張海ded123-
11月16日，證監會發布了《會計監管風險提示第8號——商譽減值》，從商譽減值的會計處理及信息披露、商譽減值事項的審計和與商譽減值事項相關的評估三方面，就常見問題和監管關注事項進行說明。這說明，A股的另一隻“黑天鵝”也引起了監管層的重視。
從投資者角度來說，有一類股票，在大勢不好的時候是必須迴避的。這類股就是賬面持有大量商譽的股票。所謂商譽，是指在企業併購時，它是購買企業投資成本超過被合併企業淨資產的差額。商譽高的股票，極容易飛出黑天鵝。商譽對業績的影響，通常不反映在三季報，而是呈現在年報之中。上市公司的商譽科目，每年至少要進行一次減值測試，通常會在半年報和年報中進行。如果一旦確認需要計提商譽減值損失，對當期報表業績造成直接衝擊，且所計提減值損失未來不得轉回。
剛剛披露結束的三季報數據，A股上市公司商譽達到1.45萬億元，同比增長15.18%、環比增長4.05%，在A股歷史上首度突破1.4萬億元。這是繼2016年年底突破萬億元后，A股商譽在今年三季度末再創歷史新高。就個股來看，有41股的商譽規模超50億元，有9股的商譽規模超100億元。部分個股商譽佔資產的比例高居不下。
2017年出現了3家上市公司，商譽減值損失超過10億，堅瑞沃能，46.15億；中國石油，37.09億；*ST巴士，15.38億，開啟大額商譽減值的先河。商譽減值的風險到底有多大？嚴重者可讓一家好好的上市公司鉅虧，甚至走到退市邊緣，*ST巴士就是一個最具特色的例子。
10月30日，*ST巴士發佈業績預告，公司預計2018年1-12月歸屬上市公司股東的淨利潤-7.50億至-6.00億，同比變動63.12%至70.49%，傳媒行業平均淨利潤增長率為5.71%。公司基於以下原因作出上述預測：2017年度計提商譽減值15.38億元，2018年度不涉及；2017年度王獻蜀私自對外借款擔保引發的訴訟導致計提預計負債約4億元，2018年度同類事項目前發生額約為3億元。雖然子公司巴士在線科技有限公司經營性虧損2018年度同比2017年度大幅度增加，但對整體虧損影響小於前述兩項。因此2018年度預計虧損相比2017年度大幅度降低。
以下是滬深兩市商譽佔資產比例一半以上的21家公司
商譽佔資產比例一半以上的21家公司
朱邦凌
作為投資人我及其反感商譽，而且在過往的文章中，我很多次很多次的表達了這個觀點，從本源上，保守的做法是在收購的時候將商譽作為一種虧損直接計提，併購最好不要保留什麼商譽，這樣從謹慎性出發會使得很多企業的擴張變得謹慎。
當然，地球不是以我的意志為中心，大多數時候，我們必須接受商譽，企業在收購的時候也會告訴你充分的理由。商譽本就是收購價款高於企業淨資產公允價值部分的價格，請注意，一家企業賬面上已經反映了無形資產，固定資產，及各種存貨的計價，然後你又說因為這家企業如何如何優秀而多付一筆資金回報其股東。本身其要拿出的理由非常的困難，很容易導致併購雙方都誇大其詞。
那麼上市公司如何降低商譽減值帶來的影響？簡單的方法：
1、把商譽高的垃圾的業務通通切割賣掉，將損失固定下來，不要連年去減值，名聲的確不好。
2、減少新的高溢價併購，如今的投資人已經對商譽存在產生警覺，你如果看過格雷厄姆《證券分析》，對於謹慎投資人，最不安全的排序是，商譽>無形資產>固定資產>流動資產，在諸多資產大項目裡面已經是最讓人警覺的項目，其又不可能抵消。所以你只能減少新增加的商譽。
3、至於提高利潤率改善經營這一類基本是廢話，然而也是真話。也許你可以考慮提早一次性將商譽全部計提準備，按照謹慎性原則。
投資人依然要規避商譽佔淨資產比例較高的企業，瞭解你投資的目標企業是困難的，瞭解其子公司更加困難。
凱恩斯
我覺得散戶可能弄不清楚，什麼是商譽，為什麼會減值，所以證監會的這個提示確實很及時，但是散戶有可能摸不著頭腦，並不知道如何去防範。
一般來說，商譽是因為上市公司進行併購重組而出現的。舉個例子，比如A公司打算購買B公司，暫定的報價是1000萬元。但B公司是輕資產經營的模式，全部固定資產只有100萬元，那麼這溢價的900萬元，在收購成功後，便會變成A公司的商譽。
如果B公司經營得好，目前的估值達到了1100萬元，那麼A公司的商譽便增值了，反之，如果經營不善，估值跌到了800萬元，A公司的商譽便減值了。
在實際併購重組案例中，沒有任何一家被收購的公司，會願意按照淨資產把自己賣給A公司，一定是有溢價的，所以只要是開展過併購重組的A股公司，多多少少都會有商譽這種會計處理。
綜上，上市公司要想降低商譽減值所帶來的影響，一是減少併購重組，二是在併購重組後，簽訂對賭協議或是督促目標公司良好經營，提升自己的估值。
速讀財經
所謂商譽就是高溢價併購的產物。當併購價格超過淨資產的時候就會形成商譽市值。被併購資產溢價率越高。商譽市值越大。
之所以出現高溢價併購就在於業績對賭協議。 某些公司激進併購。主要是急於做大市值或者乾脆就是明晃晃的利益輸送。尤其是關聯交易向大股東輸送利益。或者是大股東突擊入股。獲得巨大增值收益。
一旦大股東的利益被鎖定。併購資產溢價水平就會很高。因此商譽市值預防的源頭就是降低資產溢價率。對於高溢價併購證監會直接叫停。其次是禁止大股東突擊入股。對於簽訂抽屜協議的一旦查實。按照回答收益處以三倍左右罰款。
另外是目前對賭協議只有三年承諾期。被併購方較為容易通過財務處理。儘量完成對賭協議。因此對於高溢價併購資產要延長鎖定期。從三年延長到10年。對賭方就不敢胡亂承諾了。就能降低資產溢價水平。
最後是目前承諾難以有效履行。很多承諾方通過修改對賭協議逃避承諾責任。甚至把股份抵押貸款套現。因此對於有對賭協議的併購資產。不能抵押貸款。支付的現金部分要進行鎖定。在完成對賭以前。不能挪用。否則。各類股東拿錢走人。流一地雞毛給二級市場。
商譽減值成為股價下跌黑天鵝。可目前總是由二級市場投資者買單。對於商譽減值股價下跌。承諾一方不能履行承諾。應該按照虛假陳述論處。方便投資者索賠
杜坤維
在當地城市最大的市民廣場建一塊最大的LED顯示屏，把每天最新動態的客戶投訴處理實時更新在上面。
有這樣的真誠，群眾的眼睛都是雪亮的！
