作為天津國資旗下老牌上市公司，天津磁卡（600800.SH）近期公告，公司擬以18.83億元的價格收購關聯方資產渤海石化，進軍丙烯產業。
《中國基層網財經》注意到，天津磁卡今年前三季度處於虧損狀態。由於2017年度虧損，如2018年繼續虧損，則公司將面臨ST的命運。
雖然渤海石化模擬數據較為靚麗，但重組後，天津磁卡也面臨整合風險。
小體量收購大資產
近日，天津磁卡發佈公告稱，公司擬向渤化集團非公開發行股份購買其持有的渤海石化100%股權，並募集配套資金。交易作價初步確定為18.83億元。
渤海石化於 2018年4月12日設立，不存在前一年度數據，因此資產總額、資產淨額以截至2018年6月30日數據為參考，營業收入為標的公司自2018年4月12日設立至2018年 6月30日數據為參考；其中，資產總額和資產淨額，以資產總額或資產淨額與交易作價孰高為準。
《中國基層網財經》注意到，本次收購對價為18.83億元，是天津磁卡2017年淨資產0.59億元的32.18倍，根據《重組管理辦法》的規定，本次交易構成重大資產重組。
本次交易實施前，渤化集團為磁卡集團之控股股東，間接控制天津磁卡27.71%股份。本次交易完成後，渤化集團直接持有天津磁卡股份比例將超過5%。因此，渤化集團為天津磁卡關聯方，本次交易構成關聯交易。
本次募集配套資金總額不超過18億元，其中17.83億元用於渤海石化丙烷脫氫裝置技術改造項目。
渤海石化自2018年4月12日設立至2018年6月30日，未經審計營業收入約為38,712.54萬元，淨利潤約為4,378.26萬元。其主營業務以來源於油田伴生氣、頁岩氣的高純度丙烷為原材料，採用丙烷脫氫制丙烯工藝技術，通過PDH生產裝置直接脫氫生產丙烯。
目前，渤海石化擁有60萬噸/年丙烯產品的產能，其產能規模、產品市場佔有率均位居國內同行業前列。
根據模擬數據，2016年-2018年上半年，渤海石化營業收入分別為33.72億元、38.84億元、19.93億元，扣除非經常性損益後淨利潤分別為1.09億元、2.66億元、1.64億元。
主業萎靡
天津磁卡的主營業務包括三類，數據卡產品：含磁條卡、智能卡、ID卡等；印刷產品：含包裝裝潢印刷、出版物印刷、票證印刷等；智能卡應用系統及配套機具：城市一卡通管理系統及配套機具、卡片第二代身份證讀寫器等產品。
從2015年到2017年，天津磁卡的主營業務銷售收入保持穩定，但受資金限制，公司在設備升級改造、研究開發等方面的投入不足，人才匱乏，研發能力與研發水平制約企業主業的發展。近幾年來，公司的主營業務規模偏小，盈利能力較弱。
2015年-2017年，天津磁卡營業收入分別為1.32億元、1.33億元、1.42億元，但淨利潤分別為-2,446.23萬元、1,249.21萬元、-6,066.38萬元。
《中國基層網財經》注意到，在2016年，天津磁卡依靠非流動資產處置損益獲得的9979.99萬元才讓公司在當年避免ST的命運。當期，公司歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤虧損金額高達7875.58萬元。而在當年度，瑞華會計師事務所（特殊普通合夥）為天津磁卡出具了保留意見的審計報告，原因是公司在2016年度年報編制過程中發現：天津磁卡公司在海南環球金卡有限公司等8 家公司工商登記信息顯示為其股東但賬面並無相應的對外投資記錄。因該8 家公司現已處於吊銷及停業狀態，天津磁卡公司無法獲得上述8 家公司相關財務數據，因而無法確認上述8 家公司對天津磁卡公司截至2016年 12月 31日的財務狀況以及2016年度的經營成果和現金流量的影響。
隨後，天津磁卡被出具了2017年財務報告非標審計意見，原因是天津磁卡公司截至2017年12月 31日 累計虧損7.33億元,欠付大股東天津環球磁卡集團有限公司借款1.97億元，2017年度經營活動淨現金流量-0.7億元。針對上述可能導致對持續經營假設產生疑慮的情況，磁卡股份公司管理層制定了相應的應對計劃，但可能導致對持續經營能力產生疑慮的重大事項或情況仍然存在不確定性。
《中國基層網財經》注意到，2018年前三季度，天津磁卡歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損4285.58萬元。
值得注意的是，因不能清償到期債務，天津磁卡控股子公司天津環球磁卡營銷有限公司為有限責任公司在今年10月份被法院宣告破產。
本次重組完成後，渤海石化將成為天津磁卡的全資子公司，天津磁卡與渤海石化在業務領域、組織模式、管理制度、公司文化等方面也存在一定的差異，全新產業的注入將對天津磁卡原有治理格局產生一定衝擊，對天津磁卡合理管控多產業的能力提出挑戰。天津磁卡未來整合工作的實施程度及效果具有不確定性。
本文源自中國基層網財經
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
