流動性空間有頂。

受累於行情低迷前三季仍然只有債券、貨幣為正收益，因此國內混合型、債券、保本型基金表現優於主動股票型基金。受益於前三季海外市場迭創新高，QDII基金今年以來收益跑贏全市場。從未來看全部基金的平均倉位下降，多數基金較一個月前倉位減少，近日有小幅加倉動作。行業來看，從此前集體抱團消費白馬股大幅轉向增持大金融，資金從可選消費轉向必選消費品。

從國家隊最新持倉來看，共持有1096只個股佔全市場市值約6.67%，其中對9%個股進行了增倉操作，六成個股持股不動，剩餘個股進行了減倉。具體來看，證金對旗下持有的327只個股全線增倉，匯金對倉內840只個股中的36只進行了增倉其餘持股不動，證金資管對其97只持有個股近半數進行了加倉，外管局共持有19只個股2只加倉。證金定製基金空倉。

國家隊未減持的個股行業分佈來看，計算機、通信等前八大行業佔據了一半的持倉。其中不乏滬電股份、新疆浩源此類牛股，中央匯金在2015年三季度進場此後基本保持不變，分別佔流通股比例3.89%、1.19%，即使期間不做高拋低吸以今年翻倍的走勢匯金也已盈利。與滬電類似，證金在2015年三季度率先上榜石化機械持股2.13%而後2016年年報匯金加入戰隊0.71%並持有至今，三季度石化機械也逆勢走出了一波幾近翻倍的行情。

國家隊持股耐心很長足以跨越兩輪市場低點，一方面投資者可在市場低位合理的位置低吸，增加未來勝率；另一方面可在市場風險來臨之際適當減倉以免跟隨國家隊坐電梯。

三季報國家隊新進25只個股名單：

國家隊增倉前十名：

2018第三季度發佈會上，人社部公佈，截至9月底，4166.5億元資金已到賬並開始投資。從2017年半年報僅持有3只股票，到2018年三季報，養老金持有股票數量已達33只，創下自養老金正式投資A股市場以來新高。

養老金三季度新進24股、增持7股、繼續持有1股、減倉1股。

養老金最新持倉股名單：

在這裡和大撕一起閱讀市場、理解市場、順應市場、擁抱市場.....

希望經過大撕的努力，把知識跟財富傳遞到您的手中！

閱讀更多 大撕說股 的文章

關鍵字: 魚 投資 加倉