美聯儲為什麼這幾年加息?它真正目的是什麼?

清Wyg


作為一個財經工作者,我覺得美聯儲加息的真正目的主要有 三方面:

一是防止量化寬鬆美元貨幣政策過度刺激美國經濟增長,引發通貨膨脹,在為避免金融危機未雨綢繆之事,即將量化寬鬆貨幣政策收縮為量化緊縮貨幣政策,使美國經濟增長保持在一個適度水平上, 也保持在健康可持續軌道上。

二是繼續讓美國升值,使美元依然成為強勢貨幣而為國際貨幣結算支付所利用併成為全世界主要儲備貨幣,讓美元繼續為美國經濟增長奠定基石,從而繼續為其剝奪世界各界財富創造條件。

三是美國是一個以進口為主的國家,美元升值對其進口有利;而且美元升值對扭轉美國貿易逆差也將起到一定作用。


財經深思


我一言以蔽之:美聯儲加息+縮表,是貨幣政策迴歸正常化的必經之路,任何央行都如此。主要是自2008年次貸危機以來前以美聯儲為首的全球各大央行為了應對金融危機都在以不同額度的向市場投放貨幣,俗稱QE(量化寬鬆)來提振經濟的發展。

按照目前全球經濟的發展狀況來看,美國經濟率先從經濟危機的“泥潭”中走了出來,那貨幣政策迴歸正常化那就是勢在必行。

首先得表個態,美聯儲是非常希望利率回到正常軌道上來的,這是由經濟週期決定的經濟復甦時逐漸加息,等到經濟衰退時再用降息來緩解。

按這個道理,2010年和2011年就應該開始加息,如圖一:無論是GDP還是CPI,PCE等數據來看,這個時候加息也說得過去,但是那個時期正好是經濟週期剛開始的復甦階段,如果這個時候收緊貨幣政策那之前的復甦就可能前功盡棄。因為2008金融危機導致整個經濟非常低迷,復甦得不明顯,所以美聯儲沒有按時加息,反而連續搞了第二/第三輪QE,繼續以寬鬆貨幣政策和來迎合弱復甦的經濟週期。(如圖二)

圖一:GDP/CPI/PCE

圖二:QE全過程/美元指數/聯邦基準利率

到了今天,從2010年開始的弱復甦再到川普上臺以來的稅改一系列的經濟刺激措施下的強復甦階段,在這個節骨眼上加息宜快不宜遲。對於美聯儲來說壓力很大,如果經濟出現衰退或是經濟危機到來,至少需要降息300個基點來應對。從2015年12月至今經歷了8次加息從25bp到現在的225bp,萬一敵人來了怎麼搞?子彈都不夠多,所以美聯儲非常著急。

整個加息過程(如圖三)從前主席耶倫的舉步維基再到現任主席鮑威爾的循序漸進。記得耶倫奶奶來第一次的時候給市場帶來的衝擊波2015年12月17號,耶倫奶奶也是飽受質疑,在那兩天美三大股指出現4%的回調,但是隨後又漲回去了,至於2016年1-2月的美股接近15%的回撤其實和耶倫奶奶首次啟動加息的關係不大,主要是但是歐洲的德意志銀行的債務危機以及小日本的負利率政策和高企的政府債務的擔憂,加之A股經歷了6-7月的股災之後股市“打老虎反腐風暴”和對中國經濟數據下滑的擔憂,當然A股也是跌的最慘從2015年12月的3600跌至次年1月底的2680點。但綜合來說美股當時的回撤外部因素是主因,因為美國的經濟基本面完全可以支撐。

圖三:(注:隔夜Libor等同於聯邦基準利率)

最後,按照10月的FOMC會議紀要來看,還是老態度“循序漸進的加”明年預計會是3次,但從10月美股大跌引發的全球股市動盪,美聯儲也許會延緩或減少加息次數。美國經濟明年有增速放緩的呼聲。所以個人認為,明年美聯儲加息次數也許會減少,但不可否認加息週期已經在後期階段。同時11月16號美聯儲副主席Richard Clarida表示,美聯儲已經接近“中性利率”,未來加息將取決於經濟數據。不過,12月份加息仍然沒有任何懸念。這個講話對市場帶來了短暫影響,美元指數/國債收益率急跌。

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Redbull888


短期來看,這種趨勢的確會持續。對這個問題,我們應該明確兩點。

首先,過去這些年,美國國內貨幣政策的“溢出效應”並沒有被弱化,相反可能被強化。

為什麼?因為美元依然是全球最主要的儲備貨幣,這一局面從未改變。十年前,美國爆發金融危機,當時一些觀點認為,歐元、日元在國際儲備貨幣中的佔比將會很快提升。但今天來看,這件事根本沒有發生。

相反,這些年一旦全球經濟出現動盪,資金反而會迅速湧入美國,購買美元資產,推高美元匯率。此外,在美國境外,投資者持有美元的意願也在不斷加強。在這種趨勢下,美元作為國際儲備貨幣的地位一點都沒有弱化。因此,美聯儲貨幣政策的“溢出效應”也不會弱化,這是我們必須弄清楚的一個大前提。

其次,美國的貨幣政策首先是關注國內,而不是別國與世界金融體系。金融危機爆發之後,時任美國財政部長的保爾森、美聯儲主席伯南克多次明確地表達了同一個觀點,即美國的貨幣政策首先考慮的是拯救美國經濟,而不是要考慮全球流動性的充裕和平衡。這種表達,不妨看作是對市場的一個善意提醒。也就是說,美聯儲的貨幣政策是為實現其政策目標服務的,當政策目標實現,那麼貨幣政策就會迴歸正常,投資者對此必須有充分認識。

當初,美聯儲在實施量化寬鬆(QE)的後期,就已經明確告訴市場,QE將會在何種條件之下退出。此外,在何種條件之下,貨幣政策又會收緊,等等。實際上,美聯儲最關注兩個“條件”,一是充分就業,二是通脹數據,這是市場慣例,是所有投資人都知道的事情。

近期,美國的失業率已數月連續下降,在9月低至3.7%。此外,美國經濟復甦強勁,未來的增長可能到達3%到4%,這是幾十年沒有出現過的增長。因此,在這種強勁的復甦之下,通脹數據抬頭。所以,美聯儲持續加息勢在必然,這正是貨幣當局恪守承諾和規則的體現,也是美元信用的體現。


南風窗NFC


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美聯儲加息的政策改變首先來源與08年經濟危機的QE(量化寬鬆貨幣)政策,目前整體美國經濟向好失業率下降通過一系列減稅政策刺激加強了美國經濟的增長預期。

美聯儲是什麼機構呢,美聯儲類似於我國的央行。那麼加息有什麼影響呢?我們一一列出。

1、影響美國聯邦基金利率,致使整個銀行業資金成本增加,從而傳遞給工商企業,進而影響消費、投資和國民經濟。

2、實體經濟就不好混了,製造成本上升,抑制出口,美國國際競爭力下降等等。

3、美元升值歸根到底就是回收貨幣,那麼與其兌換的幣種就會貶值,比如EURUSD貨幣對。而各國的資金為了對沖美元升值的風險都會進行買入美元,畢竟人家升值能賺錢嘛,而本國貨幣貶值是要虧錢。

4、收緊貨幣會致美元升值,外流的資金會兌換成美元,流回本國。新興經濟體會受影響,比如前期的阿根廷、委內瑞拉等本國貨幣的異常波動。

綜上所述,美聯儲加息預期是美國經濟向好。影響是周圍新興國家出現可能的美元短缺造成金融市場出現波動。

以上是我對這個問題的思考,歡迎討論!


坐井觀牛


美聯儲存在意義就是通過貨幣政策宏觀監管和調控經濟,維持市場金融穩定。此輪加息開始於2015年,至今已經加息8次,按照美聯儲預期的中性利率水平,還會繼續加息,按照當前美國經濟情況,美聯儲可能加快加息步伐。

眾所周知,寬鬆的貨幣環境有利於提振經濟,那麼為什麼還要加息?加息不但會抑制經濟增長,還會對股市、樓市等險資造成下行壓力,那麼美聯儲為什麼還要加息?簡單來講,就是為了抑制資本過熱和通脹,同時為將來突發危機預留一定的調控空間。

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股海小伊l0


美聯儲存在意義就是通過貨幣政策宏觀監管和調控經濟,維持市場金融穩定。此輪加息開始於2015年,至今已經加息8次,按照美聯儲預期的中性利率水平,還會繼續加息,按照當前美國經濟情況,美聯儲可能加快加息步伐。

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2018年次貸危機以後,美聯儲為了復甦經濟,將長短期利率降至0附近,同時先後幾輪QE,向市場投入大量的貨幣,讓貨幣流動起來,帶動經濟。美國經濟確實在短短几年時間裡復甦,但是長期的寬鬆貨幣政策,至使熱錢湧動,滋生通脹和泡沫,美股等風險資產估值過高,加息就相當於瘦身擠泡泡,所以此次美聯儲並不會因為美股走低而放緩加息,因為美股本身有泡沫。

我是Roseview財經,更多問題敬請關注,歡迎一起交流討論,希望對您有幫助。


Roseview財經


  美聯儲加息原因

  控制通脹;加快經濟發展,維持貨幣和信貸總量的長期增長與經濟長期潛在增長一致,以有效促進充分就業、穩定物價和長期利率適度的目標。

  美聯儲加息影響

  1、一定程度上控制將導致金融泡沫的“熱錢”借貸。如果利率太長時間處於超低水準,最終會出現過度槓桿借貸,這最終又將導致市場大幅修正。

  2、這將允許美聯儲有充分的貨幣彈性,可以對不同的經濟形勢作出反應。在經濟衰退時期,美聯儲有能力放寬貨幣來刺激經濟。在通脹時期,美聯儲有能力收緊政策來放緩通脹。

  3、保護美元全球主要儲備貨幣的地位,大部分貨幣都與美元有聯繫,美國加息將在全球範圍內令美國債券的需求量變大,特別是其他國家債券的收益正在下降的現階段。外國投資者必須將他們的貨幣兌換成美元以買入美國債券,此次美元需求變大將令美元更強勢。

  4、美元會上漲,以美元計價的大宗商品,貴金屬,外匯市場都會下跌。對於一些新興經濟體來說,這可能意味著資金的流出,然後導致本幣匯率下行,包括人民幣在內的其它國家貨幣將繼續貶值。貨幣貶值帶來的最直接影響就是資本加劇外流,這對於新興市場國家的衝擊是最大的。



山東探鮮隊


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大霄金融五


美聯儲在連續八年的貨幣寬鬆大放水之下,緩解了美國從九一一以及次貨危機的金融風暴,放了很多錢,拉起了美國股市,穩定了美國國債,使美國金融行業繁榮勝似從前,還救了美國房地業,使美製造業和高科技及社會就業人數大增,使美國經濟步入了上升通道,但是美聯儲放的錢太多了,所以才加息縮表,收回過多的流動性,從而使美元不發生大幅貶值,同時連續的加息使美國本土以外的美元資產會迴流美國,這樣美國就不會發生流動性缺失,而世界各國因美元資產流出和流動性緊張造成貨幣貶值。

美聯儲的連續加息也是防止經濟過熱和通貨膨脹的手段。


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