中廣核國際融資租賃有限公司（下稱“中廣核租賃”）公告擬於10月25、26日發行2018年第一期中期票據，發行規模為6.8億元，票據期限為3年。本期債券為無擔保債券，大公國際給予主體與債券評級皆為AA+。本期債券簿記管理人為中國銀行。
據募集說明書，募集資金中5億用於滿足大唐寧德火電項目的資金需求，1.8億元用於償還公司債務。
具體擬還金融機構借款明細如下：
截至 2018 年 6 月末，有息債務 79.84億元。短期借款為 28.30 億元，長期借款 51.54 億元，短期借款佔有息債務35.45%。
01丨項目投放利率4.3% 融資成本4.84%
雖然平均融資成本不高，但中廣核租賃仍有存續項目利率低於平均融資成本。截至 2018 年6月末，中廣核租賃累計平均融資成本為 4.84%，較 5 年以上基準利率下浮1.22%。本期債券募集資金擬投放項目-大唐寧德火電的租賃利率為4.3%。
募集說明書披露了中廣核租賃不同行業存續項目的利率區間，清潔能源、工業設備與民生公用三大業務板塊的利率下限分別為4.5%、4%和4.5%，皆小於平均融資成本。
中廣核租賃主要融資渠道為銀行。非銀行渠道融資主要是通過與金租轉租賃業務融入資金以及集團內部華盛公司借款。截至 2018 年 6 月末，向金租融資的利率為年化 4.84%。截至 2018 年3月末，向華盛公司融資的利率區間在年化 5%-6%之間浮動。
02丨清潔能源與民生公用營收佔比逾9成 非經營項目資產餘額約13億
2018年上半年，清潔能源與民生公用板塊營收分別佔比46.07%和44.87%，合計佔比逾9成。
清潔能源項目累計投放 86.12 億，當前存量項目 25 個，資產餘額 51.14 億，包含光伏項目、風電項目和內部核電項目。民生公用類項目投放總額 66.17 億，存量項目 22 個，資產餘額 48.44 億，佔比 43.07%。
中廣核租賃非經營項目的主要為民生公用板塊，其餘板塊不涉及非經營項目，發行人共有 5個非經營性項目。
截至 2018 年 6 月末，民生公用板塊租賃資產共計 21 筆，餘額 41.83 億元，其中非經營性項目 5 筆，合計資產餘額 13.12 億元，佔該板塊資產餘額比率為 31.37%。
民生公用板塊主要關注公共交通、基礎設施、醫療健康、市政管網等方向。授信客戶以重點城市的港口、地鐵、二甲以上醫院和城投開發公司為主。
03丨上半年不良率2.11% 風控有待增強
中廣核租賃成立於2013年11月7日，註冊資本增資至2.79億美元，控股股東為中廣核國際有限公司（中廣核集團100%持股），實控人為國資委。
中廣核租賃主要專注清潔能源板塊的融資租賃業務，開拓民生公用、生態環保和智能製造等創新業務等板塊，同時為中廣核集團內各業務單元提供融資租賃服務，助力集團產業發展。截至 2018 年 6 月末，集團內協同業務資產餘額共計 20.3 億元，佔總體生息資產餘額的 18.80%；集團外部業務資產業務餘額共計 87.66 億元，佔總體生息資產餘額的 81.20%。
2015-2017 年，中廣核租賃營收分別為 2.10億、3.04億和5.43億元，增長率分別為 139.83%、 44.87%及 78.69%，呈較快增長的趨勢。淨利潤分別為 5210.65 萬元、2997.51 萬元和 10078.21 萬元。淨利2016 年較 2015 年下降 42%，主要是中廣核租賃對信陽弘昌燃氣租賃項目發生的不良計提 10,000 萬元，侵蝕了當年的利潤。
截至2018年6月末，中廣核租賃總資產為111.23億元，負債為89.86億元，資產負債率為80.79%；不良率為 2.11%。2018年上半年淨利潤為6122萬元。
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