中國長江航運集團南京油運股份有限公司前身為南京水運實業股份有限公司，1993年成立，1997年上市，股票簡稱“長航油運”，證券代碼“600087”。2007年，公司通過實施資產重組和定向增發，成功實現由長江油運向海上油運的戰略轉型，成為中國長航集團旗下專業從事海上油運業務的子公司，主營國際原油運輸、國際成品油運輸和化工品、液化氣、瀝青等特種液貨運輸。
中國長航前身可追溯到清朝末年官督商辦的長江航運企業，至今已有130多年曆史。1950年，成立長江區航運局，始稱“長航”。 1984年，長江航運實行管理體制改革，成立了交通部長江輪船總公司，1991年更名為中國長江輪船總公司。1993年3月，以該公司為核心組建了中國長江航運集團，1996年核心企業更名為中國長江航運（集團）總公司。
自2013年5月14日起，*ST長油已長期停牌。因公司2010年、2011年和2012年連續三年虧損，*ST長油股票被上海證券交易所暫停上市。經過近一年的努力，*ST長油的經營依舊沒有起色。*ST長油2013年年報發佈後，出現59.2億元的鉅虧。近4年的成績單已觸及退市“紅線”。*ST長油最初的2010年年報中，公司盈利883.46萬元。但到2011年年中，*ST長油對2010年財務報表中“售後回租賬務處理差錯”和“燃料費成本及跨期收入差錯”進行了追溯重述，導致2010年虧損1859.47萬元。到2011年公司再度虧損7.54億元，2012年虧損額度進一步擴大，達到12.39億元。因此*ST長油在2013年鉅虧之後，形成連續4年虧損，達到退市標準。從2010年開始，*ST長油創下了連續4年虧損的紀錄，四年虧損總額近80億元。
2014年4月11日，上交所發佈《關於終止中國長江航運集團南京油運股份有限公司股票上市交易的公告》。上交所表示，根據《上海證券交易所股票上市規則》第14.3.21條、第14.3.22條和第14.3.26條的規定，自該所決定公告之日後的五個交易日屆滿的下一個交易日起，該公司股票進入退市整理期交易，並於退市整理期屆滿後的次日終止上市，該所對其予以摘牌。至此，*ST長油成為2012年退市制度改革以來，上交所第一家因財務指標不達標而退市的上市公司。而且，其作為央企中國外運長航集團有限公司旗下控股企業，*ST長油也開創了A股市場央企退市先河。
如今，時隔四年，這家開創央企退市先例的公司又要回來了，A股就是這麼神奇。“央企退市第一股”死而復生，12萬股東狂歡，烏雞變鳳凰重演，6大牛散以命賭博成功，徐翔獄中要賺8000萬。
1、“央企退市第一股”死而復生，將成A股史上首家重新上市的公司
股轉系統公司長油5於11月2日晚間發佈公告稱，收到上交所對於公司股票重新上市交易通知。這意味著，曾經的“央企退市第一股”從A股退市到股轉系統後，又實現重新迴歸A股，將成A股史上首家重新上市的公司。
據上交所透露，長油的重新上市審核經歷了三個環節：業務部門初審、上市委員會審核以及上交所審議決定。初審環節，上交所相關業務部門抽調了法律、會計和行業專業人員，對公司申請重新上市文件進行了全面審核，前後發出四輪反饋意見，要求公司予以補充披露、具體落實。截至9月31日，長航油運有投資者119286人，停牌前價格為4.31元。如今的市場環境，重新上市後股價如何演繹，存較大想象空間。
2、6大牛散以命賭博成功，徐翔獄中要賺8000萬
截至9月31日，長航油運有投資者119286人，停牌前價格為4.31元，但值得注意的是，在長油的往事中，徐翔的身影不可忽視。資料顯示，截至2014年9月末，長油的前十大股東中有6名“大牛”。其中，徐翔及其兩個關聯賬戶（鄭素貞和應瑩）分列第八至第十位股東，各持有550萬股；“牛散”王東武持1309.06萬股，名列第二大股東；“ST股專業戶”陳慶桃持有800萬股，列第五大股東；有“重組牛散”之稱的蔣炳方持有715.1萬股，列第六大股東。
2014年6月，長油5（400061）退市前，股價只有7毛錢一股。徐翔突擊入股，用自己徐翔、老爸徐柏良、老媽鄭素貞、老婆應瑩的賬戶大舉買入，四人合計持有2200萬股長油。2017年初長油5股價一飛沖天，在2017年2月，長油5最近一個交易日，長油5的價格已經達到每股4.31元，有自媒體分析，按這個價格，徐翔已經浮贏八千萬元。
3、長油重新上市的提示性公告還透露了不少信息
一是未來業績。根據預測，公司2018至2020年營業收入分別為33.7億、34.8億和35.6億元，歸母淨利潤分別為2.9億、2.2億和2.4億元。
二是股東利益方面的安排。截至2018年6月30日，公司合併口徑的未分配利潤近-58億元。為此，公司實控人招商局集團承諾，在公司股票重新上市後，集團方面將擇機向長油提出實施公司股份回購事宜，並推動在滿足相關法規後的12個月內實施，回購方案中公司回購股份註銷減資的資金不低於股份回購方案公告當年前三個完整會計年度平均歸屬於母公司股東淨利潤的30%。
此外，還有股價穩定計劃。控股股東中外運長航集團已出具承諾函，如重新上市後6個月內公司股票連續20個交易日收盤價低於基準價格(每股4.31元)的50%，控股股東持有的股份鎖定期將自動延長6個月。
4、長航油運回A，這種模式退市公司能拷貝嗎？
既然重新上市首例已經落地，其他退市公司顯然希望能“效仿”。但是，長油的“迴歸”仍然是退市公司中的個別情況。一方面，長油“走向新生”主要依靠經營戰略調整、債務重組等手段，亦未發生易主，即並非通過績差公司慣常採用的資產重組“改頭換面”、“更名改姓”，這一點為諸多退市公司難以效仿。另一方面，長油當年退市原因之一在於市場週期性波動導致運價大幅下降和自身規模擴張過快，退市並未動搖其行業龍頭地位。根據重新上市報告書，長油是遠東領先的MR船東；國內的原油運輸方面，在寡頭競爭局勢下，公司運力規模、市場份額排在第二位。
5、烏雞變鳳凰的舊戲頻繁上演，導致A股形成扭曲的投資邏輯
從2005年至2014年，至少有57家上市公司被暫停上市，除了2012年底被終止上市的*ST炎黃、*ST創智以外，幾乎全部迴歸A股。這57只股票，除了6只恢復上市後下跌之外，大部分股票均大幅上漲，其中有22只股票恢復上市當天漲幅超過100%。
正是因為ST股存在巨大的獲利機會，吸引了眾多嗅覺靈敏的投資人提前潛伏被停牌的股票，投資者深信，ST板塊具有獨特的投資價值。垃圾股的復活，使其成為特殊的投資盛宴。長航油運退市前夕，私募大佬徐翔家族抄底1650萬股，晉升公司最大自然人股東。超級散戶黃木秀父子在鋅業股份停牌前巨資潛伏一年半時間，浮盈達億元。
投資者之所以在追捧ST股，很大程度上是因為新退市制度依然保留了重新上市規則。由於保留了這個後門，退市公司有較大概率會重新上市，烏雞變鳳凰的舊戲會繼續上演。基於此種扭曲的投資邏輯，超級牛散和普通散戶押注ST股才會如此有恃無恐。上證所甚至規定重新上市公司沿用原有股票代碼，隨時“虛位以待”。
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