上市公司“任性”停牌,一直以來是A股市場的一塊“牛皮癬”，它不僅嚴重傷害了市場的有效性及投資者權益。同時，個股濫停牌也嚴重影響境外投資者的自由進出。為此，MSCI曾指責部分A股上市公司濫停牌讓境外資本感到擔憂。目前MSCI對各類中概股執行了更為嚴苛的成分股篩選標準，其中最受關注的是停牌股：一般在指數評審結果執行生效前，如果相關成分股停牌，那麼納入就會被延期，待到復牌兩天後再執行延期的指數調整；但對於MSCI相關的中國成分股，如果在正式生效前停牌，那麼納入資格將被取消，直至下一輪評審再定。
正因如此，A股濫停牌現象已觸碰到了國內監管層的底線，並引起了高度關注和重視。證監會及滬深交易所近日同時發聲，開始重拳整治A股濫停牌，真是大快人心。
數據統計顯示，2015年7月2日至5日，滬深兩市共有500多家上市公司密集宣佈停牌。7月7日開盤前，滬深兩市2781家上市公司中，停牌公司已經達到764家，佔比27%，超過四分之一。當日午後，23家公司加入停牌大軍，大多停牌時已跌停。截至7日收盤，大跌重災區的中小板和創業板停牌家數達到449家。7月7日晚，新增173家公司申請停牌，令滬深兩市停牌股票達到1/3。其中，大多數公司停牌的理由都類似：擬籌劃重大事項。對此，股民也心知肚明。不過，復牌後仍躲不過“補跌”，因為股價變動是有比價效應的。
據筆者粗略統計，至今仍停牌達一年之久的A股上市公司如下：*ST新億（600145）已停牌近3年。深深房（000029）已停牌逾2年。2016年9月14日，深深房開始停牌至今。信威集團（600485）已停牌近2年。2016年12月24日，信威集團開始停牌至今。中天金融（000540）已停牌逾1年。2017年8月19日，中天金融開始停牌至今。*ST天化（000912）已停牌近1年。2018年1月13日開始停牌至今。
眾所周知，A股設有漲跌停板制，一旦公司出現重大利空時，一些投資者想賣卻賣不出去，無法及時止損；相反，一旦公司出現重大利好時，投資者想買也買不進來，只能充當旁觀者。筆者認為，在一些情況下，漲跌停板制度無法保護中小投資者權益。
同樣，漲停或跌停板無異於停牌一樣的效果，讓個股失去了流動性，無法持續交易，這樣不僅會嚴重扭曲股價，而且還嚴重扭曲真實的供求關係，破壞股價的正常市場信號。正因如此，在歐美成熟市場及中國香港股市，早已廢除漲跌停板制，並且允許T+0迴轉交易。
為此，筆者強烈呼籲並建議，A股市場儘早取消漲跌停板制，還原市場真實供求。同時實行T+0迴轉交易，提高市場的流動性及換手率，活躍二級市場交易。
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