如果通貨膨脹讓居民存款財富縮水，那為什麼不能阻止貨幣超發？

完理居士

個人也是希望阻止貨幣超發。

有人認為股市投資的人必然喜歡寬鬆，但實際上，這要看你是價值投資者，穩健投資者，還是對沖基金或者槓桿投資者。一把梭哈的當然希望剛梭哈出去，然後寬鬆就上門了，錢不值錢，這樣股票和樓市飛上天。然而大家都知道，世間哪有如此美好的事情。

寬鬆，也就是超發貨幣實際上是讓儲蓄者拿出存款去支持借貸者，在一些經濟有困難的時期，那些借貸者往往支撐著很多價格泡沫，支撐著就業和社會穩定。貨幣緊縮是讓借錢者還債，也就是去槓桿，這樣可以讓更多的人將錢存入銀行學會積累。

所以，大多數情況下，寬鬆和緊縮應該是交替的，如果寬鬆是解決眼前的問題，那麼眼前問題解決了之後，就要實施緊縮，因為一個國家長期來看不能靠借貸者，而是要靠大家勤勞智慧，並用這些實幹積累的儲蓄。

日本野村證券首席經濟學家美和卓在一次活動上說：“日本降槓桿的失敗，原因在於對不良債權這顆毒瘤視而不見。”貨幣超發能夠讓借貸者喘口氣，然而最終還是要聚焦到微觀世界的企業盈利上面，我們所見很多半死的企業，實質上越多的貸款，只會續命，不會改觀。最終還是要請退出市場才可以重新釋放一些資源。

那為什麼阻止不了貨幣超發？這就好像我們減肥，人類天然的喜歡油脂、糖類和食鹽，我們總想著吃飽了才可以減肥，吃了這塊肉，下一塊就不吃了。結果，我們最終很多人還是沒忍住。

當然，這裡強調的是，貨幣超發，而不是適度的寬鬆，經濟學家普遍認為貨幣是應該緩慢寬鬆，用來滿足經濟擴張的需求，當然如今依然有金本位支持者，我們認為合理的通脹還是要有的，但是貨幣超發概念是貨幣發行增長速度超過貨幣需求的增長速度。這需要有所區別。

凱恩斯

別看CPI現在只有2.3%，但實際上隨著房租上漲、蔬菜價格大漲，真實的通脹水平遠不止於此，目前居民的生活壓力是非常大的，現在你拿一百元錢的購買力僅及三年前83元的差不多。更糟糕的是，居民工資增速也不及物價增長，而且居民存款財富由於負利率而大幅縮水。

我國貨幣超發是有特殊原因的，除非改變經濟增長方式，調整經濟結構，否則通貨膨脹肯定會如影隨形的跟著我們：首先，我國經濟的增長方式主要靠出口+投資（基建+房地產），以這樣的經濟增長方式，肯定是要投放大量的基礎貨幣，而信貸擴張的結果，就是大量資金流向商品市場，物價上漲，居民存款縮水，在所難免。

再者，國內經濟向好勢頭主要是靠寬貨幣來拉動，就是一遇到經濟有向下趨勢，就要拿出偏向寬鬆的貨幣政策，就像2008年遇到全球金融危機，我國就拿出4萬億投資計劃和10萬億天量信貸，中國經濟增長離不開寬鬆的貨幣環境，所以阻止貨幣超發也根本不可能，真實通脹水平可能已經很高。

最後，房價越高，通脹難免，存銀行的財富縮水也是必然的。從表面上看，大量超發貨幣都流向了房地產領域，因為房地產有賺錢效應，並沒有流向商品市場，但是房價上漲，導致房租價格大漲，這樣傳遞到了商鋪和企業的成本支出增加，而這些實體經濟必然會把增加的這塊成本放入商品的價格中去。

那麼如何才能解決貨幣超發，不讓通脹與我們如影隨形呢？就是與西方國家一樣，經濟增長方式由民間投資和消費來啟動，這樣由民間投資和消費來拉動經濟，政府的基建投資和房地產投資逐步退出。這樣國內貨幣不會超發，物價可以長期穩定 當然貨幣政策還要中性一些。

不執著財經

貨幣超發，當然會引發通貨膨脹，導致居民財富縮水，但是，貨幣超發，有時也不全是可以避免的，而是迫不得已的。

事實上，一個國家要不要超發貨幣，會不會超發貨幣，可以表現為兩大方面的原因：一是主觀造成的，二是客觀造成的。

主觀造成的，主要是執政者過度強調自身利益，強調自己執政時的政績需要，通過不斷地發行貨幣，製造市場泡沫，最終帶來嚴重的通貨膨脹。比如津巴布韋，就是過度放開土地市場，推動土地價格上漲造成的，從而讓貨幣發行失去控制，最終引發嚴重的通貨膨脹。其他一些通貨膨脹率較高的國家，同樣存在這方面的問題。

客觀造成的，主要是因為特殊事件的發生，特別是經濟危機、金融危機等特大事件的發生，為了防止經濟崩潰，被迫通過發行貨幣來應對危機、抵禦危機影響。待危機過後，也就會出現通貨膨脹。這種現象，是無法避免的，關鍵在於，如何把握好度，掌握好分寸。

所以，有的貨幣超發問題是可以控制的，有的則無法控制。就像前面群分析得前者可以控制，後者則難以控制！

譚浩俊

通貨膨脹當然可以讓居民存款財富縮水，這是現代經濟學裡的常識。

因為社會在一定時間內，增加的產品就是那麼多，按照正常的狀態，國家新發行的貨幣，就是社會新生產的商品，這樣就能保持物價穩定。

不能阻止貸幣增發的原因很多。

比如委內瑞拉，就是社會福利太好了，但國家財政收入滿足不了那麼好的社會福利，只能通過發行更多的貨幣來滿足。但經濟增長與貨幣供應是有直接關係的，經濟增長跟不上貨幣增長速度，最終引發通貨膨脹。

為什麼委內瑞拉不能阻止貨幣超發？原因很簡單，制度已經形成，沒有貨幣，就沒有醫保社保等福利，所有人都不同意。你縮減原來的社會福利，就當不了總統。這是一個癥結。

我們國家的貨幣超發，與委內瑞拉大為不同，主要有兩個方面。

首先，交通設施與房地產的投資總體不小，累積起來就需要大量資金，所以需要超發一部分資金。有些時候，是沒辦法阻止貨幣超發的，尤其是以投資作為經濟發展主要驅動力的時候，一方面加速了經濟的快速發展，一方面造成了商品價格不能符合實際價值。

比如，我們國家也投入了大量資金進行基礎設施，看看最近幾年，高鐵、高速公路縱橫馳騁，南北東西溝通無限，還有日益改善的環境，以及城市建設，可以說進步非常巨大。再看房地產行業也經過了20年的較好發展期。

其次，通貨膨脹，也跟外匯管制政策有點關係。

企業出口產品，都是以外匯結算，所有這些外匯都要在外匯管理局變成人民幣在境內流通，所有的外匯由外匯管理局統一安排。而我們國家基本是上世界上最大的製造基地，出口遠遠大於進口，這樣投放在市場上的貨幣，就超過實際需求：因為生產的產品賣出國外，發行的人民幣流通在國內。

這個要改變，那麼就需要藏匯於民，就是你出口多少商品，賣出去多少外匯，都放在企業自己的戶頭。其實就是要改變外匯管制政策。但如果改變這樣的政策，不利於國家對整個外匯的控制，也容易引發國外投機者對人民幣的衝擊，引發資本外流等顯現，甚至容易引發金融危機。

波士財經

首席投資官評論員董巖：

通貨膨脹給人最直接的感觸就是在一定時期內物價持續上漲，手裡的錢不值錢了。在經濟繁榮時期，市場往往是樂觀的，對於未來的預期也是正面的。這種繁榮體現在經濟上就會產生一定的通貨膨脹。

為什麼在繁榮時期就一定會出現通貨膨脹呢？歸其原因就是市場信息的不對稱，國家對於市場需要多少貨幣只能根據數據做測算，但是永遠不知道市場需要多少貨幣供給，那麼最好的辦法就超發一定的貨幣使得市場的流動性得以保持，維持經濟的活躍。

在我國改革開放國家快速發展的現階段，我們討論最多的當然是如何抵禦通貨膨脹。而在一些經濟蕭條的經濟體，由於市場悲觀，居民的消費意願、企業的生產意願都會受到影響，這種時候會產生通貨緊縮。

同時我們從現代經濟學發展的脈絡也可以看出，經濟學不是一門完美的學科，是不斷在發展演變的學科，由於不完美性，我們的現實經濟生活中的調控也不可能達到完美。從現代經濟學之父亞當.斯密在1776創作《富國論》，到二十世紀上半頁的凱恩斯的《就業、利息和貨幣通論》，再到20世紀70年代金本位制貨幣時代結束，人類進入信用貨幣時代，真正進入信用貨幣時代不過短短的四十幾年，人類對於貨幣的改革也是在不斷的嘗試，信用貨幣體系有他的好處，但是通貨膨脹也是信用貨幣時代不可避免的負面效應。

所以在信用貨幣時代，在一個高速發展的國家通貨膨脹是不可避免的，我們能做的只能是儘自己的最大努力讓我們的錢袋子跑贏通貨膨脹。

首席投資官

首先，你這個國家是指全世界的國家還是隻是中國？如果是全世界的國家，你這個問題就是錯的，國家貨幣不是一直超發的，你只不過是看到了我國改革開放以來的貨幣政策是放水比較大，因此判定貨幣一直超發，這個難免太侷限。

我們以美國為例，美國現在已經在回收超發的貨幣，美聯儲計劃到2023年回收消滅現有的四分之一貨幣。這個就是一個良性的貨幣政策了。自2008年美國次貸危機以來，美國政府為了拯救美國經濟，通過超發貨幣，刺激投資，拉動消費，來拉動經濟恢復增長。那麼目前，美國經濟已經復甦且強勢增長，這個時候就必須回收超發的貨幣了，否則，經濟容易過熱出現危機。

通過美國這個例子，我們應該大略懂得了國家運用貨幣的手段了。但是這個貨幣政策弊端在於，國家通過超發貨幣稀釋人們手中的財富，比如整個國家有10塊錢，而我們個人有5塊錢財富，這時我們的財富量是整個國家的二分之一。當國家又發了10塊錢，那麼我們手裡還是5塊錢的時候，我們的財富就變成整個國家的四分之一了，財富被悄無聲息的偷走了。但是，這是沒有辦法的，國家是統治階級，為了宏觀調控，不得不進行貨幣政策的調整，所以我們個人能做的就是跟隨國家貨幣政策的調整而調整。比如國家放水，那麼我們就加大投資力度，購買不動產等等，這樣我們的財富可以隨著放水而增加，當國家開始回收貨幣時，我們賣掉投資的東西，換成金錢，這樣，當國家整體貨幣減少的情況下，我們的金錢沒跟著減少，我們就相當於賺錢了。

君子有道，順勢而為。那麼有些人開始要噴了，先別急著噴，聽我繼續講。現如今，美元是全球性的貨幣，當美元開始回收的時候，各個國家也要捂緊自己的外匯儲備，一旦外匯儲備危機，那麼本國匯率將會出現危機，這不沒捂緊的土耳其和阿根廷本國貨幣就暴跌了。怎麼捂緊呢？當然是回收本國的貨幣了，你不回收，外國的美元因為回收值錢了，你國家的聰明的人就會換美元逃跑，一旦換的多了，外匯儲備出問題，土耳其阿根廷會笑著向你招手。

江南李王爺

貨幣超發沒問題，中國960萬平方公里國土，發個1000，2000萬億沒有什麼大不了的，現在m2才173萬億。

第一，人為製造一線城市，一線城市的房地產市場可以製造大量需求，最好的地方是沙漠，不但帶來大量基礎設施建設，還能帶來大量的城市土地資源，引入全球人都可以定居，建造中國版本的迪拜，就內蒙古幾十萬平方公里的礫質沙漠你說可以賣多少土地，拿10%，按每平方10元，每平方公里1000萬，那麼就可以賣幾千億，100就幾萬多個億，如果搞點工程，基建，再搞商業，輕鬆鎖死幾百萬億資本。

第二，資本市場可以吸納大量的資本，首先t+0交易，把所有出口企業，互聯網公司上市，至少上市20000家企業，連外國在華企業都上市，這樣至少可以把過百萬億資金鎖在股市裡面。

這2項已經可以鎖死上千萬億資金，按現在速度問題不大

末日001

把時間週期放長一些，通貨膨脹是任何國家都不可迴避的一個經濟現象，而且適當的通脹速度對於經濟發展也是十分有利的，就像這10多年，雖然物價上漲了，但是每個人可支配的收入卻比10年前翻了好多倍，比如2000年，一個家庭有10萬元絕對是當地的有錢人，但是現在100萬都算不上有錢人，物價雖然也漲了，但是肯定沒有漲10倍。

對於一些剛需用品，在人口增長一定的情況下，漲幅是有限的，但是超發的貨幣從08年的30萬億到如今近180萬億，10年超發了150萬億，而這大量的錢會以投資的形勢進入到社會，無疑創造更多的崗位，也就會讓更多的人獲得更多的收入，貨幣超發會導致物價上漲，但是相對物價上漲的速度，居民的存款增長的速度會更快。

而在經濟依舊處於增長的勢頭上，突然大幅緊縮貨幣，那麼企業融不到錢，就會陷入困局，進而就會裁員，那麼居民的收入水平就會下降，經濟也會陷入蕭條。因而為了不讓財富縮水而阻止貨幣超發，就好比撿了芝麻丟了西瓜，是相對愚蠢的。

侯賢平

這是一個非常矛盾的問題，如果貨幣發行不能被實體經濟或者房地產行業吸收，那麼資金就會跑到食品、糧食等生活消費品上，導致居民消費品價格上升，這就是我們所說的出現通貨膨脹。

既然貨幣超發導致通貨膨脹，那為什麼不能阻止貨幣超發呢?

雖然市場上貨幣發行量很大，但是貨幣並沒有流到實體或者應該去的領域，導致這些領域還是非常需要資金，如果沒有大量資金增量流入，實體經濟可能會出現萎縮，這是國家所不希望看到的。

現在房地產火爆，國家發行的大量貨幣被這個行業所吸收，物價水平也受到影響，但實體經濟還是很低迷，為了給實體經濟增加流動性，貨幣需要不斷向市場釋放，只是資金一輪一輪放水最後變相進入樓市，實體經濟並沒有改變目前的窘境。

所以放水的目的是要挽救經濟，只是放水後資金變相進入其他領域從而削弱了貨幣應該達到的目的。

財經微世界