著名經濟學家宋清輝表示,股權質押存在一定風險,特別是大股東高比例進行股權質押,風險更需警惕。在股市大幅度下挫的行情中,高比例進行股權質押的大股東,可能面臨爆倉風險,可能影響上市公司的穩健經營,甚至造成公司控制權易主。
天邦股份：股權質押比例高 快速擴張存隱憂
中證APP訊(記者 陳一良)11月27日晚間,天邦股份(002124)發佈公告稱,公司控股股東張邦輝近日向永安國富資產管理有限公司質押4000萬股用於融資,本次股權質押之後,張邦輝累計質押公司股份為243102000股,佔其所持公司股份總數的84.72%,佔公司總股本的20.96%。
天邦股份是浙江省內生豬出欄規模最大的上市公司,具有較為完整的生豬養殖產業鏈。記者注意到,今年以來公司大股東一直保持高比例質押,且近年來隨著公司經營規模快速擴張,公司淨利逐年快速下降,或陷入“增收不增利”怪圈。
高比例股權質押或存隱患
查閱公司公告,記者發現公司控股股東張邦輝、第二大股東吳天星均存在高比例股權質押情形,近期,公司還因信披違規收到交易所《監管函》。
2018年6月20日,公司披露公告稱,控股股東張邦輝質押公司股份270045000股,佔其所直接持有公司股份總數的94.11%,佔公司總股本23.29%,並稱“張邦輝所持股票的質押率有望在7月底前降至60%以內”。7月4日,公司再次公告稱“張邦輝個人資信情況良好,其所持股票的質押率有望在7月底前降至60%以內”。
而在此後的8月2日,公司披露的公告顯示,張邦輝剩餘質押公司股份為247045000股,佔其所持公司股份總數的86.09%,張邦輝所持股票的質押率未在7月底前降至60%以內。
2018年8月10日,公司收到深交所《關注函》,《關注函》要求公司披露6月20日及7月4日公告中強調“張邦輝所持股票的質押率有望在7月底前降至60%以內”的具體原因及依據,並說明該事項是否構成承諾。
8月20日,公司答覆深交所《關注函》表示,此前公司公告中關於“張邦輝所持股票的質押率有望在7月底前降至60%以內”的內容系張邦輝基於當時情況作出的預判,未作出確保此事項達成的承諾,因此張邦輝未能按期將其股票質押率降至60%以下,不屬於違反承諾的情形。但公司承認在披露降低股票質押率事項時存在信息披露不準確,不完整的情形。
公司隨即收到深交所《監管函》,《監管函》就公司及張邦輝在披露降低股票質押率事項時存在信息披露不準確、不完整的情形指出,“公司與股東張邦輝未準確、完整地披露降低股票質押率事項的行為違反了本所《股票上市規則(2018年修訂)》第2.1條的規定。公司董事會秘書張宇未能恪盡職守、履行誠信勤勉義務,違反了本所《股票上市規則(2018年修訂)》第2.2條和第3.2.2條的規定,對公司上述違規行為負有重要責任”。
10月7日晚間,公司公告,張宇“由於家庭原因,辭去公司副總裁、董秘職務,辭職後將不再擔任公司任何職務”。
公司收到深交所《監管函》後不久,張邦輝所持股票的質押率曾一度降至67.29%,但在11月又兩次提高質押比例,質押率回升至目前的84.72%。
另外,公司近期公告顯示,公司原董事長、第二大股東吳天星累計質押公司股份為148711590股,佔其所持公司股份總數的92.14%,佔公司總股本的12.82%。吳天星所持部分股份近期甚至由於為第三方提供借款擔保而借款人暫時無法歸還借款,因需承擔連帶擔保責任曾被輪候凍結。
公司三季報顯示,張邦輝、吳天星合計持有公司股份448349069股,佔公司總股本的38.67%。
上市公司大股東高比例股權質押會有怎樣的風險?著名經濟學家宋清輝表示,股權質押存在一定風險,特別是大股東高比例進行股權質押,風險更需警惕。在股市大幅度下挫的行情中,高比例進行股權質押的大股東,可能面臨爆倉風險,可能影響上市公司的穩健經營,甚至造成公司控制權易主。
值得注意的是,11月23日,公司有規模較大的定增解禁。一位不願具名的券商人士向記者表示,“考慮到解禁後公司股價可能承受的壓力,控股股東張邦輝和第二大股東吳天星的高比例股權質押或給公司穩定經營帶來一定風險,投資者更應多加註意,公司也應對此保持警惕”。
快速擴張“增收不增利”
2018年公司三季度報告顯示,公司2018年1-9月實現營業收入31.79億元,同比增長40.42%;歸屬於上市公司股東的淨利潤1.21億元,同比下降45.07%;實現歸屬於上市公司股東的扣非淨利為-1676.79萬元,同比減少107.14%。
其中,7-9月公司實現營業收入13.17億元,同比增長43.45%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為4026.74萬元,同比減少52.30%;實現歸屬於上市公司股東的扣非淨利為3668.26萬元,同比減少57.01%。
公司表示,預計2018年度歸屬上市公司股東的淨利潤為1.31億至2.62億,同比變動-50.00%至0.00%。
對比公司2016年、2017年及2018年前三季度報告,記者發現公司營收分別為17.93億元、22.64億元、31.79億元,呈逐年上升趨勢
;而對應的淨利卻是逐年下降:3.42億元、2.2億元、1.21億元;相應的扣非淨利潤更是斷崖式下跌,分別為3.1億元、1.99億元、-1676.79萬元。結合公司2016、2017年業績及2018年業績預測,記者發現公司遭遇的“增收不增利”現象並未改變。
值得注意的是,公司毛利率自2016年的31.90%連年下降,2018年度或降至15.54%,降幅超50%;ROE(淨資產收益率)或從26.55%下降至8.3%;淨利率也從15.73%降至5.55%。
一位市場人士向記者表示,這一情況或受行業週期影響,“今年豬肉價格不景氣”。但其同時也表示,公司經營雖然受到行業週期的影響,但公司淨利下滑,特別是扣非淨利的嚴重下滑,或是因為公司的快速擴張所致,“作為一家以養殖和飼料生產為主業的企業,公司在短短的2-3年間實現了營收從20億到40億的跨越,可以說是在急速擴張了”。
記者就此問題致電公司,公司證券事務代表表示,公司近幾年處於快速擴張階段,但正在放緩腳步,“公司已經在調節生產計劃,擴張規模和出欄計劃也都在做緩慢調整”。原標題：天邦股份：股權質押比例高 快速擴張存隱憂
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