史上最嚴停復牌制度出臺後，僅僅半個多月，那些長期賴著不復牌的A股市場“停牌釘子戶”終於少了。隨意停牌、任性停牌隨著規則更細更嚴明顯減少，少停、短停將成常態。
市場數據顯示，12月10日A股停牌上市公司為18家，佔3582家上市公司的比例僅為0.5%，這是A股停牌家數首次降至20家以下，是近期停牌新規效果的顯現，市場各方喜聞樂見。緊箍咒念起，困擾市場多年的“停牌釘子戶”終於被拔掉。
曾幾何時，隨意停牌是A股的老大難問題，有的上市公司利用停牌來“自我調節”股價，股價一跌就以“刊登重要公告”“擬籌劃重大資產重組”等理由停牌，以達到規避風險的目的；有的則為重組發行巧用停牌鎖價；還有的遭到“門口野蠻人”的舉牌而停牌，停牌成了不少上市公司的護身符。為了糾正頑疾，監管層在完善停牌規則上下了不少的工夫，但總會被人鑽空子，多年以來，A股隨意停牌、長期停牌、停牌期間信息披露不充分頻現，總是治標不治本，成了市場正常交易的阻力，不僅導致大量籌碼被鎖定，降低了資金和資源流動與配置的效率，影響市場流動性和活躍度，破壞市場秩序和環境，還讓投資者喪失了基本交易權利。
為了從根上治理停牌亂象，監管層這次祭出了殺手鐧。證監會出臺指導意見，要求以不停牌為原則、停牌為例外，短期停牌為原則、長期停牌為例外，間斷性停牌為原則、連續性停牌為例外。交易所大幅縮短停牌時間，明確僅允許以股份支付方式支付交易對價的重組停牌，且停牌時間不超過10個交易日，多項事由不再停牌。A股戴上了最嚴的停牌緊箍，目的就是要通過市場化手段促使上市公司主動減少停牌次數，縮短停牌時間，保證投資者的知情權、交易權。重典之下效果立竿見影，停牌超過百天的沙鋼股份、海南橡膠、齊翔騰達等紛紛復牌，一些上市公司籌劃資產重組也未選擇停牌，而那些有例外還需申請復牌的企業也向市場說明了緣由，詳細信息披露下透明度提高，市場流動性得到了保障，正常的交易秩序得以維護。
當前，中國資本市場迎來加速制度完善和進一步對外開放的新時期，要和國際發達資本市場對標，就必須在停復牌制度、退市規則、新股發行、股指期貨等基礎制度方面進一步完善，這是A股擴大規模，更好發揮服務實體經濟作用和吸引外部機構投資者的基礎。市場的規則籬笆正在修補，期待著制度更加完備、效率持續提升的資本市場再出發。
本文源自證券時報
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