數據顯示，近一個月，北上資金持續淨流入逾469.13億元，並積極調倉換股。值得一提的是，偏成長類個股再度受到北上資金關注。
分析人士表示，北上資金作為A股的行情風向標，當前其逆勢加倉中小票動向與場內主力資金趨向一致，說明短期中小票或更具表現機會。此外，近期中小創反彈動能有所強化，從調倉換股角度出發，資金似乎也更加偏向於高成長類個股。
北上資金逆勢加倉
11月最後一個交易日，A股三大股指震盪反彈，其中滬指收盤上漲0.81%，收報2588.19點；深成指上漲1.12%，收報7681.75點；創業板指上漲1.27%，收報1329.39點。從月度上看，11月上證綜指小幅下跌0.56%，深成指上漲0.59%，創業板指漲4.22%。
進入11月，在盤面震盪有所加劇的背景下，與10月資金淨流出相比，11月北上資金大舉加倉A股。數據顯示，11月滬股通、深股通分別淨流入325.36億元、143.76億元，合計淨流入469.13億元，創年內次高、開通以來歷史第二高。而近日瑞銀證券中國首席策略分析師高挺也發佈報告指出，儘管今年A股市場下跌超過20%，但今年以來北上資金淨流入量高達近2700億元，這一數據意味著今年進入A股的海外資金已創出歷史新高。
市場人士普遍認為，隨著A股國際化進程不斷加速，外資已經成為A股市場的重要資金來源。從中長期來看，A股低估值和成長性在全球範圍仍具有較大吸引力，預計未來海外資金對A股市場的風險偏好將會逐漸修復，年內北上資金重點佈局的標的後市獲超額收益機會或較大，值得關注。
聯訊證券分析師朱儁春表示，“年末行情需要更多耐心，也需多角度挖掘投資機會。”在政策託底、改革紅利不斷釋放背景下，A股估值修復仍然可期。價值藍籌仍然是長線資金青睞的重點，可根據行情波段持續關注。華鑫證券也認為，2600點之下機會大於風險，即使指數再度出現深度調整也大概率是最後一跌，所以對於年報預期改善標的依舊是絕佳機會，畢竟市場熱度已經起來，應敢於逆週期配置。
成長類個股受青睞
今年以來，在對趨勢及風格把握方面，北上資金的確做到了一定的先知先覺。另一方面，從其在持續調整的近期市場表現來看，其動向又開始變得“不安分”起來。從近一個月北上資金買入和賣出的數據來看，北上資金的“口味”似乎又在發生變化。
數據顯示，11月北上資金各大板塊持股數量和市值都有不同幅度上升，明顯加大了創業板的配置。具體來看，滬股通、深股通(主板)、深股通(中小板)、深股通(創業板)持股數量環比增長7.56%、7.83%、2.48%、8.42%，持股市值分別增長8.43%、11.64%、9.32%、15.38%。無論是持股數量，還是持股市值，創業板增幅高於其它板塊。
從行業持股變動來看，11月醫藥生物行業北上資金持股比例增幅最大。11月北上資金持有股份增加的行業有25個，僅3個行業持股股份減少。其中，北上資金持有醫藥生物行業和建築材料行業股份增長同為21.77%，兩者並列行業第一。其次是汽車行業，北上資金持股增長18.7%；再次是綜合行業，北上資金持有股份增長17.16%。
根據過往經驗來看，北上資金逆勢流入板塊和個股往往都能取得不錯收益。那麼近期北上資金買入了哪些股票？
從個股來看，沃森生物、華測檢測、先導智能、愛爾眼科等創業板個股持股比例增加居前。截至11月30日，沃森生物於深股通持股量為4313.72萬股，佔總股本比例為2.74%，較10月底增加1.53%；華測檢測最新深股通持股佔總股本比例為10.3%，較10月底增加1.48%。
此前天風證券統計數據顯示，今年以來，北上資金和QFII表現了對創業板明顯的偏好。北上資金對創業板的超配比例由去年底的-4.31%提升至當前的-3.77%；QFII對創業板的超配比例由去年底的-1.08%提升至6月末的-0.05%。主板的超配比例在今年先降後升，中小板的超配比例持續下降。天風證券認為，未來海外資金對於創業板的增配將是大勢所趨。
短期成長風格料佔優
相對於A股市場龐大的體量來說，北上資金雖並非絕對的行情指引，但卻不失為一個重要參考指標。近期回調中，北上資金再度轉向中小票尤應引起重視。
市場人士表示，去年其持有較多的白馬藍籌，但從去年下半年便已開始逐步調倉到成長類個股中了，尤其是中小創中的細分行業龍頭。市場此前對白馬藍籌過分樂觀，但市場本身也找不到比市場更樂觀的地方，因而一旦白馬業績增速不及預期，大幅回調不可避免，因此後期在白馬股上的佈局上會更加謹慎。目前更加看好TMT行業、醫藥股和週期股。
東吳證券指出，當前從估值、資金面和市場面來看，成長類個股具備較高的安全邊際。從估值來看，二季度以來單邊式下跌加速估值見底，當前創業板市盈率處在歷史最低。從資金面來看，A股將迎來三大重要增量資金來源，即房地產長週期見頂驅動居民資產配置逐步轉向股市、養老金入市將為股市提供長期穩定的增量資金、A股國際化提速帶來海外增量資金。而從市場面來看，10月22日以來，低價股和績差股再次實現顯著且持續的收益，基於歷史覆盤的規律性經驗，這往往預示著市場將產生趨勢性行情。
全市場炒作風向不會一成不變，聰明資金總會去安全邊際最高的投資領域。相對於中小票而言，藍籌股估值優勢已不再那麼明顯，從以往的經驗來看，短期中小票估值可能出現迴歸。不過，值得一提的是，針對後市，機構主流觀點在肯定中小票價值的同時，仍傾向其演繹窗口或仍需等待。
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