“投資”保命。
一幅畫能逆轉一家公司的命運嗎？有人已大膽下手。
年底到了，A股上市公司衝業績、“突擊盈利”的現象又多起來了。匯鴻集團、信雅達等公司賣起了股票，一拖股份、華銀電力等在賣股權，華西證券、東灃B等則計劃出售房產。相比之下，電廣傳媒出售的資產就讓人比較意外：一副油畫。
12月15日，湖南電廣傳媒發佈《關於出售藝術品的公告》：子公司湖南有線集團將徐悲鴻名畫《愚公移山》以2.088億元（含稅）賣給湖南廣播電視臺。
這一價格，打破了吳冠中憑《周莊》在2016年以1.98億元創下的中國油畫世界紀錄，讓《愚公移山》成為國內“最貴”油畫，同時也將使電廣傳媒扭虧為盈，有望逃脫被“ST”的命運。
財報顯示，電廣傳媒2017年虧損4.64億元，2018年前三個季度，也虧損了1.35億元。如果第四季度還不能扭虧為盈的話，就免不了被“ST”。目前電廣傳媒的市值為89億元，如果被ST後股價腰斬就很可能縮水40億元，這對整個集團來說不能接受。
該公告引起了業內人士及媒體的廣泛討論。部分業內人士認為，湖南廣播電視臺是電廣傳媒的前實際控制人，且電廣傳媒在公告中已經表明“根據湖南省委、省政府2018年下半年有關湖南廣電整合改革的相關精神，湖南廣播電視臺與公司構成關聯關係”，因而懷疑2.088億元是關聯交易溢價所致。
北京京安律師事務所張越律師告訴時間財經，該事件關鍵點在於2.088億元的價格是否過高。如果價格合理，即使湖南廣播電視臺是廣電傳媒關聯方也不算違規。
一位拍賣行業人士向時間財經表示，徐悲鴻的畫行情最好時候是2011年，不管從徐悲鴻的個人熱度還是油畫領域的排名來講，徐悲鴻的畫目前都不是市場上最受追捧的。今年上半年，《愚公移山》所有者就曾經找過保利等各大拍賣行，但各方均因評估認為其提出的最低委託價過高，成功拍出的可能性較小而未接手，不過最終還是由嘉德承接拍賣。目前成交價2.088億元的價格肯定是偏高了。
被深交所問話
《愚公移山》創作於1940年，畫作尺幅為46cm×107.5cm，該作品被中國美術史定位為“徐悲鴻藝術創作頂峰時期的經典代表，20世紀最偉大的作品之一；亦是喚起中華民族覺醒的史詩巨篇，堪稱民族瑰寶。”
據電廣傳媒公告披露，該幅畫是電廣傳媒於2007年通過北京瀚海拍賣有限公司、以2800萬元拍賣取得。2018年5月21日，電廣傳媒與子公司湖南有線集團簽訂《資產抵債協議》，約定將徐悲鴻的《愚公移山》抵償公司所欠湖南有線集團債務。
6月，湖南有線集團將《愚公移山》委託中國嘉德國際拍賣有限公司拍賣，起拍價為1.2億人民幣，經過十餘次叫價後，停止在1.89億元關口，最後因投拍報價未達到最低委託價1.9億而流拍。但在流拍後，公司與湖南廣播電視臺進行了接洽，雙方確定最終確定將以2.088億元（含稅）成交。
有業內人士及媒體認為，半年前1.9億元都沒拍出的畫，現在卻賣了2.088億，明顯不合理。事件被媒體熱烈討論、發酵一天之後，深圳證券交易所於12月17日晚間發出《000917:電廣傳媒關注函》。
在關注函中，深圳證券交易所詢問廣電傳媒：“請你公司對《愚公移山》前次拍賣底價設定的依據、在半年之內價格上升的合理性、關聯交易定價的公允性予以補充說明。”“請你公司對此次交易的必要性、與關聯方而非獨立市場第三方交易的原因進行補充說明。”
並表示，“你公司在公告中對湖南廣播電視臺的關聯關係表述為‘根據湖南省委、省政府2018年下半年有關湖南廣電整合改革的相關精神，湖南廣播電視臺與公司構成關聯關係。’請你對關聯方最近三年發展狀況、最近一年的主要財務數據、與你公司構成具體何種關聯關係、當年年初至披露日與該關聯方累計已發生的關聯交易總金額等進行補充披露。”
《愚公移山》的估價機構也成為重點質疑對象。電廣傳媒發佈《關於出售藝術品的公告》中稱，北京中企華資產評估有限責任公司對徐悲鴻《愚公移山》布面油畫價值進行了評估，選用市場法評估結果作為評估結論，出具了中企華評諮字(2018)第4541號項目評估諮詢報告，“徐悲鴻《愚公移山》布面油畫評估基準日2018年11月10日，評估價值為20000萬元。”
但據業內人士介紹，對於無底價的拍品，一般由拍賣公司組織專業人士進行估價，而不是資產評估公司。深圳證券交易在公告中向廣電傳媒提出：“請你公司董事會對評估機構的選聘、評估機構的獨立性、評估假設和評估結論的合理性發表明確意見。請你公司獨立董事對選聘評估機構的程序、評估機構的勝任能力、評估機構的獨立性、評估假設和評估結論的合理性發表明確意見。”
副業強於主業
電廣傳媒1999年在深交所掛牌上市時，被稱為中國傳媒第一股。
據業內人士稱，電廣傳媒是湖南廣播電視廳（以下簡稱“湖南省廣電廳”）調撥湖南電視臺資產一手辦起來的。1994年3月，湖南省廣電廳批准成立"湖南廣播電視發展中心"，"發展中心"當年5月領取企業法人執照。1994年12月，湖南省廣電廳將原屬湖南電視臺的“湘視廣告發展公司”改名為“湖南廣播電視廣告總公司”，行政調撥給“發展中心”。
1998年，“發展中心”聯合其他四家企業共同發起成立“湖南電廣實業股份有限公司”，並於1999年在深交所掛牌上市，1999年11月，改為“湖南電廣傳媒股份有限公司”。
在公開的工商資料中，時間財經並未查到電廣傳媒與湖南電視臺的股權關係。但在天眼查湖南電視臺的簡介中明確提到“湖南電視臺控股電廣傳媒”。
電廣傳媒主要有兩大收入來源：網絡傳輸業務和廣告業務。2013-2016年，其網絡傳輸服務的收入分別為22.51億元、23.86億元、24.26億元和24.89億元，營收基本保持穩定。
但2017年，電廣傳媒出現近10年來的首次虧損。2017財年收入87.41億元，其中公司網絡傳輸業務實現收入20.59億元，較上年同期下降17.28%，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損4.64億元。進入2018年，虧損情況並未好轉。2018年前三季度，電廣傳媒實現歸屬於上市公司股東的淨利潤負1.35億元，同比下降223.10%。
對此，電廣傳媒表示原因在於，近年來有線網絡市場競爭加劇，IPTV、移動電視、OTT等搶奪有線電視用戶，擠壓有線網絡的發展空間，湖南有線集團用戶流失加速，同時財務費用、折舊、人力成本等剛性約束，導致湖南有線集團業績大幅下滑，淨利潤出現較大虧損。
與其日漸萎縮的主業相比，電廣傳媒的“副業”卻做得不錯。它從2006年開始運作藝術品投資業務，以中國近現代大師的作品為投資重點，收藏了齊白石、徐悲鴻、張大千等中國近現代名家160多件藝術精品。2010年，公司註冊成立了北京中藝達晨藝術品投資管理有限公司，進行專業的藝術品投資管理，據電廣傳媒2017年年報顯示，公司藝術品收入超18.2億元。
用藝術品拯救主業，電廣傳媒也不是第一次操作。如上文所提，2018年5月，電廣傳媒就曾用《愚公移山》來抵償欠湖南有線集團的債務，但當時並沒有在協議中透露具體金額。(時間財經 喬治）
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