有一個現象，很有意思
美國GDP全球第一
醫療開支佔GDP的17.9%
日本GDP全球第三
醫療開支佔GDP的7.9%
而美國的老齡化程度遠遠低於日本
美國這麼高的醫療開支
日本這麼低的醫療開支
到底是怎麼回事呢？？？
在筆者回答這個問題之前，筆者想解釋一下醫藥股之前的邏輯，在去年，整體的醫療支出大概是全球第100名，3年前，是119名，而美國是全球第二，日本是全球第十~~~按理說，我們的醫療開支佔GDP比例是不夠的，是有潛力的~~~過去幾年，大家從身邊也能感覺到，2018年前的醫療價格漲幅還是很快的~~~但是這一切在《4+7集中帶量採購》透露的政策信息中，發生了巨大改變~~~有些藥品價格降幅達到9成~~~
這個政策信號
透露了一個信息：
我們要走的路
大概率是走“日本之路”了~~~
日本是個什麼情況呢？？
日本創造了一個奇蹟
老齡化用藥大幅增長
但這不等於藥企銷售增長~~~
核心原因只有一個~~~：用藥量增長，產值卻不增長，這都是因為藥品價格大幅度下降所致~~這與《4+7集中帶量採購》有異曲同工之妙~~~~
筆者說一個結論：目前的情況，我們與20-25年前的日本非常類似，按照人口老齡化的趨勢，按照衛健委的政策信號，只需要把日本過去發生的事情研究清楚，就大概率可以看清楚未來醫藥板塊10-20年的變化~~~ 有些人開始看空醫藥股，這是個好現象，他們不看空，俺怎麼撿漏呢~~~~筆者的套路很簡單，就是確定性主題+長期網格輪動把成本降為0~~~那麼，還有比醫藥板塊更加確定的長期板塊嗎？？下面這張圖，大家先仔細看十遍吧~~~~~
如果你看的夠仔細的話
你一定能夠發現：
人類的消費是有規律的~~~
46歲，是人一生消費的頂點~~~~
60歲之後
消費的重點會發生重大改變~~~
而60-65歲人口的頂峰
在2050年~~~~
網上的資料
筆者說過，這是A股歷史上最後一次跌破3000點，從2018年開始，一直到2050年，筆者認為，現在就是超級窪地~~~沒有之一~~~縱觀全球，基本上絕大部分國家的藥品總開支都是在隨著GDP不斷的上漲~~~
現在的難題，是標的不好選擇，因為我們知道，在漫長的歲月中，大多數醫藥公司會死去或者放緩增長~~~~筆者今天分享一個思路，這是某私募的內部研究資料：製藥的預測性比較強。這點可能很多人不解。製藥作為高科技產業，其臨床試驗有非常大的不確定性。但是有別於互聯網等科技企業，其競爭對手都是在明面上。這主要是因為製藥是長週期投資，所有藥物需要通過漫長的臨床試驗。
也就是說製藥行業的競爭是下面一種狀態：每個玩家未來5~10年的研發計劃都是公開的。不會突然冒出來一個對手把現在的領軍公司快速顛覆。新入的競爭對手基本上是這樣：
10年前，我在研發秘密武器（項目在臨床前）
8~10年前，我要來顛覆你了啊！（項目進入1期臨床）
過幾年，我真的要顛覆你了啊！（項目出早期數據進入2期臨床）
過幾年，你看我不是開玩笑的，你要玩完了！（2期臨床成功，進入3期臨床）
過幾年，你看我的數據，你死定了！（3期臨床成功）
過1年，我現在就來滅你啦！（獲批生產）
這才是醫藥板塊的奧秘所在：一個新進入者從研發投入到收穫，可能是長達10年的時間，而且創新藥失敗率很高，一旦成功便可立馬成名，屬於典型的“極端斯坦效應”。 但這個極端斯坦的最大收益者，屬於之前承擔高風險的一批提前押寶的人。他們承擔很高的風險，獲得高收益無可厚非，因為即便到三期臨床也有很大概率是失敗的。但如何在“信息已經對稱”（臨床數據已出，市場份額排位的順序已定並被多數參與者認可）的情況下，仍然能夠在這個領域獲得超越一般參與者的收益？
筆者說幾點思路： 1、帶量採購一旦鋪開，也意味著行業內的利潤率大幅度下降。那些中標的企業，短期利潤下降後，未來市場佔有率的提升，會助力公司的發展；很多小的製藥公司，將面臨虧損被收購的邊緣，而那些沒有入選帶量採購名單中標的企業，市場份額會大幅度下降，未來的生存會存在問題，這就促進行業集中度提升。2.經過這一波洗滌之後，業績的下降成為2019年常態，行業的估值會下降，這就是筆者等的漏~~~
3.對於那些有研發能力和產品豐富的公司，影響不會很大，重點關注更有資金實力，處於龍頭的公司，能穿越不確定性。 6.這次帶量採購對中藥、疫苗、血製品、醫療器械類公司影響不大，對醫藥中間體和提供研發的平臺的公司影響很小，反而可能將加快行業的研發投入~~~
說了那麼多廢話
最後說結論：
筆者是在研發佔比
這個指標中去挖寶的~~~
（免責聲明和鄭重提醒：本文內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不構成投資建議。）
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